2020年6月22日，北京盈建科软件股份有限公司（以下简称“盈建科”）公开发行股票招股说明书，申报在创业板上市。拟发行1413万股，占发行后总股本25.01%，由东北证券保荐，并在8月26日成功上会。

　　据公开资料显示，盈建科是一家专业为建筑设计行业提供覆盖建模、计算、设计、出图全设计流程综合解决方案的高新技术企业，公司的主营业务为建筑结构设计软件的开发、销售及相关技术服务，其主要产品YJK建筑结构设计软件系统可以为结构工程师的设计活动提供必要的软件工具支持。

　　值得注意的是，盈建科业绩显著下滑，应收账款激增，现金流状况不佳等一系列问题仍需引起关注。针对上述问题，发现网已向盈建科公开邮箱发送采访函请求释疑，然而截至发稿，盈建科并未给出合理解释。

　　业绩显著下滑

　　据招股书数据显示，2017年-2020年上半年，盈建科的营业收入分别为1.09亿元、1.39亿元、1.72亿元和7025.40万元，同比增长率分别为35.27%、28.23%、23.23%和-13.67%；归母净利润分别为3813.58万元、5176.15万元、6588.15万元和3172.54万元，同比增长率分别为46.88%、35.73%、27.28%和-6.29%。根据上述数据可以发现，2017年-2019年，盈建科的业绩增速持续放缓，而在2020年上半年，营业收入和归母净利润双双下跌。

　　图片来源：同花顺iFinD(单位：万元）

　　此外，盈建科的净资产收益率也呈下滑态势。2017年-2020年上半年，盈建科的净资产收益率（加权）分别为39.82%、40.62%、42.15%和15.63%，在2020年上半年同样有所大幅度下滑。

　　图片来源：同花顺iFinD(单位：万元）

　　针对净资产收益率下滑的问题，盈建科在其招股书中解释称，主要是由于募集资金投资项目存在一定的建设期和达产期，公司净利润的增长速度在短期内可能低于净资产的增长速度，因此存在发行后净资产收益率下降的风险。

　　值得注意的是，据招股书数据披露，由于盈建科受国家相关税收政策扶持，2017年-2020年上半年，盈建科享受的增值税和所得税减免金额合计为1781.14万元、2295.10万元、2476.47万元和866.76万元，占当期利润总额的比例分别为41.70%、39.67%、35.05%和25.11%，占比较高。

　　图片来源：招股书

　　有专业人士分析后表示，盈建科营业收入和归母净利润双双下滑，业绩难掩疲态。同时由于盈建科税收金额占利润总额的比重较大，如果未来公司享受的上述税收优惠政策发生变化，其盈利水平将进一步受到重大不利影响。

　　应收账款增加

　　盈建科业绩走下坡路时，其应收账款却在不断增长。2017年-2020年上半年各期末，盈建科的应收账款余额分别为2969.88万元、4124.83万元、4334.12万元和6628.81万元，占当期主营业务收入的比例分别为27.36%、29.64%、25.27%和94.55%，占比较高。

　　图片来源：招股书

　　对此，盈建科在招股书中解释称，2018年末应收账款余额占营业收入的比重较2017年度略有上升的原因是，2018年度营业收入增长，期末应收账款余额随之增加较多。而2020年上半年因营业收入为半年数据，同时公司应收账款尚处于信用期，使得应收账款余额占营业收入的比重较高。

　　此外，2017年-2020年上半年，盈建科的应收账款周转率分别为3.52、3.93、4.06和1.28，2020年上半年其应收账款周转率大幅下降至1.28，盈建科在招股书中同样解释称是应收账款尚处于信用期所致。

　　值得注意的是，盈建科在招股书表示，由于2020年上半年应收款项增加，导致当期公司经营活动产生的现金流量为负。报告期内，盈建科经营活动产生的现金流量分别为4747.56万元、4968.71万元、7224.40万元和-292.93万元，2020年上半年现金流出量大于现金流入量，该项指标为负。

　　图片来源：同花顺iFinD(单位：万元）

　　上述专业人士分析后表示，盈建科应收账款占主营业务收入较高，但周转率却在降低，非常容易带来坏账风险，影响公司资金的运转和现金流状况，而一旦出现资金链紧绷的情况，将会给公司的经营带来严重不利影响。

　　（发现网记者：罗雪峰  实习记者：陈雯）