“数字化阅读时代的来临，传统纸质书迟早会被淘汰”。不少人曾这样预测未来的阅读市场。

　　而一直坚守在传统媒体出版业务的浙江出版传媒股份有限公司（以下简称“浙版传媒”）近日也在冲击A股市场。

　　据公开资料显示，浙版传媒于2020年12月16日在上交所披露招股说明书，拟在上海主板上市。预计发行23000万股，占发行后总股本的10.31%，由财通证券保荐，预计募集资金高达24.27亿元。

　　面对数字阅读所带来的冲击，浙版传媒仍然要面临着资产负债率较高，线上销售布局不足等问题，针对上述问题，发现网向浙版传媒公开邮箱发送采访函请求解释，然而截至发稿，浙版传媒并未作出合理解释。

　　数字阅读冲击，线上销售布局不足

　　据公开资料显示，浙版传媒以图书、期刊、音像制品和电子出版物等出版物的出版、发行和印刷为主业，是集出版、印刷复制、发行及零售等传统业务，并融合数字出版、数字媒体、数字营销、信息技术服务、在线教育与培训等新兴业态于一体的大型综合文化企业。

　　据艾瑞咨询发布的《2019年中国图书市场报告》，在建设学习型社会要求下，国家自2006年起开始宣传推广全民阅读活动，居民精神文化需求持续增长。然而随着数字阅读的进步，电子读物对传统纸质图书带来了一定的冲击，2018年中国数字阅读市场规模达254.5亿元，增长19.6%，整体市场稳步增长，预计2019年全年达到约300亿元。

　　其中，电子阅读成为了94.1%的选择，而纸质书只有77%的用户进行了选择。此外，近年来以听书为代表的新型阅读方式也成为了不少用户的新选择。

　　来源：艾瑞咨询

　　数字化阅读无疑是向传统纸质媒体发起了挑战。在此背景之下，浙版传媒近年来的业绩也较为疲软。

　　据招股书披露，2017-2020年上半年，浙版传媒的营业收入分别为94.40亿元、98.61亿元、101.83亿元和38.48亿元，2018年和2019年的营业收入同比增长率分别为4.47%和3.26%；同期归母净利润分别为9.99亿元、10.48亿元、11.03亿元和4.09亿元，2018年和2019年的同比增长率分别为4.90%和5.25%。

　　不难看出，近年来浙版传媒的业绩增速较为疲软，增长面不大。

　　来源：wind

　　值得注意是，浙版传媒的图书销售区域较为集中或成其掣肘。

　　据招股书披露，浙版传媒的图书销售区域主要集中在浙江省，2017-2020年上半年在浙江省的销售收入分别为63.47亿元、64.51亿元、65.91亿元和22.51亿元，占销售收入的比例分别为69.21%、67.09%、66.35%和67.93%。

　　来源：招股书

　　对此，浙版传媒在招股书中表示，公司行业区域性具有较强的特点。新华书店集团通过政府“单一来源采购”的方式取得了浙江省义务教育阶段免费教材的发行权，公司新华书店的线下连锁经营渠道也主要分布于浙江省内。因公司业务主要集中在浙江省。

　　然而，集中的销售区域很可能会使得公司的发展受到限制，难以扩张自己的销售版图。

　　事实上，面对着近年来互联网电商的崛起，浙版传媒在线上销售却发力不足，2017-2020年上半年贵公司线上销售收入分别为10.67亿元、10.84亿元、15.41亿元和61.33亿元，占销售收入的比例仅有11.64%、11.28%、15.52%和16.33%。

　　艾瑞咨询数据表示，自2016年以来来，中国图书零售商品线上销售额已经超过了实体店，且线上销售的比例仍然呈现逐渐扩大的趋势。

　　来源：艾瑞咨询

　　有专业人士表示，目前为止，浙版传媒仍然没有融入进互联网传媒的大趋势之中，仅仅守着自己纸质图书出版的“一亩三分地”之中，浙版传媒很可能被淘汰在市场的洪流。

　　应收账款激增，资产负债率高于同行

　　值得注意的是，近年来浙版传媒的应收账款也是连年上涨。

　　2017-2020年上半年，公司应收账款账面价值分别为5.8亿元、6.2亿元、8.12亿元和12.26亿元，占营业收入的比例分别为6.17%、6.29%、7.98%和31.86%，2020年应收账款占比激增。

　　来源：招股书

　　此外，浙版传媒的坏账准备分别为4246.76万元、4373.87万元、6216.84万元和8745.83万元，也就是说每年浙版传媒就要因应收账款坏账而损失数千万元。

　　对此，浙版传媒在招股书中表示，2020年上半年，公司应收账款余额较上年末增加4.39亿元，主要系受疫情影响，浙江省内各地市、区（县）开学时间推迟，教材教辅分发、对账、结算工作推迟导致。

　　应收账款的大幅上涨也给浙版传媒带来了较大的资金压力。2017-2020年上半年，公司的合并资产负债率分别为51.89%、50.11%、47.60%和48.08%，而同行业可比上市公司的资产负债率均值分别为33.96%、33.85%、35.77%和36.29%，浙版传媒的资产负债率略高于同行。

　　来源：招股书

　　专业人士表示，资产负债率较高将给公司带来资金上的压力，如果不能及时妥善解决，在问题严重时甚至会给公司的资金链带来断裂的风险。

　　（发现网记者 罗雪峰  实习记者 左星月）