3月17日晚间，备受关注的电池隔膜龙头恩捷股份(002812，SZ)披露2020年年报。去年，公司实现营业收入42.83亿元，同比增长35.56%；净利润11.2亿元，同比增长31.27%。

　　因为高瓴资本入股，恩捷股份股价大涨。但在固态电池消息发酵时期，公司股价一度转跌。而在年报中，恩捷股份也披露了涉及固态电池进展，不过尚处于研究阶段。而从前十大股东持股看，恩捷股份还遭遇多个股东减持。

　　应收账款、应收票据大增

　　3月17日晚间，市值超过千亿的恩捷股份披露2020年年报。2020年，公司实现营业收入42.83亿元，同比增长35.56%，净利润11.2亿元，同比增长31.27%。

　　营收和净利润实现增长的同时，恩捷股份的应收账款和应收票据同样较期初大幅增长，增幅分别达到63.46%、104.95%。

　　尽管没有披露前五大客户具体名字，公司提到湿法锂离子隔膜产品的主要客户包括松下、LG Chem.Ltd。、三星SDI、宁德时代、国轩、比亚迪、孚能、力神等主流锂电池企业。

　　膜类产品对恩捷股份业绩贡献力度颇大，2020年膜类产品的营业收入为34.6亿元，占比80.88%，同比增长35.92%。而膜类产品收入增加全依赖于新能源汽车下游需求的拉动。然而膜类产品毛利率却较2019年同期下滑4个百分点，为45.39%。

　　2020年度恩捷股份营业收入构成

图片来源：恩捷股份2020年年报截图

　　去年9月，恩捷股份公布了50亿定增的获配名单，其中包括高瓴资本旗下私募——天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)-卓越长青私募证券投资基金(以下简称卓越长青)。而在2020年年报中，卓越长青已经是恩捷股份第十大股东。

　　高瓴资本加持叠加行业高景气度，恩捷股份从去年9月的80元/股左右上涨至至今年最高的168.5元/股。由于涨幅巨大，它也被市场看作这波新能源炒作的牛股之一。

　　截至目前，恩捷股份股价已从高位回落，跌至122.8元/股。

　　固态电池技术还在研究

　　恩捷股份近段时间股价下跌，也和固态电池出现有一定关系。

　　1月9日，蔚来在Nio Day上展示了最新旗舰轿车ET7，同时推出150kWh半固态电池包，计划在2022年Q4开始交付。固态电池取消了原液态电池里的电解液和隔膜，市场认为将对恩捷股份这类隔膜企业构成冲击。

　　不过恩捷股份随后在投资者互动平台上表示，半固态电池仍需要电解液进行离子传导和隔离膜进行绝缘阻隔，但要求隔离膜的孔径更大、强度更高。

　　而在2020年年报中，恩捷股份披露了相关技术的进展。恩捷股份的半固态电解质隔膜研究尚在行业研究和可行性探索实验及样品制作，拟达到可行性实验验证的目标。公司判断该实验有利于其对未来的前瞻研究和技术储备。

　　有意思的是，今年可降解塑料火了，恩捷股份也在研究新型降解薄膜材料研发，但尚处于研究阶段。

　　《每日经济新闻》记者注意到，恩捷股份的研发人员从2019年的381人下降为369人。

　　而从前十大流通股东增减持来看，恩捷股份去年四季度也遭遇多个股东减持。Paul Xiaoming Lee去年第四季度减持142.73万股，昆明华辰投资有限公司和玉溪合力投资有限公司均减持了超300万股，自然人黄蜀华减持了32万股。