4月23日晚间，安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称：迎驾贡酒，603198.SH）公布2020年年报，公司2020年营收34.52亿元，同比下滑8.60%，净利润9.53亿元，同比增长2.47%。虽然2020年迎驾贡酒净利润实现增长，但整体来看，迎驾贡酒2020年营业收入、归母净利润均低于行业平均值。

　　与此同时，2020年迎驾贡酒的应收账款出现增加，存货周转率下降。值得关注的是，此前，迎驾贡酒时任董事长倪永培，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营业绩的重要信息而被上交所问询。

　　针对上述情况，中国食品报向迎驾贡酒发送调研函请求阐释，但截至发稿前，迎驾贡酒并未给出合理解释。

　　营收下滑 应收账款增加

　　迎驾贡酒2020年年报显示，公司实现营业收入34.52亿元，同比下降8.60%；归母净利润9.53亿元，同比增长2.47%。相较于2019年，公司2020年归母净利润增速放缓。数据显示，2019年迎驾贡酒归母净利润9.30亿元，同比增速19.49%。

　　来源：wind

　　值得注意的是，迎驾贡酒的营业收入和净利润远低于同行平均值。Wind数据显示，2018年和2019年，迎驾贡酒的营业收入分别为29.43亿元和31.39亿元，同期行业平均值为143.16亿元和167.55亿元；净利润分别为7.79亿元和9.30亿元，同期行业平均值为60.19亿元和71.35亿元。2020年行业平均营业收入为221.93亿元，净利润为104.68亿元。

　　同时，跟踪财报数据发现，2020年迎驾贡酒中高档白酒和普通白酒收入分别为21.27亿元和11.08亿元，同比下滑7.94%和7.28%。分地区来看，省内市场营收19.98亿元，同比下滑近6%，省外市场营收12.36亿元，同比下滑10.49%。

　　来源：迎驾贡酒2020年年报

　　专业人士分析称，迎驾贡酒营业收入下滑的最直接原因或是其白酒销量同比下降了13.51%，但因为高端化及产品提价，推高了毛利率，同时控制销售费用和管理费用，最终实现业绩微增。总体来说，上市之后迎驾贡酒白酒总销量呈现下降趋势。从长期来看，靠涨价拉动业绩增长的迎驾贡酒，一直存在增长问题。

　　值得一提的是，随着净利的微增，2020年迎驾贡酒的应收账款也在增加。Wind数据显示，2020年迎驾贡酒应收账款为0.57亿元，同比增长19.06%；2021年一季度应收帐款为0.55亿元，接近2020年全年的应收账款额度。对此，分析人士表示，对于白酒、啤酒、零食等公司来说，应收账款的增加，或表示公司议价能力低。而应收账款余额较大，这意味着公司产生坏账的可能性增加。

　　来源：wind

　　另外，wind数据显示，2018年-2020年迎驾贡酒的存货周转天数分别为592.69天、680.4天、907.26天，存货周转率分别为0.61次、0.53次、0.4次。同期，迎驾贡酒的销售费用分别为4.51亿元、4.63亿元、4.2亿元；研发费用分别为0.15亿元、0.26亿元、0.39亿元。分析人士称，存货周转天数增加，周转率下降，或表示迎驾贡酒存有库存压力。

　　同时，虽然迎驾贡酒销售费用略有下滑，研发费用增长，但两者之间数额差距较大，公司或存在“重销售轻研发”的嫌疑。

　　来源：wind

　　董事长直播“泄密”

　　除了业绩问题之外，迎驾贡酒还因为董事长在直播时“泄密”而收到上交所的关注函。

　　3月12日，迎驾贡酒发布《上交所发布对迎驾贡酒董事长倪永培予以监管关注的决定》。公告称，迎驾贡酒时任董事长倪永培2020年11月30日在直播间进行线上直播时，对外发布涉及公司经营业绩的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》。

　　据上交所披露，2020年11月30日，在“迎驾庄园”直播间，倪永培透露，公司受疫情影响，2020年一季度业绩同比下降30%、二季度业绩同比下降20%，但2020年全年业绩较上年持平。但直至2021年1月27日，迎驾贡酒才发布业绩预告，预计2020年净利润为9.30亿元到9.77亿元，同比增长0%到5%。

　　另经查明，公司2019年的营业收入、净利润占控股股东营业收入、净利润的比例分别为75.66%、83.33%，公司是控股股东主要的收入和利润来源，公司与控股股东经营业绩高度关联。董事长在直播时发布的相关信息，与公司尚未披露的2020年度经营业绩密切相关，属于对公司股票交易价格可能产生较大影响的信息。

　　上交所认为，倪永培作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营业绩的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》第2.2条、第2.4条等有关规定。因而对其进行监管关注。

　　来源：公司公告

　　迎驾贡酒官网信息显示，安徽迎驾贡酒股份有限公司是迎驾集团的核心企业。2015年5月28日，迎驾贡酒在上交所A股主板上市，成为白酒行业第16家上市企业。倪永培先生曾任佛子岭酒厂副厂长、厂长和党支部书记；霍山县经济委员会主任、党委书记；酒业公司董事长、总经理。2003年11月至今任迎驾集团董事长兼总裁。2003年11月至2011年9月，任迎驾有限董事长、总经理；2011年9月至今，任本公司董事长。

　　营收下滑，应收帐款逐年增加，营运能力减弱；因董事长直播“泄密”收关注函的迎驾贡酒未来的发展或许还需要很长一段时间。