2020年，受疫情影响，影视行业进入“寒冬”。随着2020年年报的披露，影视公司的成绩两极分化明显。在疫情趋于平稳的2021年，影视公司的成绩也待由市场来检验。

2020年，对于影视行业而言原本被预计为行业加速回暖的一年。但突如其来的疫情打乱了整个行业节奏，原本热闹的春节档因为疫情全部撤档，影院陷入长达半年的沉寂，在拍影视项目被迫停工和延期，影视公司资金链紧张。

另一方面，疫情又使得线上娱乐变得空前繁荣，互联网剧集内容走上发展的快车道。剧集市场涌现了不少亮眼之作，比如掀起女性话题讨论的《三十而已》、讲述公安系统“老兵不死”的《三叉戟》、抗疫题材《在一起》《最美逆行者》等等。2021年，郑爽拍摄的电视剧《倩女幽魂》因涉嫌签订“阴阳合同”、拆分收入获取“天价片酬”、偷逃税等问题，再次将影视行业推上热搜。

那么，这些剧集背后的影视公司，在危与机并存的2020年中交出了怎样的答卷呢？发现网对wind数据中的证监会行业类，已披露2020年年报的A股25家上市影视公司表现进行了盘点。2020年25家上市影视公司累计总营收366.71亿元，归母净利润-194.11亿元。

欢瑞世纪营收垫底，万达电影亏损严重

受疫情影响，2020年影视公司整体业绩不太乐观。据统计，2020年25家上市影视公司累计总营业收入366.71亿元，较2019年同比下降39.62%。

从具体的情况来看，2020年影视公司成绩两极分化明显。25家公司中，仅华数传媒、华策影视、中广天择、唐德影视和浙江广厦5家公司实现正增长。其中唐德影视逆势发力，营收由去年的-1.15亿元增长至1.99亿元，同比增长273.35%；其次是华数传媒，同比增长104.21%。8家影视公司营收实现十位数。营收垫底的是欢瑞世纪，营业收入1.85亿元，同比增长率-65.76%。

同时，20家影视公司营业收入较上年同期出现下滑。下滑趋势高达70%以上的有4家，分别是文投控股、幸福蓝海、上海电影和金逸影视；同比分别下降76.26%、73.28%、72.05%和71.51%。下滑趋势在50%-70%之间的有9家。

再看归母净利润方面，2020年，25家影视公司实现归母净利润-194.11亿元，较2019年同比下降38.27%。其中实现盈利的并不多，仅有华数传媒、华策影视、光线传媒、*ST中南、华录百纳和*ST鼎龙6家公司，同比增长率分别为8.05%、127.21%、-69.28%、107.30%、-1.31%和104.00%；营收净利双增长的仅有华数传媒和华策影视。其余19家公司皆为亏损状态。

从净亏损数据来看，亏损最为严重的是万达电影，高达66.69亿元；然后是文投控股，亏损34.63亿元；亏损达十亿以上的还有当代文体、新文化、捷成股份和华谊兄弟，分别亏损19.26亿元、16.73亿元、12.31亿元和10.48亿元。

值得一提的是，亏损幅度最大的是文投控股，同比增长率-26804.96%；其次是幸福蓝海和当代文体，同比增长率分别为-6011.81%和-1932.98%；其余亏损幅度达100%以上的也有9家公司。*ST中南、*ST鼎龙归母净利润同比上年扭亏为盈，唐德影视、ST北文、华谊兄弟和捷成股份亏损同比上年收窄。

文投控股毛利净利低 *ST中南净资产收益率高

销售毛利率净利率、净资产收益率以及总资产净利率往往是衡量企业盈利水平的重要因素。2020年，25家影视公司销售毛利率的平均值为4.95%；销售净利率的平均值为-108.55%。

具体而言，13家影视公司销售毛利率为正值，12家销售毛利率为负；销售毛利率表现最优的是光线传媒和幸福蓝海，高达53.03%和52.14%；紧随其后的是ST北文，销售毛利率为45.78%。销售毛利率表现最差的是文投控股，为-108.31%，其次是金逸影视，销售毛利率为-40.27%。

销售净利率方面，仅光线传媒、华数传媒、华录百纳、*ST鼎龙、华策影视和*ST中南6家公司的销售净利率为正，其中销售净利率最高的是华录百纳，达40.38%。19家公司销售净利率为负值，文投控股销售净利率最低，为-665.39%。除此之外，销售净利率负值在100%以上的还有新文化、欢瑞世纪、当代文体、万达电影、上海电影和ST北文。

与此同时，2020年25家影视公司净资产收益率平均值-25.46%；总资产净利率平均值-12.12%。

详细来看，净资产收益率和总资产净利率两项指标都为正值的仅有6家公司，分别是*ST中南、华策影视、华数传媒、华录百纳、光线传媒和*ST鼎龙，*ST中南净资产收益率和总资产净利率最高，分别为15.08%和5.06%。

在剩余的19家公司中，净资产收益率和总资产净利率排名最后的两家是新文化和文投控股，两家的净资产收益率分别为-141.84%和-74.88%，总资产净利率分别为-72.67%和-38.43%。

9家现金流净流出 9家现金流同比增长

据悉，经营活动现金流量净额更能反映企业真实的经营成果。业内专业人士对发现网表示，经营活动现金流量净额为负值，在一定程度上说明公司经营资金紧张。据统计，2020年，25家影视公司中，有9家经营活动现金流净流出，9家同比增长；包括现金流净流出的9家公司，一共有16家公司现金流同比下降。

从数据来看，经营活动产生的现金流量净流出最多的两家公司分别是上海电影和唐德影视，分别为-3.95亿元和-2.14亿元；另外还有金逸影视、慈文传媒、浙江广厦、光线传媒、横店影视、中广天择和*ST中南，现金流净流出在亿元以下，净流出最少的是*ST中南，为-0.07亿元。

此外，有9家公司经营活动产生的现金流量净额同比上年增长，分别是华数传媒、湖北广电、当代文体、欢瑞世纪、华谊兄弟、文投控股、*ST鼎龙、新文化和中视传媒，其中增长幅度最大的是欢瑞世纪，由去年的-0.10亿元增长至2.77亿元，增幅达2811.77%。紧随其后的是*ST鼎龙，由0.11亿元增长至1.61亿元，增幅达1306.13%。

在16家经营活动产生的现金流量净额下降的公司中，下降幅度最大的是唐德影视，由去年的1.97亿元下降至-2.14亿元，降幅为-208.71%；然后是上海电影，由4.35亿元下降至-3.95亿元，降幅为190.74%。其余降幅在100%以上的还有金逸影视、慈文传媒、浙江广厦、光线传媒、横店影视和*ST中南。

5家公司总资产超百亿 唐德影视资产负债率最高

资产负债率是期末负债总额处以资产总额的百分比，可用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，是评价公司负债水平的综合指标。2020年，25家影视公司累计总资产为1690.24亿元，总负债为738.22亿元，平均资产负债率为42.26%。

据统计，25家影视公司中，仅万达电影、湖北广电、华数传媒、捷成股份和中国电影5家公司总资产超百亿元，分别为234.76亿元、116.74亿元、234.41亿元、107.28亿元和168.15亿元。总资产末三位的是中广天择、新文化和中视传媒，分别为6.11亿元、14.26亿元和15.73亿元。

值得注意的是，万达电影在总资产超百亿元的同时，公司的总负债也超百亿元，为131.94亿元。总负债在第二和第三的是华数传媒和当代文体，负债合计分别为95.52亿元和66.86亿元。总负债排名后三位的中广天择、华录百纳和*ST鼎龙，负值合计分别为0.91亿元、2.46亿元和3.39亿元。

此外，资产负债率方面，唐德影视的资产负债率最高，为97.46%，较2019年同期增加3.42个百分点；其次是新文化和当代文体，分别为78.65%和74.34%，较2019年同期分别增加41.25个百分点和18.66个百分点，而新文化也是同比增加百分点数最多的公司。

总体而言，2020年跌宕起伏的疫情对影视公司经营的方方面面影响较大，不过，疫情发生的客观因素，加速了线上和线下的融合与互补。随着疫情得到控制，2020年下半年，影视行业按下了重启键。国家和地方出台行业扶持政策，电视剧开机数回升以及影院的复工，成为行业恢复正常的标志。

2021年，国内疫情趋于稳定，广大观众对于文化娱乐的需求也并未衰减，优质的影剧内容仍是观众追求的重点。在2021年，有优质内容储备的影视公司将具备更强的竞争力，而最终的经营成绩也要静待市场来检验。

（发现网记者罗雪峰 研究员刘利香）