随着社会的进步和发展，教育行业越来越受到广泛关注，网络高等学历教育为主要业务模式的企业也逐渐兴起，北京弘成立业科技股份有限公司（以下简称“弘成立业”）便是其中之一。

　　2020年10月01日，弘成立业公开发行股票招股说明书，申报在创业板上市。拟发行7080.00万股，占发行后总股本的10%，由中信建投证券保荐，并在2020年12月30日成功上会。

　　公开资料显示，弘成立业主营业务涉及软件信息技术和教育服务两个领域，其中以教育服务为主要营业范围。弘成立业为国内高等院校开展网络高等学历教育提供技术平台开发及运营维护、校外学习中心服务等综合服务业务，其主要客户为重庆大学、中国人民大学、北京语言大学、东北财经大学、中国农业大学等为代表的国内高等院校。

　　据了解，弘成立业的实控人为美国国籍，但据称仍受政策影响在美股需要退市。值得关注的是，在国内重新申报创业板上市期间，其营业收入、毛利率均呈下滑趋势，且应收账款金额较大，关联交易金额较多，客户集中度较高。对于这些问题，发现网向弘成立业公开邮箱发送采访函请求释疑，但截至发稿，弘成立业并未给出合理解释。

　　实控人为美国国籍重新申报上市后业绩下滑

　　公开资料显示，弘成立业前身为“弘成教育”，其于2007年12月11日在美国纳斯达克证券交易所IPO上市，并于2014年5月5日完成私有化退市。

　　2014年私有化退市后，通过重组将下属的所有从事网络高等学历教育服务业务和校外学习中心服务业务的实体纳入弘成立业，从而形成如今的弘成立业。而前身弘成教育集团即ChinaEdu Corporation成为弘成立业的控股股东。发现网了解到，弘成教育的注册地为开曼群岛的境外公司，公司实际控制人黄波和丁向东也均为美国国籍，其华裔身份曾引发广泛关注。

　　据招股书数据显示，ChinaEdu Corporation在弘成立业的股权数量为21133.1941万股，持股比例为52.68%，在股东中占首要位置。

　　来源：招股书

　　据同花顺iFind显示，弘成立业2018-2020年的营业收入分别为6.17亿元、6.10亿元和4.82亿元，同期归母净利润分别为1.02亿元、0.92亿元和0.71亿元，弘成立业的营业收入和归母净利润均呈逐年下降趋势。

　　来源：同花顺iFind

　　此外，2018-2020年，公司的综合毛利分别为3.16亿元、3.06亿元和2.45亿元，综合毛利率分别为51.28%、51.05%及50.87%，由此可见，公司近三年来的业绩呈持续下滑状态。

　　来源：招股书

　　对此，弘成立业解释称，2020年营业收入的下降主要有三方面原因：第一、受到新冠疫情的影响，合作高校的网络高等学历教育招生无法正常开展。第二、受主要客户中国人民大学网络高等学历教育停招等因素的影响，网络高等学历教育缴费金额短期内下降较大。第三、受疫情影响，2020年大部分IT培训业务无法正常开展，因此2020年IT培训业务收入下降较大。

　　业内人士指出，弘成立业主要网络高等学历教育服务收入客户包括重庆大学、东北财经大学、中国人民大学、北京语言大学、江南大学等。据招股书显示，弘成立业近年来主要客户几乎不变，其客户群体较为固定、集中。数据显示，2018-2020年度，前五大客户合计销售占比分别为81.01%、81.76%和75.94%。

　　来源：招股书

　　此外，据记者了解，日前最早与公司建立合作关系的中国人民大学表示，自2020年开始停止网络高等学历教育招生。业内人士指出，若这样的趋势扩大化，弘成立业未来的业绩空间或会受到影响，公司盈利能力的可持续性还尚待考量。

　　同时，较为集中的客户也给弘成立业带来了上亿的应收账款。

　　据招股书披露，2018-2020年，弘成立业应收账款金额分别为2.32亿元、1.80亿元和1.64亿元，占当期营业收入比重分别为37.52%、30.08%和33.99%。截至到2020年12月31日，弘成立业已计提的坏账准备账面金额为628.46万元，面对金额如此之大的应收账款和账面上已有的大金额坏账准备，若随着经营活动的进行，应收账款仍呈现不断增长的状态，是否会影响到企业的正常运营？

　　对此，弘成立业解释称，应收账款主要来源于高等院校尚未收回的网络高等学历教育服务收入、校外学习中心服务收入款项。根据公司与合作高校签订的协议，公司与高校通常在每招生季结束后与高校对账核算服务费，高等院校通常会于对账核算结束后1年内向公司支付相应的服务费款项。受疫情影响，合作高校无法正常办公，相应的付款进度有所滞后。

　　关联交易金额较大关联企业涉及纠纷多

　　除上述业绩下滑、客户集中度较高的风险外，弘成立业还存在关联交易频繁的隐患。

　　招股书披露，弘成立业主要收入来源于关联方，且存在较多关联交易。公司2018-2020年销售商品、提供劳务的关联交易金额总计分别为3.71亿元、3.42亿元和2.31亿元，占营业收入的比例分别为60.09%、57.03%及48.06%，不难看出，弘成立业的关联交易较为频繁。

　　来源：招股书

　　业内人士指出，过于依赖关联交易产生的盈利收入，会影响公司独立经营能力，从而使得公司的抗外部风险能力下降。由于公司的独立性差，则会导致其市场竞争力下降、潜在客户减少，不利于公司长远和健康发展。

　　除金钱利益方面的关联外，发现网注意到，弘成立业的关联企业涉及众多法律纠纷。招股书披露，公司共有68家分公司，另有15家控股子公司，其中6家为全资子公司。如此庞大的营业规模，其关联企业却屡屡因民事纠纷、劳动争议等案件受到行政处罚。

　　来源：企查查

　　关联企业法律案件如此“接踵而至”，是否会给弘成立业带来负面影响呢？业内人士表示，子公司涉及法律纠纷较多，在一定程度上会对关联企业弘成立业产生影响，毕竟实控人作为投资者，企业之间相互关联，一旦出现法律问题，名下各公司也会受到牵连。

　　（发现网记者罗雪峰实习记者李灵仪）