曾享“南有茅台，北有皇台”美誉的皇台酒业，现今却是风险重重，脱星摘帽过后仍面临诸多考验。

    我国工信部数据显示，2020年，全国规模以上酿酒企业白酒营业收入增长1.40%，利润总额增长11.70%。此外，据中国酒业协会数据，2020年中国白酒销售收入为5836亿元，同比上升2.9%。国家统计局数据显示，2020年中国白酒产量为740.73万千升，同比下降2.46%。以上数据均表明，白酒行业盈利规模增大，发展形势较好。然而，甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”）却没有因行业的利好而扶摇直上。

    皇台酒业作为西北为数不多的上市白酒企业，在历史上曾经与茅台齐名，享有“南有茅台，北有皇台”的美誉。公开资料显示，皇台酒业成立于1985年，发展至今已有近40年。唐初，开国皇帝李渊为怀念先祖，将窦融台改名尹夫人台，并建寺院“尹台寺”。后人把尹夫人台称“皇娘娘台”，亦称“皇娘台”、“皇台”。皇台酒因此而建，因此而名。

    皇台酒业从事的主要业务为白酒、葡萄酒的酿造与销售。公司白酒产业拥有“皇台”和“凉州”两大品牌，目前拥有“窖底原浆”、“皇台经典”、“六鼎”、“老皇台”、“本色”系列产品；皇台庄园葡萄酒更是以“2015年中国十大葡萄酒品牌”位列第四的好成绩。

    然而近年来，皇台酒业营业收入不断下降，现金流量净额也持续为负。2019年4月25日，皇台酒业发布公告称，因连续亏损三年且最近两个会计年度期末净资产为负，公司股票将于4月26日开市起停牌。直到2020年12月16日，皇台酒业才成功恢复上市。对于这些问题，发现网向皇台酒业公开邮箱发送采访函请求释疑，但截至发稿，皇台酒业并未给出合理解释。

    归母净利润排名末位

    2000年8月7日，皇台酒业股票在深交所上市，控股股东为甘肃皇台实业(集团)有限责任公司（现公司名称变更为：甘肃皇台酿造（集团）有限责任公司）。这中间又经历了四次公司控股股东变更。直到2019年4月12日，甘肃盛达集团股份有限公司与北京皇台商贸有限责任公司签署了《表决权委托协议》，皇台酒业控股股东变更为盛达集团，实际控制人变更为赵满堂。截至目前，盛达集团仍为皇台酒业控股股东。

    赵满堂接手皇台酒业后，皇台酒业的业绩并未“一飞冲天”。同花顺iFind数据显示，2018-2021年一季度，皇台酒业的营业收入分别为2548.34万元、9904.63万元、1.02亿元和1194.53万元，同比增长率分别为-46.47%、288.67%、2.67%和41.62%；同期归母净利润分别为-9548.15万元、6821.37万元和3348.38万元和-430.26万元,同比增长率分别为19.39%、171.44%、-50.91%和32.94%。整体波动较大，归母净利润大幅下降。

来源：同花顺iFind

    对于2020年皇台酒业的业绩表现来说，皇台酒业的归母净利润在19家白酒企业中排名不容乐观，排至后三名。

    对此，皇台酒业解释称，这是由于债务重组事项以及各项营业外收支等非经常性损益对净利润造成了影响。公司已于2019年4月控股股东变更后，加快新产品研发，先后推出皇台窖底原浆系列以及皇台六鼎系列；积极开展开源节流、降本增效工作，从而提升营业收入。

    脱星摘帽后风险犹存

    2019年4月25日晚间，皇台酒业发布公告称，公司因连续亏损三年且最近两个会计年度期末净资产为负，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，皇台酒业于2019年4月26日开市起停牌，股票简称由“皇台酒业”变更为“*ST皇台”。

来源：皇台酒业公告

    直到2020年12月16日，皇台酒业才成功恢复上市，股票恢复上市首日即时行情显示的前收盘价为公司股票停牌前一日的收盘价，即7.47元/股。

    值得注意的是，皇台酒业恢复上市后风险仍未完全解除。2020年9月30日，公司收到甘肃证监局出具的[2020]2号《行政处罚决定书》，认定皇台酒业存在2016年年报虚假记载库存商品账面余额约8629.88万元，并依据2005年《证券法》第一百九十三条第一款之规定，决定对皇台酒业给予警告,并处以30万元罚款。

    除此之外，皇台酒业的资金状况也不容乐观。

    公开资料显示，2017-2021年一季度，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额分别为-2595.72万元、-298.64万元、-352.61万元、-99.06万元和187.15万元。自2017年以来公司的现金流就处在净流出的状态。不难看出，皇台酒业的偿债压力实在不小。据公开资料显示，2018-2021年一季度，皇台酒业的负债合计金额分别为4.66亿元、3.63亿元、3.23亿元和3.21亿元

    此外，仅2021年，皇台酒业就6次被兰州市中级人民法院列为被执行人。企查查显示，皇台酒业当前被执行总额高达539.74万元。

来源：企查查

    负债压力重重的皇台酒业，接下来是否真如其所说，能够打造一支具有“西北狼”精神的销售队伍？是否能够真的围绕“南有茅台，北有皇台”做战略性唤醒，从而为皇台酒业复合增长奠定基础，实现名酒复兴？我们拭目以待。

    （发现网记者 罗雪峰 实习记者 娜日莎）