近日，洋紫荆更新招股书申报在创业板上市。然而公司在上市前分红4.59亿元，以及毛利率不敌于同行等问题仍然值得关注。

　　2021年2月3日，洋紫荆油墨股份有限公司（以下简称“洋紫荆”）更新了招股说明书，申报在创业板上市，拟发行10010万股，占发行后总股本的25.03%，由浙商证券承销保荐。

　　公开资料显示，洋紫荆此次IPO预计募集资金4.1亿元，主要用于年产8000吨水性油墨及3000吨UV油墨生产项目、检测中心建设项目、车间生产自动化升级改造项目以及补充流动资金。

　　生产油墨相关产品的洋紫荆在IPO前却进行了大额分红，以及新股东“突击入股”等问题仍然值得关注。针对上述问题，发现网向洋紫荆公开邮箱发送采访函请求解释，洋紫荆接受了记者的独家专访，并对部分问题进行了回应。

　　业绩增速缓慢，毛利率低于同行

　　招股书披露，洋紫荆的前身洋紫荆有限是由叶氏油墨于2006年9月28日出资设立的有限责任公司，注册资本为1300万美元，其中叶氏油墨出资1300万美元，占注册资本的100%。

　　据悉，洋紫荆主要从事油墨相关产品的研发、生产和销售，产品包括凹版油墨、平版油墨、环保型加工材料等，产品主要应用于食品包装及印刷行业。

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　　以“环保、色彩、专业”为品牌理念的洋紫荆近年来的营业收入增速却较为平缓。招股书披露，2017-2020年前三季度，洋紫荆的营业收入分别为10.69亿元、11.31亿元、11.36亿元和7.90亿元，同期归母净利润分别为5875.30万元、4430.36万元、1.06亿元和5597.58万元。不难看出，近年来洋紫荆不仅营业收入增速缓慢，归母净利润也波动较大。

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　　此外，洋紫荆在招股书中表示，根据中国油墨协会对三十余家重点企业的统计数据，公司在2017-019年油墨产品在重点企业中的市场占有率分别为13.83%、15.32%、14.94%，连续11年在国内油墨行业排名第一。然而，洋紫荆在毛利率和同行相比却差强人意。

　　2017-2020年前三季度，洋紫荆的综合毛利率分别为21.21%、19.31%、25.93%和25.05%，而同行业公司毛利率均值分别为25.38%、24.20%、27.19%和28.32%，洋紫荆的毛利率低于同行公司。

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　　对此，洋紫荆对发现网表示，公司报告期毛利率的波动与同行上市公司的波动趋势基本保持一致。而低于同行的具体原因，洋紫荆并未有所回复。

　　伴随着全球经济的发展及科学技术的进步，全球油墨制造业产量不断上升，行业集中度显著提高。近年来，全球油墨年产量约为420-450万吨，其中我国油墨产量约占全球油墨总产量的17%，我国已成为全球第二大油墨生产制造国。有专业人士表示，在油墨产品需求加大的背景之下，洋紫荆的毛利率却不敌同行，因此在扩张业绩的同时，提高盈利能力仍然是洋紫荆所要关注的重点。

　　三年分红4.59亿元，8名新股东“入局”

　　在营业收入增速平缓的同时，洋紫荆在IPO前夕的分红脚步却从未停下。

　　2018-2020年前三季度，洋紫荆的现金分红金额分别为3500万元、3.73亿元和5000万元，合计高达4.59亿元，而这三期的归母净利润总额才仅仅只有2.06亿元，洋紫荆这三次的分红金额是归母净利润的两倍之多。

　　洋紫荆对发现网表示，公司的间接控股股东叶氏化工为香港联交所上市公司，叶氏化工为保障股东利益，每年有现金分红的需求。洋紫荆分红时作为叶氏化工全资子公司，其分红均履行内部决策程序，其分红行为合法合规。

　　据公开资料显示，叶志成通过叶氏化工及其下属企业合计控制洋紫荆91.76%的股份的表决权，为洋紫荆的实际控制人。

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　　除了IPO之前大额分红以外，不少投资公司也纷纷入局洋紫荆，想要从中分一杯羹。

　　2017年，也是洋紫荆公布的招股书的报告期期初，洋紫荆的注册资本为2.75亿元，叶氏油墨出资100%。

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　　而到了2020年4月，洋紫荆开始了快速增资的脚步。2020年3月25日，洋紫荆有限股东决定，同意洋紫荆有限注册资本从274,683,612.20元增加至275,183,612元，增资50万元。

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　　2020年4月20日，洋紫荆有限股东决定公司注册资本增加至29990万元。其中，好利投资出资600万元，创好投资出资600万元，源邦投资出资512.7万元，超浚投资出资300万元，裕贸投资出资159.3万元，溢荣投资出资130.3万元，盈煌投资出资101.5万元，卓迅投资出资67.84万元，合计2471.64万元。

　　来源：招股书

　　此次增资后，叶氏油墨的出资比例由100%下降至91.76%，而这些新的投资者们“入局”的时间恰逢洋紫荆IPO前夕，有专业人士表示，这些投资者们很可能有“突击入股”之嫌。

　　上述专业人士还表示，突击入股主要是指拟上市公司在上市申报材料前的1年或半年内，有机构或者个人以低价获得该公司的股份的情形。此外，2021年2月5日，中国证监会发布了《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》（以下简称“《新规定》”），对股东核查要求及“申报前突击入股”的锁定期作出了新的规定，《新规定》中“申报前突击入股”的认定时间为发行人提交申请前12个月。《新规定》的出台系对拟上市企业股东信息披露加强监管的表现，而洋紫荆IPO前夕“突击入股”的行为很可能有损中小股东的利益。

　　（发现网记者 罗雪峰 实习记者 左星月）