一边是“三道红线”的商票被纳入监控，一边是为三家子公司提供29.61亿元担保，这两事就发生在近两天；然而，自身难保却自命不凡的阳光城，股价已经连跌数月，其中4月23日以来累计下跌了15.81%。

　　阳光城后面的路究竟要怎么走？

　　956.6亿：担保再担保

　　7月2日，阳光城集团股份有限公司发布公告，阳光城持有100%权益的子公司北京臻德兴云置业有限公司接受中信信托有限责任公司提供的18.75亿元融资，期限不超过30个月。阳光城对臻德兴云置业该笔融资提供100%连带责任保证担保。此外，阳光城持有100%权益的子公司长沙中泛置业有限公司接受山东省国际信托股份有限公司提供的7.8亿元融资，期限不超过24个月。长沙中泛置业、阳光城100%控股子公司长沙耀辰置业有限公司分别以其名下部分土地提供抵押，阳光城及长沙耀辰置业对长沙中泛置业该笔融资提供100%连带责任保证担保。阳光城持有40%权益的参股子公司佛山市锦汇隆光房地产开发有限公司接受上海浦东发展银行股份有限公司广州分行提供的6亿元融资，期限不超过36个月。阳光城对该笔融资提供51%连带责任担保，即为锦汇隆光房地产提供3.06亿元连带责任担保。股东广州旭景企业管理有限公司为公司提供反担保，股东保利华南实业有限公司提供49%连带责任担保，锦汇隆光房地产为公司提供反担保。

　　截至目前，阳光城及控股子公司对参股公司提供担保实际发生金额为181.06亿元，占最近一期经审计合并报表归属母公司净资产58.99%；为其他资产负债率超过70%的控股子公司提供担保实际发生金额为713.22亿元；为其他资产负债率不超过70%的控股子公司提供担保实际发生金额为62.34亿元。

　　商票被纳入监控

　　财联社记者获悉，央行等监管部门已经出手，将“三道红线”试点房企的商票数据纳入其监控范围，要求房企将商票数据随“三道红线”监测数据每月上报。倘若商票数据日后被纳入“三道红线”指标中的有息负债指标计算，未来房企降负债压力将进一步加大。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，2020年8月，监管部门为控制房地产企业有息负债规模，对重点房企按“红-橙-黄-绿”四档管理，并设置了“三道红线”，具体为剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。试点房企须在2023年6月30日前完成降负债目标。上交所数据显示，受“三道红线”等行业政策影响，2020年房企筹资活动显著收缩，筹资活动现金流较上年大幅下滑94.43%。

　　对于阳光城来说，前文所述的三类担保实际发生金额为956.62亿元，超过最近一期经审计合并报表归属母公司净资产100%，对资产负债率超过70%的单位担保金额超过公司最近一期经审计净资产50%。

　　两个半月阴跌16%

　　据中国产业经济信息网财经频道观察，阳光城自4月23日以来累计下跌了15.81%，股价由6.26元跌至7月2日的5.27元，期间最低价为5.02元。

　　实际上，从去年10月份开始，阳光城的股价就已经开始不阳光了。去年10月份股价下跌6.16%，当年最后一个月，再度下跌9.19%。进入2021年，阳光城月K线五阴一阳：1月份下跌7.06%，2月份略涨5.12%，3月份至6月份涨跌幅依次为-4.55%、-5.76%、-2.79%、-6.64%。

　　从上半年的交易数据来看，截至2021年6月30日收盘，阳光城报收于5.20元，较2020年年末的6.52元(前复权价)下跌20.25%。2月25日，阳光城股价最高见6.95元，最高点相较年初最大涨幅达到6.6%，6月21日盘中最低价报5.02元，股价触及上半年最低点。

　　业内人士分析称：阳光城2017年至2020年，归母净利润分别为21亿元、30亿元、40亿元、52亿元，四年保持连续快速增长。由于稳定而良好的经营业绩，以及债务状况的改善，阳光城2020年获得中诚信AA+主体评级，展望由稳定提升至正面。不过，随着未来更多的降杠杆举措的推动，阳光城在两年内能否实现三道红线完全达标，投资者们也将拭目以待。