2021年3月9日,双枪科技股份有限公司(以下简称“双枪科技”)公开发行股票招股说明书,申报在深交所主板上市,拟发行不超过1800万股,由兴业证券保荐,并于2021年4月29日成功上会。
公开资料显示,双枪科技是一家领先的日用餐厨具供应商。自成立以来,双枪科技主要致力于日用餐厨具的研发、设计、生产和销售,拥有筷子、砧板、勺铲、签类和其他餐厨具5个大类,有超过1000种单品。
值得注意的是,双枪科技存在产能利用率持续下降、募资扩能存疑、应收账款存货双高等一系列问题。对此,发现网向双枪科技公开邮箱发送采访函请求释疑,令人遗憾的是,截至发稿,双枪科技并未给出合理解释。
产能利用率持续下降,募资扩能存疑
据同花顺iFinD数据显示,2018年-2020年,双枪科技的营业收入分别为6.08亿元、7.18亿元和8.34亿元,同比增长率分别为21.53%、18.04%和16.19%;归母净利润分别为4596.82万元、7183.99万元和8976.11万元,同比增长率分别为12.12%、56.28%和24.95%。双枪科技虽然营业收入和归母净利润呈增长趋势,但增长速度却明显有所放缓。
图片来源:同花顺iFinD(单位:万元)
双枪科技拥有筷子、砧板、勺铲、签类和其他餐厨具5个大类产品。2018年-2020年,双枪科技筷子的产能利用率分别为100.50%、94.07%和85.50%,砧板的产能利用率分别为98.79%、94.94%和86.61%,签类的产能利用率分别为87.79%、86.21%和88.08%,勺铲的产能利用率分别为104.89%、95.36%和86.99%,其他餐厨具的产能利用率分别为104.86%、99.75%和99.90%。
除了签类产品产能利用率微微上升外,双枪科技其它主营产品的产能利用率均呈下降趋势,双枪科技的产能并没有得到充分利用。
图片来源:招股书
值得注意的是,双枪科技此次IPO,拟募资合计4.36亿元、其中4129.9万元用于信息化建设项目,1.20亿元用于补充流动资金,剩余2.75亿元则全部用于日用餐厨具自动化生产基地建设项目。
图片来源:东方财富网
有业内人士表示,在产能利用不足、产能利用率持续下滑的情况下,双枪科技选择继续募资扩大产能,令人疑惑。双枪科技募资的合理性和真实性有待确认。
此外,在员工方面,报告期内,双枪科技的员工人数分别为1275人、1265人和1268人,公司员工人数持续减少。双枪科技在招股书中解释称,报告期内,公司员工主要为一线生产人员,员工人数减少主要系生产线自动化水平提高导致生产人员减少所致。
图片来源:招股书
上述业内人士表示,双枪科技目前业绩增长速度放缓,略显乏力,各项主营产品的产能利用率均呈下降趋势,员工人数持续减少,公司整体态势不佳。
应收账款存货双高
双枪科技还面临着应收账款和存货金额双高的难题。
2018年-2020年,双枪科技的应收账款余额分别为2.28亿元、2.30亿元和2.29亿元,占当期营业收入的比例分别为37.47%、32.01%和27.41%,应收账款金额和占比均较高。
双枪科技在招股书中坦言,随着收入规模持续增长,公司应收账款余额可能会持续增加,若不能及时回收应收账款,则会对公司的现金流转、财务状况及经营成果造成一定的不利影响。
图片来源:招股书
另外,2018年-2019年,双枪科技的应收账款周转率分别为3.06次和3.14次,而同期同行业可比公司的应收账款周转率分别为14.16次和14.15次。双枪科技的应收账款周转速度明显低于同行。
图片来源:招股书
针对应收账款周转率低于行业平均值的问题,双枪科技在招股书中解释称,主要原因系:公司核心产品为筷子、砧板等,每年春节系产品销售旺季,销售季节性强于可比上市公司,尤其是最后一个季度销售占比约40%,从而导致期末应收账款余额相对较高,应收账款周转率相对较低。此外公司经营有直营商超模式,商超客户整体回款周期相对较长。
在存货方面,2018年-2020年,双枪科技的存货账面净值分别为1.06亿元、1.23亿元和1.42亿元,占当期流动资产的比重分别为28.90%、27.67%和30.22%,存货金额较大。双枪科技在招股书中表示,公司存货期末余额主要为正常生产经营所需的备货。
业内人士表示,双枪科技应收账款高,应收账款周转率低,容易带来坏账风险,给公司的资金运转造成不利影响。此外,双枪科技存货金额也较高,在一定程度上挤占公司的营运资金,降低公司运营效率,并可能带来较大金额的存货跌价的风险,给公司生产经营造成一定不利影响。面对应收账款和存货双高的问题,双枪科技应当加以控制,降低资金风险。
(发现网记者:罗雪峰 实习记者:陈雯)
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