2021年5月27日，中天科技海缆股份有限公司（以下简称“中天海缆”）更新了招股说明书，申报在上交所科创板上市。

　　公开资料显示，中天海缆拟发行13475万股，占发行后总股本的20%，由中信建投证券承销保荐。预计募集资金35.57亿元，主要用于汕尾海洋工程基地(陆丰)中天科技产业园新建项目、特种海缆研发及产业化项目、中天大丰海缆系统项目(一期)以及补充流动资金项目。

　　中天海缆关联交易频繁，曾受到行政处罚等问题仍然值得关注。针对上述问题，发现网向中天海缆公开邮箱发送采访函请求解释，然而截至发稿，中天海缆并未给出合理解释。

　　第一大客户为关联方，关联交易频繁

　　招股书披露，中天海缆成立于2004年，主要从事海缆、陆缆的研发、设计、生产和销售业务，目前已具备交流500kV及以下海缆和陆缆、直流±400kV及以下海缆、直流±535kV及以下陆缆的研发制造能力。同时也被评定为了国家高新技术企业。

　　中天海缆的业绩也表现较为亮眼。招股书披露，2018-2020年，中天海缆的营业收入分别为45.30亿元、53.25亿元和59.71亿元，同期归母净利润分别为1.05亿元、4.76亿元和8.75亿元。不难看出，虽然增速有所下滑，但是无论是营业收入还是归母净利润，中天海缆都在不断上升的趋势。

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　　虽然业绩连年上涨，但是中天海缆的客户却较为集中。2018-2020年，中天海缆向前五大客户销售金额合计分别为41.33亿元、47.81亿元和47.19亿元，占主营业务收入的比例分别为92.32%、91.05%、79.85%，也就是说，中天海缆的主要收入大部分都要依赖前五大客户。

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　　值得注意的是，中天海缆的第一大客户为中天科技集团，而中天科技集团所控制的江苏中天科技股份有限公司（以下简称“中天科技”）控制了中天海缆96.2025%的股份。

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　　因此，中天科技集团与中天海缆构成了关联交易。值得注意的是，不仅仅向关联方销售产品，中天海缆还向关联方进行采购。招股书披露，2018-2020年，中天海缆的经常性关联采购金额分别为24.00亿元、30.43亿元和16.90亿元，占公司各期营业成本的比例分别为59.30%、70.55%和38.38%；发生的经常性关联销售金额分别为13.70亿元、9.85亿元和16.98亿元，占公司各期营业收入的比例分别为30.25%、18.49%和27.43%。

　　对此，中天海缆在招股书中表示，随着公司减少关联交易规模措施的实施，公司关联交易规模将得到控制，但公司仍会向关联方采购一定规模的铜杆加工服务和其他材料和服务，并导致公司未来仍将存在一定金额的关联交易；同时，若公司未来对关联交易的决策与管理机制执行不到位，并导致出现关联交易定价不公允的情形，将对公司治理和经营业绩产生不利影响。

　　IPO前夕新增5个持股平台

　　招股书披露，报告期内中天海缆还产生了一起安全事故。2018年12月7日中天海缆厂区内发生机械伤害事故，造成一名工人死亡，南通市应急管理局依据《安全生产法》等规定处以罚款20万元的处罚。

　　此外，中天海缆于2017年2月13日至2018年7月20日期间，以一般贸易方式向海关申报进口7票初级形状低密度聚乙烯申报税则号归类错误的违法情形，南通海关于2019年11月15日下发《不予处罚决定书》（通关缉违字〔2019〕0025号）：上述进口货物税则号列申报不实，影响海关监管秩序，违反《海关法》相关规定，鉴于海缆有限违法行为轻微并已纠正，决定对海缆有限不予行政处罚。

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　　不合规的情况不仅仅在此，2020年11月，中天海缆的前身海缆有限注册资本减少为4.8亿元，并整体变更设立为股份有限公司。

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　　就在刚刚变更股份有限公司后，中天海缆就进行了大动作。2020年11月27日，中天海缆召开2020年第二次临时股东大会，审议通过了《关于中天科技海缆股份有限公司实施增资并引入员工持股平台暨关联交易的议案》，同意中天海缆股本规模增至5.39亿股，此次新增股本为5900万股，由中天科技董事、高级管理人员及核心员工和中天海缆的董事、监事、高级管理人员及核心员工新设立的员工持股平台以货币方式认缴。

　　参与员工持股的相关人员共设立5个合伙企业作为员工持股平台，分别为天津毓锦、天津毓鸿、天津毓秀、天津毓程和天津毓远。

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　　有专业人士表示，中天海缆在IPO前夕进行增资显然是不符合证监会相关规定的。2021年2月5日，证监会发布新的IPO监管规则，其中将需要锁定36个月的“突击入股”时间段由申报前6个月增加到申报前12个月。这项规定在违规代持、影子股东、突击入股、多层嵌套等IPO乱象上加了一道紧箍咒。而中天海缆在IPO前增资5个员工持股平台很可能有“突击入股”的嫌疑。

　　（发现网记者罗雪峰 实习记者左星月）