一提起期货，首先浮现在人们脑海中无疑是作为期货行业知名技术服务商的上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”），文华财经属于国内较早进入期货行业的企业之一。近日，据深交所官网显示，上海文华财经资讯股份有限公司（简称“文华财经”）的IPO申请已获受理。

　　值得注意的是，在这之前，文华财经已经有一次折戟IPO的历程。早在2015年11月，文华财经就曾递交过创业板IPO申请，但是2018年4月被终止审核。如今再度闯关，尤为引起市场关注。数据显示，文华财经此次拟公开发行股票数量不超过1334.00万股，占发行后总股本的25.01%。

　　需要提及的是，二度闯关的文华财经仍有众多疑团待解，诸如，业绩表现趋于下行、客户与供应商重叠以及在上市前夕大手笔进行分红等。

　　针对上述问题，发现网已向文华财经发去采访函请求释疑，然而，截至发稿，公司方面未能给出合理解释。

　　毛利率下行客户与供应商重叠

　　据悉，成立于2006年的文华财经主营业务是以交易软件终端为载体，向金融衍生品投资者提供行情数据、交易及相关信息技术服务。

　　招股书数据显示，2018-2020年，公司营业收入分别为1.34亿元、2.10亿元、1.92亿元，同比增长率分别为56.72%、-8.57%；同期，归属于母公司股东的净利润分别为4580.06万元、7843.68万元、7577.47万元，同比增长率分别为71.26%、-3.39%。不难看出，2020年文华财经营收及净利双双开始走下坡路，营收较2019年下滑金额0.18亿元，净利下滑金额为266.21万元。

　　而对于业绩的下滑，文华财经并未在招股书中给出直接原因，仅用公司经营业绩受金融市场波动、宏观经济周期及产业政策的影响，会出现一定的波动来作为解释。

　　然而，查阅招股书得知，公司业绩的下滑似乎归咎于公司毛利率的下滑。

　　数据显示，2018-2020年，文华财经主营业务毛利率分别为75.86%、79.69%以及74.50%，2020年毛利率较2019年下滑5.19%。

来源：招股书

　　需要提及的是，文华财经业绩表现不佳的背后还存在客户和供应商身份重叠问题。

　　招股书显示，大商所、上期所、中金所既是文华财经的供应商，又是公司客户。

　　作为供应商，大商所、上期所、中金所主要向公司提供行情信息数据，三年内文华财经累计向其采购金额分别为386.65万元、116.51万元以及308.86万元。作为客户，上述对象主要向公司采购软件服务，三年内文华财经累计向其销售金额分别为35.21万元、62.25万元以及48.67万元。

来源：招股书

　　针对上述行为，业内资深人士表明，这样的做法等于肥水不流外人田，最终左手倒右手，不得不让人质疑在这其中是否存在利益输送安排，或是存在其他应披露未披露事项？

　　累计现金分红1.4亿募资补充流动性被质疑“圈钱”

　　在业绩表现并不理想的情况下，文华财经还出现大手笔分红情形。

　　招股书数据显示，2018-2020年，文华财经的分红金额分别为6000.00万元、4000.00万元以及4000.00万元，分别占当期归属于母公司股东的净利润的比率为131.00%、51.00%以及52.79%，三年内累计现金分红1.4亿元，占可供分配利润比例为234.79%。

来源：招股书

　　对于多次进行现金分红，文华财经解释称公司现金流良好，具备现金分红的基础，从而也具备分红回报股东的能力。

　　然而，从招股书披露的数据来看，文华财经的解释似乎有点“打脸”。

　　据悉，此次文华财经共拟募集资金65243.23万元，分别将按照轻重缓急程度，拿出1.95亿元投入云端量化投资软件系统开发项目、1.73亿元投入新一代资管系统开发项目、1.56亿元投入研究院建设项目以及1.29亿元用于补充流动资金。

来源：招股书

　　既然公司称现金流较为充裕，那么对于此次募集资金6.52亿元中的1.29亿元用于补充流动资金又作何解释呢？

　　查阅文华财经招股书了解到，文华财经的实际控制人为尚守哲，报告期内其直接持有公司2505.76万股，占公司总股本的62.64%，处于绝对控股地位。业内人士分析，在如此大手笔分红的情况下，受益最大的无疑是实际控制人尚守哲先生。结合此类情况来看，在上市前夕边募资、边大手笔分红或难逃“圈钱”之嫌。

　　（发现网记者：罗雪峰实习记者：刘蓓）