近日一份东方雨虹(37.080,-1.82,-4.68%)的调价通知函显示，由于近期乳液、固化剂、树脂、沥青、改良剂等原材料价格的持续上涨，以及能耗双控影响市场供应，东方雨虹将从11月15日开始，对全线产品价格进行上调，涨价幅度在10%-20%之间。

　　这次宣布的涨价通知，是自今年2月末以来，东方雨虹年内发布的第四次涨价通知，其中主要产品包括沥青卷材，高分子卷材、聚氨酯涂料、水性涂料、沥青涂料等。除水性涂料每次提价在20%左右，其余产品每次涨幅均在10%-15%。

　　粗略估计，东方雨虹各项材料价格涨幅，较今年年初涨价前，已经上涨约为50%-100%不等。

　　东方雨虹是国内新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务的头部企业，主营以防水业务为核心，民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等多种业务在内的建筑建材服务商。

　　尽管存在原料上涨的压力，但东方雨虹作为防水建筑建材供应商，仍然比陶瓷企业要好过得多。

　　今年10月末公布的三季报显示，东方雨虹前三季度营收达到226.82亿元，同比上升51.44%；归属上市股东净利润为26.77亿元，同比上升25.7%；归属上市公司股东扣非后净利润24.68亿元，同比上升21.4%；基本每股收益仍达到1.12元，同比仍有15.46%的上升。

　　其中，第三季度营收就约为84.53亿元，同比上升36.46%；归属上市公司股东净利润11.4亿元，同比上升10.37%。

　　这和陶瓷企业仍有较大市场环境差异。同样存在成本上涨压力的陶瓷头部企业东鹏控股(11.580,-0.11,-0.94%)，第三季度利润降幅就接近100%。但由于直接面对消费市场，因此陶瓷企业涨价颇为谨慎，通常涨幅在5%左右，部分企业表示要到年底重新定价时，才会考虑价格上涨。

　　东方雨虹公告显示，期内公司营业成本较上年同期上升84.11%，毛利率为31.61%，较上年同期下降8.21个百分点，这其中除了有新会计准则核算方式变化之外，主要增长原因是由于营业规模和原材料价格的上涨。

　　另一个比较明显的压力，在于现金流上。三季报显示，期内经营活动产生现金流净额为-34.9亿元，同比减少871.43%，主要是由于原材料价格大幅上涨导致的采购支出增加，并为应对原材料上涨压力，对部分重要原材料进行了择机采购和战略性储备。

　　实际上，由于主做建筑建材防水供应商，因此东方雨虹和地产企业的联系颇为紧密，和超过70家地产企业有集采合作。作为供应商的建材企业是否能保证现金流安全，也成为投资人较关注的重点。

　　在今年9月末的投资者关系活动记录中，针对地产行业的波动，东方雨虹管理层表示，开始对部分地产企业客户的工程项目进行月结结算方式，并且会通过适度价格优惠，鼓励采用现货现款的方式，并坦言面对行业变化，会放弃一部分地产客户订单。

　　尽管如此，到三季度末，东方雨虹应收账款规模仍达到109.22亿元，同比上年年末余额增加79.01%，应收票据余额20.29亿元，同比上年末月增加30.96%。

　　基于上述压力，在10月末的东方雨虹三季度和投资人的交流中提到，要求加强应收账款考核，应收账款增速要低于收入增速。而目前应收账款余额79%的增速，明显高于营收50%的增幅。

　　另外，虽然零售端整体规模量不及工程渠道，但东方雨虹提到，现在开始要渠道优先，C端优先。

　　对于今年定下的300亿收入规模目标，东方雨虹管理层认为实现难度不大，并认为今年会提早进入施工淡季，原材料购买会暂停，大宗材料价格有回落的可能性。