11月22日晚间，中超控股披露，公司及实际控制人杨飞均收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信披违规，而被立案调查。

　　中超控股原本是杨飞一手创立的，2010年登陆A股市场，主营业务为电线电缆。但是，上市之后，尽管实施了系列并购，但经营一直未能有效突破。2017年，通过协议转让，杨飞将控制权转让给黄锦光。

　　然而，A股首例“对赌式卖壳”交易以失败了结。因为交易对方未按期支付转让款，杨飞决定终止转让股权，进而引发公司控制权争夺战。

　　随着黄锦光违法犯罪而入狱，杨飞重新成为中超控股实际控制人。

　　不过，被耽搁了的中超控股陷入困境，2019年亏损4.63亿元，今年前三季度再次亏损。

　　不仅如此，中超控股还存在明显财务压力，截至今年9月底，公司资产负债率76.18%。

　　两任实控人先后被调查

　　中超控股的实际控制人又被监管部门调查了。

　　据披露，11月22日，中超控股及其实际控制人杨飞均收到了证监会的《立案告知书》，因公司及杨飞涉嫌信息披露违法违规，证监会决定立案。

　　公告称，立案调查期间，中超控股将积极配合证监会的调查工作，并严格按照规定履行信息披露义务。中超控股及杨飞因何事、何时信披违规，性质是否恶劣，随着证监会进一步调查并披露调查结果，违法违规行为将会浮出水面。

　　中超控股的前身是中超电缆，成立于1996年8月，2010年9月10日在深交所中小板挂牌上市。

　　公开资料显示，作为中超电缆的创始人，杨飞出生于1972年。除了曾担任中超控股董事长外，还是中超控股母公司中超集团董事长、总经理。此外，其还曾担任利永紫砂陶董事长、山水房地产董事长等职务。

　　中超电缆上市后，虽然多方运作，仍然未能改变其盈利能力不佳的命运。2017年，杨飞心生撤退之意。

　　或许是遇人不淑，或许是交易对方太擅长隐藏，杨飞转让控制权以失败告终。

　　2017年10月，中超集团与深圳鑫腾华签署股权转让协议，后者拟受让3.67亿股，约占总股本的29%，交易总价款为19亿元。当时公告称，如果交易顺利完成，深圳鑫腾华将取代中超集团成为公司控股股东，黄锦光、黄彬父子晋升为公司实控人。

　　在这起控股权转让的交易中，杨飞似乎有些不放心，还设立了业绩对赌，即2018年至2022年，中超控股的净利润分别不低于9000万元、9675万元、1.04亿元、1.12亿元、1.20亿元。此外，深圳鑫腾华也有将旗下资产注入上市公司安排，并为此设立了广东中超鹏锦日化科技公司，从事日化业务。

　　不料，最终，这起A股首例“对赌式卖壳”案仍然以失败告终。在先期转让20%股权后，因交易对方未按期支付第一期股份转让尾款，中超集团宣告合作终止，并在临时股东大会上宣布罢免黄锦光、黄润明董事职务，并改选了部分董事会成员、选举了新董事长。2018年底，深圳鑫腾华方面向法院起诉，由此引发控制权之争。

　　2019年7月25日，公司公告称，法院裁决，解除上述股权转让协议，剩余股份不再交割，已经交割的20%股份由中超集团回赎。

　　然而，在黄锦光实际控制中超控股期间，存在系列违法违规行为。2018年7、8月间，黄锦光采用私刻公章方式，未通过董事会、股东大会决议，擅自以中超控股名义为其个人及关联企业债务问题提供担保。

　　2020年3月底，中超控股公告显示，2018年1月10日至10月18日期间，中超控股原实际控制人黄锦光未经股东大会审议同意及授权，以公司名义为其个人、关联单位、关联自然人的债务提供连带担保。

　　2019年，中超控股陆续收到民事起诉状、法院传票及民事判决书等诉讼文件，公司未决诉讼涉诉24起，涉案金额高达14.63亿元。

　　11月23日，中超控股在深交所互动平台回复投资者提问时表示，受公司前实际控制人、法定代表人黄锦光违规担保未及时履行信息披露义务影响，公司受到证监会立案调查。目前，公司生产经营一切正常。黄锦光涉嫌犯罪已被广州市天河人民检察院逮捕。

　　负债率76.18%为历史之最

　　易主后遗症，不仅仅是中超控股及现任实际控制人杨飞被立案调查，还有中超控股面临着经营与债务双重压力。

　　中超控股的主营业务一直为电线电缆的研发、生产、销售和服务，其在上市之前，竞争力就不强。

　　数据显示，2007年至2009年，中超控股实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）分别为0.22亿元、0.45亿元、0.51亿元，连续三年增长。但其毛利率为14.99%、15.92%、16.69%，净利率为3.26%、4.55%、5.54%，均不高。

　　2010年上市之后，公司的净利率呈现下降趋势，2010年至2012年，净利率分别为5.23%、4.39%、2.80%，2015年、2016年，分别为2.22%、2.24%。

　　为了提振业绩，上市后，中超控股实施了系列并购，进行产业扩张。标的公司分别为锡洲电磁线51%股权、远方电缆、明珠电缆各100%股权。2014年12月，中超控股又耗资4.27亿元，完成了对恒汇电缆51%股权、长峰电缆65%股权、虹峰电缆51%股权及上鸿润合金51%股权收购。

　　2015年的收购，更是令市场哗然。当时，互联网+火热，公司先是斥资1.04亿元购买了28把紫砂壶，随即宣布投资50亿元做大做强做精紫砂壶产业，紫砂壶将成为公司第二大主业，并将公司名称由中超电缆更名为中超控股。

　　系列并购之后，中超控股的经营业绩仍然不佳。以致于2017年底，杨飞筹划转让控制权。

　　显然，易主之后，中超控股更是陷入了经营困境。2019年，公司一次性亏损4.63亿元。

　　2020年，公司实现的营业收入为54.35亿元，同比下降26.37%。净利润0.11亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）0.47亿元，均实现扭亏为盈，同比增长102.39%、131.87%。

　　长江商报记者发现，2020年，公司期间费用同比均有明显减少，营业外支出也较2019年的2.75亿元锐减至0.01亿元。公司资产减值损失、信用减值损失同比也均有明显减少。此外，公司还相继将恒汇电缆51%股权、中超新材料61.11%的股权转让。

　　从2020年的经营业绩看，中超控股的经营形势似乎有所遏制并向好，然而，今年前三季度，经营业绩数据又变的难看起来。

　　三季报显示，前三季度，公司实现营业收入41.84亿元，同比增长20.81%，净利润为-0.33亿元、扣非净利润为-0.36亿元，均为亏损。其中，三季度，公司实现营业收入16.13亿元，同比增长20.72%，扣非净利润为-0.01亿元，同比下降104.20%。

　　不仅如此，中超控股还面临着较大的财务压力。截至今年9月底，其资产负债率为76.18%，为历史最高位，较年初上升了3.14个百分点。

　　截至三季度末，公司账面货币资金6.29亿元（今年半年报显示，受限资金6.16亿元），而短期借款为19.49亿元，前三季度，中超控股经营现金流为-0.36亿元，财务压力之大可见一斑。

　　导致财务压力大的一个主要原因是应收账款居高不下。截至今年9月底，公司应收票据及应收账款31.21亿元，占公司总资产61.12亿元的51.06%，占流动资产的66.62%。

　　综上所述，中超控股走出困境，还要好长一段路要走。