今年7月通过深交所审核过会后，成都趣睡科技股份有限公司（下称“趣睡科技”）在近日向创业板提交注册申请。

　　作为软体家具企业之一，趣睡科技成立于2014年，主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售，主要产品包括床垫、枕头等寝具。

　　此次上市，趣睡科技拟募资8.05亿元。其中，4.6亿元用于全系列产品升级与营销拓展项目；1.93亿元用于家居研发中心建设项目；5321万元用于数字化管理体系建设项目；9700万元用于补充流动资金项目。

　　与传统软体家居企业不同，趣睡科技主营线上，超九成收入均来自线上销售。简单来说，公司商业模式和三只松鼠(37.400,0.18,0.48%)类似，主要走“线上销售+代工”的轻资产模式。

　　其中，线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。通俗来说，B2C模式（“Business-to-Customer”的缩写），就是企业直接面向消费者销售产品和服务的商业零售模式；而B2B2C模式（“Business-to-Business-to-Customer”的缩写），则是企业通过销售给第三方电商平台最终向消费者销售产品和服务的商业零售模式。

　　趣睡科技合作的B2C平台和B2B2C平台包括小米商城、京东商城和苏宁易购(3.940,-0.01,-0.25%)等；代工方面，公司则为喜临门(27.680,-0.15,-0.54%)、梦百合(16.820,-0.51,-2.94%)等软体家居企业代工。

　　但从公布的数据可以看出，趣睡科技在销售层面对小米平台过于依赖。

　　招股书显示，2018年-2020年，公司来自小米系列平台的营收分别为3.83亿元、4.17亿元、3.26亿元，占当年总营收分别为79.81%、75.56%、68.20%，其中主要包括小米有品和小米商城。

　　对单一平台的过度依赖在面对市场调整时，销售容易产生波动。2020年随着小米系平台采购额的减少，趣睡科技业绩出现下滑。财报显示，2020年，公司收入4.79亿元，同比下降约7300万元。其中，公司来自小米商城销售收入较上年下降4504.67万元。

　　虽然收入下降与疫情带来的冲击密不可分，但最主要的原因还是与主销渠道小米平台采购量减少有关。

　　趣睡科技与小米系平台的合作主要分为两种，一是小米有品平台直接销售给终端客户，二是在小米商城通过B2B2C的模式，即先将产品销售给小米通讯，而后通过小米商城销售给终端客户。

　　除了小米系平台以外，趣睡科技同样对京东也存在较高依赖。2018年-2020年，B2C模式下来自京东商城的收入占比分别为11.7%、9.46%、10.48%；B2B2C模式下来自京东自营的收入占比分别为0.43%、2%、3.35%。

　　也就是说，趣睡科技超八成的销售都来自小米和京东，加上阿里系平台，公司90%以上销售都来自上述三个渠道，来自其官网的销售量微乎其微。

　　事实上，趣睡科技线上渠道之所以能与这些电商平台合作，离不开公司股东小米、京东的支持。2015年，在趣睡科技刚创立的第二年，公司获得小米雷军、京东刘强东的投资。

　　招股书显示，雷军实际控制的顺为投资和刘强东控制的京东数科先后增资入股，同时雷军还通过另一家私募基金天津金米入股趣睡科技，成为公司股东。

　　不仅如此，在公司新股东的名单册里，还有经常为其代工的喜临门，以及成都国企，甚至包括著名篮球明星易建联等。

　　目前，趣睡科技的实控人及第一大股东为CEO李勇，持有公司约32.66%的股份，小米系顺为资本、京东系京东数科、喜临门等分别持有公司约10.2%、2.47%、2.91%，为公司第二大股东、第九大股东、第七大股东。

　　业绩方面，趣睡科技近三年营收增速出现放缓。招股书显示，2018年-2020年，趣睡科技营收分别为4.80亿元、5.52亿元、4.79亿元；净利润分别为4387万元、7392.98万元、6787.95万元，营收、净利润增长并不稳定。

　　2021年第三季度，趣睡科技的经营指标则出现颓势。前三季度，公司实现营收为3.34亿元，同比增长1.36%；经营利润为6768.74万元，同比下降3.3%。

　　其中，公司第三季度营收为1.09亿元，同比下降12.12%；净利润为1862.9万元，同比下降0.9%。

　　趣睡科技预计，2021年全年营业收入约为4.93亿元-5亿元，同比增长3.1%-5.19%；预计实现归母净利润约为7013万元-7137.57万元，同比增长3.32%-5.15%，在国内消费逐渐回暖的背景下，趣睡科技收入仍未恢复至2019年的水平。

　　目前来看，趣睡科技旗下“8H”床垫的品牌影响力仍过低，因此短期内，公司对小米的依赖度仍较高。未来，随着公司A股上市，其对小米的过重依赖是否会有所缓解，尚需时间检验。