恒立实业股东股份频繁被冻结，近两年内业绩下滑趋势明显，主营业务毛利率不稳定，应收账款规模有扩大的趋势。

4月1日，恒立实业发展集团股份有限公司（以下简称：恒立实业，000622.SZ)发布公告称，第二大股东揭阳市中萃房产开发有限公司（以下简称：中萃公司）新增一条所持公司股票冻结情形和两条股票轮候冻结情形。查阅数据发现，自2019年以来，恒立实业有三位股东股权冻结情况十分频繁。

另外，恒立实业今年开年便遭股东减持股份，利润额自2020年疫情以来下滑明显，今年一季度持续亏损；主营业务毛利率不稳定依赖市场环境，应收账款规模扩大。针对上述情况，发现网向恒立实业发送采访函请求阐释，但截至发稿前，恒立实业并未给出合理解释。

近年股东股权频繁被冻结

公开资料显示，恒立实业1996年上市，主要经营活动包括制冷空调设备的生产、销售，汽车销售，实业投资等多方面业务，目前相关汽车零部件产品的生产与销售业务已全部转移至全资子公司岳阳恒立汽车零部件有限责任公司。

4月1日，恒立实业发布《关于持股5%以上股东所持股份新增冻结及轮候冻结的公告》，公司于3月31日收到第二大股东中萃公司的告知函，中萃公司新增一条所持公司股票冻结情形和两条公司股票轮候冻结情形。

公告显示，因与汪美娟经济纠纷，中萃公司持有公司股票被被浙江省淳安县人民法院轮候冻结240万股；因与杭州科锋建筑装饰材料有限公司经济纠纷，中萃公司持有公司股票被浙江省淳安县人民法院轮候冻结970万股；中萃公司持有公司股票被广东省深圳市福田区人民法院司法冻结1213万股，目前尚未收到深圳市福田区人民法院的有关该笔司法冻结的法律文书。

截至本公告日，公司总股本约4.25亿股，中萃公司共计持有公司股份3153.8万股，占公司总股本的7.42%；其中累计2697.8万股被冻结，占其持有公司股份总数的85.54%，占公司总股本的6.34%；累计1210万股被轮候冻结，占其持有公司股份总数的38.37%，占公司总股本的2.85%。

（图源：wind，公司公告）

wind数据显示，今年以来，中萃公司共新增6条股份冻结情形，而2019年至今，恒立实业股东股票频繁被冻结。除中萃公司外，深圳市傲盛霞实业有限公司(以下简称：傲盛霞)、中国华阳投资控股有限公司（以下简称：中国华阳）两位股东也有被股份冻结的情形，其中中国华阳为恒立实业的第一大股东，2019年，中国华阳因涉及多起诉讼案件，股份被数次轮候冻结。

（图源：wind）

业内人士表示，恒立实业大股东股权频繁被冻结，公司股价或因此造成波动，无疑会令二级市场投资者的信心不稳。同时，今年以来，中萃公司、傲盛霞两位股东有减持股份的动作。截至目前，中萃公司今年通过大宗交易累计减持公司股份850万股，占公司总股本的2%，交易完成后，中萃公司仍为公司持股5%以上股东；傲盛霞累计减持公司股份1265.45万股，持股比例从7.14%降低至4.16%，不再是公司持股5%以上股东。

（图源：wind）

业绩自疫情以来下滑明显

股东减持股份的背后，或是因恒立实业的业绩下滑。4月15日，恒立实业发布2021年度业绩快报，2021年恒立实业的营业收入为3.54亿元，同比增长3.07%；归母净利润为178.69万元，同比下降39.4%。

恒立实业在经营业绩和财务状况情况说明中分析，归母净利润下滑的主要原因系报告期公司无法支付的应付款等营业外收入较上期公司取得拆迁补偿经适房收益及分、子公司清算无法支付的应付款收益等营业外收入大幅减少所致。

（图源：wind，公司公告）

值得注意的是，4月15日，恒立实业同时公布《2022年第一季度业绩预告》。今年第一季度，恒立实业营业收入为6000万元-7000万元，比上年同期下降27.19%-15.06%；归母净利润为亏损290万元-350万元，比上年同期亏损增加178.26%-235.83%。相比去年同期，恒立实业今年第一季度营收和净利润“双降”。

（图源：wind，公司公告）

近年来恒立实业的业绩也并不稳定。2018年，恒立实业实现营业总收入1.95亿元，归母净利润0.03亿元，为业绩较差的一年；2019年业绩好转，2020年，恒立实业的归母净利润从0.12亿元又滑至0.03亿元，2021年归母净利润持续下滑。

（图源：wind）

或是受疫情反复冲击的影响，恒立实业主营业务的营收占比和毛利率也相应出现变动。以2021年半年报为例，2021年乙二醇贸易业务仍为恒立实业的第一大主营业务，2021年上半年，乙二醇贸易的营收占64.7%，较上年同期相比，虽然占营收的比重减少了6.49%，但这部分的营收额增加了22.36%。而贸易业务、委托加工业务、投资业务或是受当时市场行情的影响较大，尤其是涉及化学商品的业务，营收依赖市场，十分不稳定。

（图源：2021年半年报）

毛利率方面，车用空调业务的毛利率为19.87%，相比上年同期下降2.79%；包括乙二醇贸易业务在内的三类大宗贸易业务和委托加工产品的毛利率分别为3.1%、1.53%、1.96%和0.88%。营收占比较大的乙二醇贸易业务毛利率同比下降了0.34%。

（图源：2021年半年报）

对此，业内人士分析，或是由于2020年为疫情开始的头年，恒立实业受此冲击较大，遂主营业务的业绩随之变动，但从2021年年度业绩和2022年第一季度的部分业绩来看，恒立实业的业绩一直在下滑，若是不能找到应对的策略，后面的业绩波动会更加明显。

此外，2021年应收账款的增加也成为恒立实业的一大隐患。2020年，恒立实业应收账款为0.2亿元，2021年上半年，应收账款增至1.14亿元，同比增长188.77%。

（图源：wind）

根据应收账款的坏账的计提预算情况，2021年上半年，恒立实业的应收账款中，天津市荣沛国际贸易有限公司和重庆精信汽车热能科技有限公司的货款未能收回，需计提100%的坏账准备；重庆力帆乘用车有限公司因债务重组现值，需计提18.07%的坏账准备，预计共需计提726.26万元的坏账。

而从应收账款的账龄结构来看，1年内应收账款的账面余额为1.19亿元，计提比例是6%，账龄为5年以上的账款达1316.41万元，账面余额仅次于1年内的账款，而由于账款年限过长，则需计提全部账款。

（图源：2021年半年报）

股东股份频繁被冻结，近两年内业绩下滑趋势明显，主营业务毛利率不稳定，应收账款规模扩大，恒立实业亟需尽快加强风险把控能力，优化经营策略。

（记者罗雪峰，财经研究员高冉）