2022年3月30日，深圳市华宝新能源股份有限公司（以下简称：华宝新能）在创业板上会通过。4月11日，公司已提交注册。

　　招股书显示，华宝新能本次拟公开发行2454.17万股，占发行后总股本25.56%。预计募集资金6.76亿元，其中2.52亿元用于品牌数据中心建设项目、1.98亿元用于便携储能产品扩产项目、0.99亿元用于研发中心建设项目以及1.27亿元的补充流动资金。

　　翻阅招股书发现，得益于原材料价格上涨等因素华宝新能近年来业绩增长较快，但公司自身产品结构较为单一，以境外销售为主，线上销售占比较高。针对上述情况，发现网向华宝新能公开邮箱发送采访函请求释疑，截至发稿前，华宝新能并未给出合理解释。

　　业绩增速回落且产品结构单一

　　公开资料显示，华宝新能是行业领先的便携储能品牌企业，致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售。其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景，为客户提供绿色低碳的能源解决方案，产品得到消费者广泛认可。

　　值得关注的是，近年来华宝新能营业收入增长十分迅猛。2019年-2021年，华宝新能实现营收分别为3.19亿元、10.70亿元和23.15亿元，同比增速分别为55.23%、235.44%和116.38%。不过，从同期归母净利润来看，分别为0.36亿元、2.34亿元和2.79亿元，同比增速分别为692.54%、541.43%和19.46%，呈现逐步回落态势，显示公司业绩增长或即将进入瓶颈期。

　　来源：Wind（华宝新能）

　　与此同时，华宝新能还在招股书中披露了自身2022年1-3月的业绩预告：预计实现营业收入为50400.00万元至61600.00万元，同比增长25.21%至53.04%;预计净利润为6120.00万元至7480.00万元，同比下降9.07%至25.60%。

　　华宝新能在招股书中表示道，“主要系因为电芯等主要原材料采购价格上涨和受“新冠”疫情影响导致头程运费成本增加,以及公司加大对产品营销推广、新品设计研发等销售、研发费用的投入导致。”

　　来源：招股书（华宝新能）

　　公开资料显示，华宝新能的主要产品为不同容量规格的便携储能产品及充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件等，存在产品结构较为单一的情况。

　　2019年-2021年，其便携储能产品实现营收分别为2.50亿元、8.93亿元和18.35亿元，占主营业务收入的比例分别为78.83%、83.52%和79.82%；太阳能板实现营收分别为1503.35万元、1.55亿元和4.40亿元，占主营业务收入的比例分别为4.75%、14.54%和19.12%；充电宝实现营收分别为5004.91万元、1056.12万元和1.97万元，占主营业务收入的比例分别为15.80%、0.99%和0.00%。

　　来源：招股书（华宝新能）

　　对此，华宝新能在招股书中坦言道，“若公司产品所在领域出现市场价格不可逆的大幅度下降等不利影响，且公司未能顺利推出新产品并有效拓展市场，则公司将面临业绩波动较大的风险。”

　　以境外销售销售为主 线上销售占比高

　　据了解，华宝新能主要采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，其中，境外销售占据主要地位。

　　2019年-2021年，境外销售实现营收分别为2.76亿元、9.63亿元和21.28亿元，占主营业务收入的比例分别为87.27%、90.09%和92.55%；境内销售实现营收分别为0.40亿元、1.06亿元和1.71亿元，占主营业务收入的比例分别为12.73%、9.91%和7.45%。

　　来源：招股书（华宝新能）

　　进一步来看华宝新能的境外市场。2019年-2021年，线上销售实现营收分别为1.87亿元、8.24亿元和18.80亿元，占主营业务收入的比例分别为67.54%、85.60%和88.35%；线下销售实现营收分别为0.90亿元、1.39亿元和2.48亿元，占主营业务收入的比例分别为32.46%、14.40%和11.65%。

　　来源：招股书（华宝新能）

　　对此，华宝新能在招股书中提出了两点风险提示。

　　一方面，华宝新能境外销售收入占比较高，为公司营业收入和利润的主要来源，业务受所在国家及地区的政局动荡、战争、动乱、敌对状态以及对华政策影响较大。如近年来美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，与中国之间的贸易摩擦存在进一步升级的风险，将可能导致华宝新能产品在美国的进口门槛、关税成本等增加，进而对公司的经营产生不利影响。

　　另一方面，华宝新能主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫和京东等国内外知名第三方电商平台销售产品。若第三方电商平台自身经营状况发生不利变化，或相关电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，或公司与第三方电商平台的稳定合作关系在未来发生重大不利变动，亦可能对华宝新能在相关平台的正常经营活动、财务状况造成不利影响。

　　（记者罗雪峰 财经研究员陈康利）