5月18日，长虹美菱股份有限公司（以下简称：长虹美菱，000521.SZ）披露公告称，将对境外子公司长虹RUBA贸易有限公司（以下简称：RUBA贸易公司）提供境内担保，用于RUBA贸易公司经营性资金周转，目前RUBA贸易公司资产负债率达104%。值得一提的是，2021年，长虹美菱9家子公司中利润为负值的公司占比44.5%。

　　此外，公开数据显示，长虹美菱2021年总营收达180.33亿元，但归母净利润仅为0.52亿元，主营业务毛利率下降，2022年一季度营收净利“双降”。此情况下，长虹美菱拟将目前业绩良好的子公司送去北交所上市，以谋求新的突破点。针对上述情况，发现网向长虹美菱发送采访函请求阐释，但截至发稿前，长虹美菱并未给出合理解释。

　　为境外子公司担保，近一半子公司业绩亏损

　　公开资料显示，长虹美菱现主营业务覆盖冰箱柜、洗衣机、空调、厨卫、小家电等全产品线，同时进入生物医疗等新产业领域。目前国内的制造基地为合肥、绵阳、中山和景德镇，海外制造基地为印尼和巴基斯坦。

　　5月18日，长虹美菱披露《关于对境外控股子公司提供内保外贷的公告》。公司将对RUBA贸易公司向当地银行申请贷款业务提供境内担保，担保总额不超过900万美元，担保期限为1年，用于RUBA贸易公司经营性资金周转。

　　截至3月31日，RUBA贸易公司未经审计的总资产为4881.54万元，总负债5080.51万元，净资产为-198.97万元，资产负债率104%。2022年1季度营业收入为3027.72万元，利润总额为10.73万元，净利润为2.64万元。RUBA贸易公司目前资不抵债的情况严峻。

　　（图源：wind，公司公告）

　　除了RUBA贸易公司2022年一季度的净利润仅为不到3万元，盈利能力较差外，查看2021年年报发现，截至2021年，长虹美菱主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司有9家，其中四川长虹空调有限公司、中山长虹电器有限公司和合肥美菱集团控股有限公司的总资产超过10亿，但净利润为负值；合肥美菱集团控股有限公司的总资产达16.61亿元，净资产为-2.28亿元；所有9家公司中，报告期内营业利润或净利润为负值的公司有4家，占比44.5%。

　　（图源：2021年年报）

　　主营业务毛利率均下降，子公司申请北交所上市

　　9家子公司中，主营业务为冰箱柜、冰箱及空调的研发制造的有5家公司，可以看出制冷电器为长虹美菱的重点业务。2021年年报显示，长虹美菱的主营业务中，冰箱冰柜业务和空调业务分别占当期营收的45.28%和38.08%，两者共占比83.36%。报告期内，冰箱冰柜业务、空调业务和小家电及厨卫业务的营收增速分别为6.36%、48.67%和16.37%，成本增速分别为12.96%、56.99%和20.48%，营收增速抵不过成本增速。

　　（图源：2021年年报）

　　同时报告期内，冰箱冰柜业务、空调业务和小家电及厨卫业务的毛利率分别为14.94%、7.33%和13.23%，同比增速分别为-4.98%、-4.91%和-2.96%。

　　（图源：2021年年报）

　　近年来线上营销和明星代言成为家用电器行业推广产品的主要品牌推广途径之一，长虹美菱也深谙此宣传思路。目前有演员宋轶和体育健儿等具有话题的人物形象代言品牌，加上在各线上平台的花样营销加持，长虹美菱的营收节节高升，但并没有给长虹美菱带来实际利润的突破。

　　2021年，长虹美菱的营业总收入达180.33亿元，创下近两年来新高，但归母净利润仅为0.52亿元。追溯数据发现，长虹美菱营业年收入过百亿但归母净利润仅为几千万的情况并不是去年才出现，在2020年其营收下降而净利出现亏损。

　　（图源：wind）

　　2022年一季度，长虹美菱当期实现营业总收入40.13亿元，同比下降2.84%；归母净利润514.76万元，同比下降2.83%；扣非后归母净利润-0.23亿元；经营活动现金流量净额-10.65亿元，同比下降9.91%；基本每股收益0.005元/股，同比下降1.96%。

　　（图源：2022年一季报）

　　此情况下，长虹美菱力图谋求新的突破点，将目光投入到子公司战略调整方向中。5月18日，长虹美菱发布《关于控股子公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的提示性公告》，长虹美菱控股子公司中科美菱低温科技股份有限公司（以下简称：中科美菱）申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市。其中，中科美菱拟发行不超过2418.27万股，发行底价为17元/股，期间中科美菱将视情况调整价格。本次募集的资金将投入到医疗存储设备建设、菱安高端医疗器械、研发中心建设和营销网络建设四个项目，拟用募集资金5.03亿元。

　　（图源：wind，公司公告）

　　中科美菱2020年度、2021年度经审计的归属于挂牌公司股东净利润分别为3869.53万元、6243.79万元，加权平均净资产收益率分别为23.77%、29.76%，目前中科美菱的财务状况良好。

　　业内人士表示，若此次中科美菱顺利在北交所上市，将会加强母公司长虹美菱的经营效率和治理能力。

　　（图源：wind，公司公告）

　　此外，长虹美菱也披露了可能存在的相关风险：中科美菱的申请存在无法通过北交所发行上市审核或中国证监会注册的风险；中科美菱存在因公开发行失败而无法在北交所上市的风险。

　　（记者罗雪峰，财经研究员高冉）