近日，无锡威孚高科技集团股份有限公司（以下简称：威孚高科，000581.SZ）在回答投资者的疑问时透露，目前氢燃料电池核心零部件业务国内外研发能力稳步提升、产能建设有序推进、新客户项目不断获取。

　　公开资料显示，由于氢能产业近年来为国内外发展重点之一，出于对公司中长期发展战略需要，威孚高科于2018年开始布局氢燃料电池和可再生能源制氢业务，2022年制定氢能业务发展战略规划纲要及成立氢能事业部。不过，查阅资料发现，公司发展氢能产业是依靠公司第二大股东罗伯特‧博世有限公司（以下简称：德国博世），2021年“博世系”为威孚高科贡献了31.88%的销售额，目前威孚高科的部分高管也有“博世系”身影。

　　业绩方面，2021年威孚高科的营收创新高，但净利较去年有所下降，投资收益占利润总额的71.32%。针对上述情况，发现网向威孚高科发送采访函请求阐释，但截至发稿前，威孚高科并未给出合理解释。

　　“博世系”存在感极强，需高度关注关联交易

　　公开资料显示，威孚高科于1998年上市，目前主要为国内大型汽车厂和柴油机厂配套，主营业务产品为柴油燃油喷射系统产品、汽车尾气后处理系统产品和进气系统产品。

　　近日，威孚高科在回答投资者的疑问时透露，目前氢燃料电池核心零部件业务国内外研发能力稳步提升、产能建设有序推进、新客户项目不断获取。

　　近年来由于氢能产业受国内外重点关注和推动，呈现出快速发展态势，当前国内外产业链上中下游各类企业也配合积极布局。在此背景下，威孚高科根据中长期发展战略需要，将氢能产业作为公司中长期新业务发展战略核心内容之一。因此2018年，威孚高科开始布局氢燃料电池和可再生能源制氢业务。2022年1月11日，威孚高科发布《关于制定氢能业务发展战略规划纲要及成立氢能事业部的公告》，至2025年，氢能业务拟累计规划投入约30亿元，其中氢燃料电池核心零部件业务投资约26亿元，目前已实施约8亿元，待投资约22亿元。

　　（图源：wind，公司公告）

　　据悉，威孚高科第二大股东德国博世为此次长期计划的战略客户之一。同日，威孚高科发布公告称，公司欲设立无锡威孚氢燃料电池技术有限公司（暂定名）,主营范围为燃料电池的核心零部件“一膜两板”，新公司的投资方之一Robert Bosch Internationale Beteiligungen AG（以下简称：RBINT）为德国博世的子公司。

　　（图源：wind，公司公告）

　　资料显示，德国博世的主营业务分为汽车与智能交通技术、工业技术、消费品和能源及建筑技术四大板块，目前亦在紧锣密鼓地开展在华在氢能的布局投资。

　　除子公司助力投资新氢燃料公司外，2021年年报显示，威孚高科的前五大销售客户中，销售占比前二的为博世动力总成和德国博世，销售额分别为31.37亿元和12.24亿元，占年度销售总额比例为22.93%和8.95%，两者合计占比31.88%。五大客户合计销售额70.82亿元，销售额占比为51.77%。

　　（图源：2021年年报）

　　在威孚高科的高管人员中，“博世系”的存在感也相当强。公司董事长、党委书记王晓东先生现任博世动力总成副董事长、董事；副董事长、董事Kirsch Christoph先生曾历任博世集团柴油系统事业部研发工程师、产品经理；副董事长、董事徐云峰先生现任博世动力总成董事；董事、财务负责人欧建斌先生现任博世动力总成监事；董事陈玉东先生现任博世（中国）投资有限公司总裁；副总经理荣斌先生现任博世动力总成董事；副总经理胥胜先生曾任博世动力总成HSE经理等职位。

　　公开资料显示，博世动力总成为威孚高科参股企业之一，存在货物及劳务、支付技术提成费等的关联交易内容，且威孚高科部分在任高管在“博世系”企业任职。对此，业内人士表示，氢能产业现在虽然是一大热门，但相对目前流行的锂电池来说，建设成本更高，目前产量偏低，对应订单数量并没有形成大规模。另一方面，威孚高科依靠“博世系”切入氢能产业，且目前威孚高科与“博世系”的关联交易比例较大，部分高管亦在“博世系”任职，两者间关系密切，或存在利益输送的情况。

　　（图源：2021年年报）

　　一季度净利下降，新一轮股份回购成效待考

　　虽有德国博世这个财大气粗的第二大股东协助扩展业务，氢能产业如火如荼地进行着，但目前威孚高科的主营业务仍为燃油车配备的零部件业务。

　　2022年一季度，威孚高科实现营业总收入43.43亿元，同比下降7.6%；归母净利润7.36亿元，同比下降14.52%。威孚高科面临营收净利双下降的业绩。

　　将时间拉长来看，2018年-2021年，威孚高科的营业总收入分别为87.22亿元、87.84亿元、128.84亿元和136.82亿元，同比增速分别为-3.28%、0.72%、46.67%和6.2%。同期归母净利润为23.96亿元、22.68亿元、27.73亿元和25.75亿元，同比增速分别为-6.82%、-5.34%、22.25%和-7.12%。2018年-2021年，威孚高科的营业总收入增长了56.18%，2021年创新高，但归母净利润较2020年有所下降。

　　（图源：wind）

　　2021年，威孚高科的汽车后处理系统、燃油喷射系统、进气系统分别实现营业收入65.11亿元、60.25亿元和6.48亿元，营收占比分别为47.59%、44.04%和4.73%。三大主营业务对应的毛利率分别为10.75%、24.52%和28.43%，同比增速分别为0.45%、-1.63%和-8.6%。主营业务依旧以国内销售为主，营收占比97.24%。

　　（图源：2021年年报）

　　值得注意的是，2021年威孚高科的利润总额为27.4亿元，同比下降8.74%，其中投资收益19.55亿元，占利润总额的71.32%。此部分利润主要来自于公司参股的两个合资企业博世动力总成和中联电子的投资收益。

　　（图源：2021年年报）

　　如今威孚高科的利润下滑，且利润总额中近七成来源于投资收益，对此威孚高科于近期开展新一轮股份回购计划。4月19日，威孚高科拟以自有资金集中竞价交易回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。截至5月31日，威孚高科累计回购294.1万股，占公司当前总股本的0.2916%，其中最高成交价为20.85元/股，最低成交价为19.67元/股，合计支付的总金额为5998.71万元。

　　业内人士指出，威孚高科的此次股份回购除了意在增强投资者信心外，还想达到激励员工，建立更完善的激励约束机制，从而提高团队凝聚力和竞争力的目的。此前威孚高科已展开两期股份回购计划，2015年，威孚高科完成一轮集中竞价交易回购，回购数量1125.04万股，占总股本1.12%，回购金额2.5亿元，用于市值管理。2021年年底，威孚高科的第二次股权回购激励对象因离职、死亡和其他身体情况放弃已获授但尚未解锁的限制性股票，故公司对已回购股票29.1万股进行注销处理。

　　（图源：wind）

　　与“博世系”关联密切、氢能产业在如火如荼进行着的威孚高科目前利润出现下降，威孚高科能否通过股份回购振奋业绩，发现网将持续关注。

　　(记者罗雪峰，财经研究员高冉）