今年三季报披露逐渐收官，券商业绩也悉数出炉，大多数上市券商营收和净利均承受下行压力。10月29日，中原证券股份有限公司（以下简称：中原证券，601375.SH）披露的三季报显示，公司前三季度营业总收入同比减少近六成，归母净利润同比减少近八成。

受业务收入及计提信用减值损失等因素所致，中原证券上半年亏损超2020年全年净利润。值得一提的是，中原证券短期借款、应付短期融资款等负债规模较高，近年来公司通过募集资金回血，累计募资超百亿元。

此外，中原证券发布的非公开发行股票反馈文件回复显示，公司及分支机构、主要子公司涉及多起诉讼及仲裁事项。针对上述情况，发现网向中原证券发送采访函请求释疑，但截至发稿前，中原证券并未给出合理解释。

业务收入减少及计提减值损失等拖累业绩

2014年6月，中原证券以“中州证券”之名在港交所上市，2017年1月公司于上交所上市，成为河南省内“A+H”两地上市的券商；主要从事经纪、投资银行、投资管理及自营交易业务。

登陆港交所后，中原证券发展投行、投资等业务，净利润持续上升，2015年归母净利润同比增长149.96%，至14.06亿元；2016年-2017年归母净利润7.19亿元和4.42亿元，同比下降48.87%和38.50%。

（图源：wind）

2018年开始，中原证券踩雷多家上市公司股票，计提大额信用减值损失等原因，公司盈利能力出现下降。2018年中原证券归母净利润降至0.66亿元，2019年-2021年期间，归母净利润分别为0.58亿元、1.04亿元和5.13亿元。

在净利大幅下降时，中原证券开始计提信用资产减值损失。数据显示，2018年-2021年公司信用减值损失分别为2.88亿元、3.50亿元、3.45亿元和3.74亿元；加上其他资产减值损失，四年合计计提14.34亿元。

（图源：wind）

需要提及的是，2022年上半年中原证券出现大额亏损，其实现营业收入7.88亿元，同比下降66.28%；归母净利润-1.25亿元，同比下降154.79%。对于亏损原因，中原证券在业绩预亏公告中表示，受国际局势及国内疫情等因素影响，股票市场波动明显，公司一、二级市场投资业务收入同比减少；受投行项目周期性影响，承销业务收入同比减少；公司股票质押等业务计提信用减值损失。

半年报显示，报告期内，公司完成IPO主承销项目共1单，股权主承销金额累计12.96亿元；保荐的IPO项目过会1单，再融资项目过会2单；IPO主承销金额排名第24名，主承销收入排名第22名。截至报告期末，中原证券手续费及佣金净收入5.09亿元，其中投资银行业务手续费净收入1.20亿元，同比下降55.05%。

10月29日，中原证券发布三季度报告，三季度公司实现营业收入6.6亿元，同比下降41.99%，归母净利润2.28亿元，同比下降14.95%；前三季度营收净利分别同比下降58.33%和79.40%；主要受大宗商品销售收入、手续费及佣金收入和公允价值变动收益减少所致。

截至前三季度，中原证券手续费及佣金收入7.72亿元，同比下降34.33%；公允价值变动净收益-6.23亿元。

（图源：中原证券三季报）

负债规模较高，募资超百亿回血

近年来中原证券业务的逐步发展带动其负债规模上升，因此公司通过募资回血，为业务展开提供资金保障。2021年末，中原证券总资产537.48亿元，同比增速2.62%，而总负债396.04亿元，同比增速3.70%。

也因此，4月30日，中原证券披露非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过人民币70亿元，其中拟使用不超过33亿元发展资本中介业务，21亿元发展投资与交易业务，8亿元对境内外全资子公司增资，2亿元用于信息系统建设及合规风险投入，6亿元偿还债务及补充营运资金。

8月8日，上述事宜获证监会受理；8月19日，证监会提出反馈意见，要求说明融资合理性、必要性等。9月29日，中原证券发布非公开发行股票申请文件反馈意见的回复。值得注意的是，在2020年中原证券便推出定增方案，非公开发行普通股7.74亿股，非公开发行实际募集资金净额36.17亿元。

加上此次募资，中原证券两次募资超百亿元。截至2022年前三季度末，中原证券总资产480.83亿元，货币资金102.29亿元；总负债338.96亿元，代理买卖证券款116.08亿元，短期借款0.67亿元，应付短期融资款53.15亿元，应付债券48.79亿元；合并资产负债率70.49%。

（图源：中原证券三季报）

10月26日，中原证券发布《关于向专业投资者公开发行公司债券获中国证监会批复的公告》，同意向专业投资者公开发行面值不超过50亿元公司债券的注册申请，在注册有效期内分期发行公司债券。

在内控和合规方面，2021年7月，中原证券收到河南监管局下发的监管关注函、警示函及行政监管措施事先告知书，关注函指出，2021年6月24日，网络媒体报道称数十名投资者与中原证券南阳分公司签订了《资产委托管理合同》，在营业部总经理杨青4月份被留置后不被承认，理财资金逾期无法兑付，涉及资金规模可能超过2亿元。随后公司回复为员工个人行为，已向公安机关报案。此事件暴露出公司存在印章管理不规范等内控问题，故此，河南监管局出具警示函并责令限期改正，增加合规检查次数提交合规检查报告的行政监管措施。

中原证券发布的非公开发行股票反馈文件回复显示，截至回复出具之日，中原证券及其分支机构、主要子公司作为原告的、存在尚未了结单笔涉案金额在千万元以上诉讼或仲裁共22宗，累计涉诉金额14.81亿元及1.63亿港元；作为被告的、存在未了结诉讼或仲裁2宗，涉案金额为2590万元和1.01亿港元。

对此，中原证券在半年报中指出，公司建立并持续完善内部控制体系、合规及全面风险管理体系，建立了科学的风险识别、评估、应对、监测和报告机制，将风险管理贯穿经营决策的全过程，确保公司经营在风险可测、可控、可承受的范围内开展。

（记者罗雪峰，财经研究员刘利香）