2023年4月12日，河北美邦工程科技股份有限公司（以下简称“美邦科技”）更新在北交所上市申请审核动态，目前已提交注册，由中国国际金融股份有限公司作其保荐机构。

招股书显示，美邦科技此次公开发行股票不超过1320.00万股，占发行后公司总股本的15.87%。预计募集资金为5亿元，计划用于3万吨/年四氢呋喃、1000 吨/年离子液催化剂项目。

值得注意的是，美邦科技在报告期内，归母净利润存在波动，四氢呋喃产品单价受市场需求影响大，子公司曾因财务困难发生过大额转贷。针对上述情况，发现网向美邦科技公开邮箱发送采访函请求释疑，截至发稿前，美邦科技并未给出合理解释。

业绩存在波动 或因四氢呋喃价格导致

招股书显示，2019年-2022年第三季度，美邦科技的营业收入分别为1.72亿元、3.17亿元、5.37亿元和4.19亿元，同比增长率分别为8.65%、83.85%、69.46%和19.43%，从营收上看，美邦科技的业绩在2020年和2021年出现了较大的增长。然而，美邦科技的盈利却发生了波动，呈现出净利润增长不匹配营收增长的情况。

招股书（美邦科技）

2019年-2022年第三季度，美邦科技相应的归母净利润分别为2496.67万元、1878.76万元、1.02亿元和4890.26万元，同比增长率分别为92.69%、-24.75%、440.73%和-22.78%。

据了解，美邦科技以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业，目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，生产和销售。而美邦科技的归母净利润出现波动，很可能是因为上述产品所致。

招股书显示，2019年-2022年第三季度，美邦科技四氢呋喃的销售收入分别为9822.93万元、8813.50万元、2.87亿元和1.93亿元，占美邦科技各期主营业务收入的57.34%、28.15%、53.98%和46.44%，除2020年外，其余时间占比均处于较高的水平。

招股书（美邦科技）

而当四氢呋喃的毛利率出现波动时，美邦科技的归母净利润便会随之波动，2019年-2022年第三季度，四氢呋喃毛利率分别为58.19%、55.65%、66.65%和50.32%。

招股书（美邦科技）

业内人士指出，四氢呋喃的毛利率出现波动的原因可能是因为其销售单价出现变化，化工行业周期性较强，如果四氢呋喃的价格出现异常波动，公司的生产经营将会面临进一步的影响。

需要提及的是，2019年-2022年第三季度，美邦科技四氢呋喃产品销售均价分别为1.06万元/吨、1.16万元/吨、2.81万元/吨和2.74万元/吨，2020年及2021年，四氢呋喃产品的平均售价分别较上一年度增长了8.82%和142.15%，截至 2022年第三季度末，四氢呋喃售价降至13689.34元/吨，较2021 年售价下降61.68%；截至2022年12月，四氢呋喃的售价已经降至11003.02元/吨。

招股书（美邦科技）

资金压力高于同行 子公司曾有过转贷行为

在业绩出现波动的同时，美邦科技的资产负债率也不容乐观。招股书显示，2019年-2022年第三季度，美邦科技的负债总额分别为3亿元、2.47亿元、3.29亿元和3.2亿元，资产负债率分别为44.94%、38.99%、38.67%和36.86%，高于同行业内可比公司平均值的42.19%、35.84%、32.26%和22.21%。

招股书（美邦科技）

与此同时，美邦科技的流动比率和速动比率也同样低于同行。招股书中显示，2019年-2022年第三季度，美邦科技的流动比率分别为0.94倍、1.19倍、1.68倍和1.88倍，低于同行业平均值的1.71倍、3.24倍、3.96倍和5.51倍；速动比率分别为0.71倍、0.98倍、1.46倍和1.60倍，低于同行业平均值的1.40倍、2.90倍、3.54倍和4.92倍。

招股书（美邦科技）

不光是美邦科技在资金方面犯了难，子公司也曾因资金问题违反过相关规定。据介绍，在美邦科技的主要子公司中，科林博伦为国家级专精特新“小巨人”企业，美邦寰宇为自治区级专精特新中小企业，这两家公司均为美邦科技的控股子公司。

而在这两家公司中，科林博伦由于业务规模的不断增加，资金需求量出现了一定的增大，为满足科林博伦的日常经营资金需求，美邦科技及其他相关方存在向科林博伦提供担保、借款或转贷的情形。招股书显示，2019年6月至2021年1月，科林博伦通过“转贷”方式取得银行贷款合计约9241万元。

招股书（美邦科技）

此行为也令北交所在问询函中质问，要求美邦科技说明报告期内发生大额转贷的背景及原因，相关资金的流向、使用用途、利息，是否违反相关法律法规及后果、整改措施等，美邦科技是否存在较大的资金压力与流动性风险。

对此，美邦科技在招股书中表示，虽然子公司科林博伦作为借款人的“转贷”安排不符合《贷款通则》《流动资金贷款管理暂行办法》的相关规定，但发行人及子公司未因“转贷”受到处罚；公司已依照相关法律法规，完善了《货币资金管理制度》，明确禁止发生转贷等违反法律法规的业务，并加强在资金管理、融资管理等方面的内部控制，强化内控制度执行力度，压实个体责任，确保内控制度持续有效运行。

在资产负债率高于同行公司，子公司转贷，被北交所质疑是否存在资金压力的同时，美邦科技却在进行大额现金分红。2019年-2021年，美邦科技向股东进行现金分红分别为2100万元、700万元和2100万元，共计4900万元。2019年和2020年，美邦科技的归母净利润合计不过4375.43万元，而这两年的累计现金分红占合计归母净利润的比例高达63.99%。

招股书（美邦科技）

（记者 罗雪峰 财经研究员 隋子健）