多彩新媒IPO：业务单一应收账款和合同资产期末余额较大 - 上市公司

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多彩新媒IPO：业务单一应收账款和合同资产期末余额较大

2023-05-24 17:21:13

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　　近日，贵州多彩新媒体股份有限公司（以下简称：多彩新媒）于深交所创业板上会通过。

　　多彩新媒本次拟发行不超过2000.00万股，不低于本次发行后总股本的25.00%。预计募集资金8.98亿元，其中4.40亿元用于版权内容采购项目、2.75亿元用于智慧家庭运营平台建设项目和1.83亿元用于IPTV智能融合播控云平台技术改造项目。

　　翻阅招股书发现，多彩新媒业务单一，IPTV业务贡献了99%的业绩，三大运营商为主要客户，其中对贵州移动的销售收入均超过50%。针对上述情况，发现网向多彩新媒公开邮箱发送采访函请求释疑，截至发稿前，多彩新媒并未给出合理解释。

　　单一业务占比过高

　　公开资料显示，多彩新媒经贵州广播电视台独家授权,独立运营贵州省IPTV集成播控服务经营性业务。

　　近年来，多彩新媒业绩增速逐渐放缓。2019年-2022年，多彩新媒实现营收分别为1.79亿元、4.27亿元、5.42亿元和6.09亿元，同比增速分别为196.79%、138.29%、26.98%和12.49%；同期归母净利润分别为0.65亿元、1.39亿元、1.47亿元和2.41亿元，同比增速分别为614.72%、114.34%、5.95%和63.40%。

　　来源：Wind（多彩新媒）

　　2019年-2021年及2022年上半年，多彩新媒的IPTV业务实现收入分别为1.79亿元、4.25亿元、5.42亿元和3.20亿元，占公司当期业务收入比例分别为100.00%、99.54%、99.97%和99.82%,占比较大。

　　来源：招股书（多彩新媒）

　　多彩新媒在招股书中提醒道，未来如果由于用户需求、政策、技术等方面发生变化导致IPTV业务收入大幅减少,或者下游电信运营商减少甚至不与公司合作,而公司不能拓展出其他可持续发展的业务,公司存在销售收入和经营业绩下滑的风险。

　　需要注意的是，多彩新媒独家运营贵州省IPTV集成播控业务,系经实际控制人贵州广播电视台授权,双方已就授权事项签署了授权协议,公司需向贵州广播电视台支付播控费、版权使用费、广告费等关联交易将持续发生。

　　2019年-2021年及2022年上半年，多彩新媒与贵州广播电视台的播控费、版权使用费、广告费、节目制作费、代缴社保公积金等关联交易金额合计分别为813.22万元、1705.05万元、1933.52万元和889.67万元,占当期营业成本的比例分别为11.10%、7.85%、6.45%和5.77%。

　　来源：招股书（多彩新媒）

　　业内人士指出，尽管多彩新媒关联交易占比呈下降趋势，但仍可能存在关联方通过关联交易损害公司及其他非关联股东利易的风险。

　　三大电信运营商占比高

　　多彩新媒前五大客户较为稳定,其中三大电信运营商均位于公司前五名客户中。

　　2019年-2021年及2022年上半年，公司对前五大客户的销售收入分别为1.79亿元、4.26亿元、5.41亿元和3.19亿元占主营业务收入的比例分别为99.84%、99.77%、99.94%和99.59%。其中，对贵州移动的销售收入占公司营业收入总额比例分别为52.95%、67.71%、66.00%和63.64%，均超过了50%。

　　来源：招股书（多彩新媒）

　　“根据国家相关政策规定,各省只有省级广播电视台拥有IPTV集成播控服务牌照,公司获得贵州广播电视台授权,独家运营贵州省IPTV集成播控业务。因此电信运营商也只能和公司合作才能开展IPTV业务。公司与电信运营商属于相互合作、互利共赢关系。”多彩新媒在招股书中就客户集中度较高做出了解释。

　　多彩新媒与贵州移动、贵州电信、贵州联通合作的IPTV业务中,一般约定了结算周期和付款周期,而公司在当月提供服务时即按照权责发生制确认收入并确认应收账款或合同资产,加之受新冠肺炎疫情影响、合同续签涉及的商务谈判以及电信运营商内部付款审批流程相对较长,结算及回款时间有时存在一定滞后性，这导致公司应收账款和合同资产期末余额较大。

　　上述期间内，多彩新媒应收账款账面价值分别为6287.38万元、2875.30万元、6593.41万元和1.29亿元，合同资产分别为0元、1.07亿元、7789.43万元、1.07亿元，两者合计金额分别为6287.38万元、1.35亿元、1.44亿元和2.36亿元，占各期末公司资产总额的比例分别为36.65%、35.40%、30.78%和35.05%。