2023年6月16日，上海龙创汽车设计股份有限公司（以下简称“龙创设计”）更新了招股说明书，申报在深交所创业板上市。

　　公开资料显示，龙创设计此次IPO拟发行2841万股，占发行后总股本的25.01%，由华林证券承销保荐。预计募集资金4.8亿元，主要用于纯电智能汽车平台项目、电子电气架构研发项目、协同研发平台系统建设项目、补充流动资金。

　　值得一提的是，华林证券作为龙创设计的保荐机构，今年4月7日晚间发布公告，公司因内部制衡和隔离不足等原因被西藏证监局责令改正。作为“守门人”的保荐机构重要性是不言而喻的。此次华林证券被罚，是否会影响到龙创设计的IPO进程还是一个未知数。

　　发现网注意到，龙创设计的期权协议存在争议，并且在IPO前夕连年分红，存在“突击分红”之嫌。此外，公司在报告期内多次受到行政处罚，且实控人被记入诚信档案等问题还需提高重视。针对上述问题，发现网向龙创设计发送采访函请求释疑，但截至发稿，龙创设计并未给出合理解释。

　　IPO前夕连年现金分红，期权协议存在风险

　　龙创设计成立于2003年，核心业务为整车设计研发，专注于为国内外各大汽车主机厂提供从概念设计到车型产品落地量产的全流程研发解决方案，帮助客户缩短开发周期、提高开发效率、降低开发成本、提高产品综合质量和可靠性，研发出适应市场趋势、令终端用户满意的车型产品。

　　除了汽车设计业务外，公司还涉足泛交通领域产品的设计研发，涵盖电动滑板车、智能网联轮椅代步车、各类飞行器、轨道交通等多种智慧交通工具领域。

　　招股书显示，龙创设计的实际控制人为王珣，直接持有公司30.04%股份，并通过担任迪灿投资、龙寿投资、龙任投资、创寿投资、上海珑曜的执行事务合伙人，合计控制龙创设计54.86%股份的表决权。

　　需要注意的是，龙创设计在发展的过程中出现了资金不足的状况。招股书显示，2014年初，公司业务发展迅速导致流动资金紧张。因规模较小、资产负债率较高，公司取得银行贷款存在一定的困难。因此，公司聘请杭州凯泰财富投资管理有限公司（以下简称“杭州凯泰”）提供融资顾问服务。

　　龙创设计、王珣与杭州凯泰于2014年4月15日签署了《期权协议》，约定公司聘请杭州凯泰提供融资顾问服务，杭州凯泰有权以认缴公司增资或者受让王珣所持有的公司股权的方式取得龙创设计2%的股份，行权价格为180万元。

　　此后，龙创设计却与杭州凯泰发生多次纠葛。

　　2015年7月，杭州凯泰决定行权，并与王珣签署了《行权协议》。王珣向杭州凯泰支付105万元作为其中的10万股期权的现金补偿，杭州凯泰放弃行权；杭州凯泰指定中信证券股份有限公司作为管理人成立“中信证券贵宾三号定向资产管理计划”，受让王珣或其指定方持有的迪灿投资3.712%财产份额（对应间接持股30万股），转让价格为135万元.

　　而到了2017年6月，王珣与杭州凯泰又签署《现金补偿期权协议》，约定杭州凯泰不再行使《行权协议》约定的原100万股期权，其中25万股期权对应的现金补偿金额为105万元，75万股期权对应的现金补偿金额为1170.75万元。

　　然而，王珣与杭州凯泰的协议却一改再改，2022年11月双方签署了《现金补偿期权协议之补充协议》，重新约定王珣应向杭州凯泰支付的全部现金补偿金额总额为975.75万元。截至招股书签署之日，王珣已向杭州凯泰全额支付了现金补偿款。

　　值得注意的是，如此简单的期权条款却让双方纠葛了7年之久，其中是否还存在着股权纠葛？此外，杭州凯泰与龙创设计、王珣之间是否还存在着尚未解决的纠纷？

　　此外，实控人王珣向杭州凯泰支付现金补偿，同时也在连年大额现金分红。

　　招股书显示，2020年-2022年（以下简称“报告期”），龙创设计的现金分红金额分别为1496.75万元、4632万元和1704万元，三年累计现金分红金额高达7832.75万元。

　　图：龙创设计招股书

　　而王珣持有龙创设计30.04%股份，根据估算可得知，三年分红王珣分得现金2352.96万元。那么，龙创设计为何要在IPO前夕大额分红，是否存在“突击分红”的嫌疑？需龙创设计进一步解释。

　　董事长王珣曾记入诚信档案，多次受到行政处罚

　　2015年8月4日，龙创设计股票正式在全国股转系统挂牌并公开转让，证券代码“832954”，证券简称“龙创设计”。

　　龙创设计在新三板挂牌后，在经营管理期间存在着一定瑕疵。

　　招股书显示，2019年12月，公司因未及时披露对外投资事项、未及时审议和披露关联交易、未及时披露控股股东所持股份被质押事项被中国证监会上海监管局采取出具警示函的监管措施。

　　2020年4月，因上述事项以及2019年4月龙创设计向参股公司顶创汽车提供担保未事前审议并披露，龙创设计、公司董事长王珣及董事会秘书杨虹被全国股转公司给予通报批评的纪律处分，并记入诚信档案。

　　由此可见，龙创设计在新三板挂牌期间，自身的信息信披质量、管理能力并不达标，存在着一定的瑕疵。

　　此外，报告期内龙创设计还多次受到行政处罚。

　　2021年10月14日，龙创设计子公司无锡龙创因外籍员工未按规定取得工作许可证，被无锡市公安局新吴分局出具《行政处罚决定书》（新公（路）行罚决字[2021]2018号），处以1万元的罚款。

　　2022年6月6日，子公司天津龙创世纪因未按照规定配备两名及以上专职安全生产管理人员，被天津市经济技术开发区应急管理局出具《行政处罚决定书》（（津发）应急罚[2022]1-027号），处以2万元的罚款。

　　由此可见，多次被罚的龙创设计在自身管理方面能力不足。公司多次被罚，且实控人被记入诚信档案问题需要提高重视。龙创设计能否上市成功？发现网将持续关注。

　　（记者：罗雪峰财经研究员：刘蓓）