近期，休闲零食品牌三只松鼠股份有限公司（以下简称：三只松鼠，300783.SZ）成立新公司，跨界预制菜领域。企查查显示，2024年12月，三只松鼠投资设立安徽围裙阿姨食品有限公司，用于孵化“围裙阿姨”子品牌，聚焦预制菜品类。

　　三只松鼠以坚果、茶叶等休闲零食产品起家，近年来跨界乳饮赛道，又收购爱零食进军量贩零食行业，拓展线下市场和产品线。此次跨界预制菜领域后，三只松鼠何时推出预制菜相关产品，预制菜产品推出后，能给三只松鼠的业绩带来多少收益，是个未知数。

　　连续跨界的同时，三只松鼠食安问题目前仍未解决。三只松鼠曾因为产品抽检不合格被监管部门通报，虽然有所改进，但仍因食品混入异物、发霉变质等问题屡屡被消费者投诉。

　　此外，三只松鼠自2020年起频繁遭遇投资机构减持，其中，第二大股东今日资本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED与第三大股东IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED合计减持60余次套现40亿，持股比例均降至5%以下。

　　针对上述情况，发现网向三只松鼠发送采访调研函，但截至发稿前，三只松鼠并未给出合理解释。

　　成立子公司，跨界预制菜

　　近日三只松鼠跨界预制菜领域引发关注。2024年12月17日，三只松鼠公告称，拟投资设立安徽巧可果食品有限公司和安徽围裙阿姨食品有限公司两家全资子公司，用于孵化“巧可果”和“围裙阿姨”两个新子品牌。

　　其中，“围裙阿姨”子品牌聚焦预制菜品类，由安徽围裙阿姨食品有限公司经营。企查查显示，该公司成立于2024年12月16日，业务范围包括食品销售、食品互联网销售、预制菜销售及预制菜加工等。截至目前，三只松鼠尚未推出相关预制菜产品。

　　对于跨界预制菜产业的主要考虑，1月7日，三只松鼠回应媒体称，推出预制菜“围裙阿姨”品牌主要由于消费者趋于理性，且消费者对自有品牌的信任度不断加深。

　　目前来说，三只松鼠跨界预制菜产业存在机遇，也存在一定挑战。一方面，经历前两年野蛮生长，预制菜的食品安全问题受到质疑，2024年，3·15晚会曝光某些企业使用劣质槽头肉作为梅菜扣肉预制菜原料后，预制菜质量优劣难以分辨的不足之处随之引发讨论。另一方面，越来越多的消费者开始抵制预制菜。同时，不少餐饮门店内打出“反对预制菜”的口号，以“现炒现做”为卖点，获得了消费者的好感。

　　这种情况下，以预制菜为主营业务的上市公司业绩发生下滑。受这些因素的影响，2024年预制菜的投融资热度也明显下降，预制菜产业逐渐回归理性。企查查显示，2022年、2023年预制菜投融资事件均为30余起，而截至2024年年末，年内预制菜相关的投融资事件不到10起。因此，对于三只松鼠而言，跨界预制菜更像是一场赌博，能否为三只松鼠在业绩上翻身不得而知。

　　事实上，这不是三只松鼠第一次做出跨界举动。2023年8月，三只松鼠联合甄养（母公司为“安徽致养食品有限公司”）推出甄养坚果饮品系列产品，试水乳饮赛道。2024年10月，三只松鼠及子公司合计投资不超过3.6亿元收购湖南爱零食科技、未来已来（天津）科技、安徽致养食品的控制权或相关业务及资产，进军硬折扣超市领域，这也是三只松鼠上市以来的首笔并购计划。

　　食安问题仍突出，频繁遭投资机构减持

　　接连跨界的背后，近年来三只松鼠不断进行战略调整和业务创新，业绩有所好转。Wind数据显示，2022年-2023年，三只松鼠营业收入分别为72.93亿元、71.15亿元，同比增速分别为-25.35%、-2.45%；归母净利润为1.29亿元、2.2亿元，同比增速分别为-68.61%、69.85%。

　　2024年前三季度，实现营业收入为71.69亿元，同比增长56.46%；归母净利润为3.41亿元，同比增长101.15%。

　　（图源：wind）

　　虽然三只松鼠的业绩在改善，但是被诟病的食品安全问题仍未解决。三只松鼠屡次因食安问题被监管部门通报，也被消费者发到网络平台投诉。

　　2021年，国家市场监督管理总局发布关于20批次食品抽检不合格情况的通告，其中三只松鼠1批次开口松子过氧化值超标。三只松鼠回应称，此次产品不合规为经销商运输环节未按包装标示要求存放所致，目前涉事产品已召回。

　　2022年9月，有消费者在网络平台称，自己网购的三只松鼠零食大礼包里面有一只看起来像被油炸过的壁虎。三只松鼠回应称，结合产品线生产工艺及质监流程综合分析初步判断，该异物无制作、包装过程中被带入可能，并且警告称“对于散布未经核实信息误导公众损害我司声誉的行为，我司将使用法律手段依法维护自身合法权益”。

　　面对产品抽检不合格和消费者发布到网络上的投诉内容，三只松鼠能够及时回应处理事件，但到目前为止，食品安全问题仍频繁出现。据黑猫投诉平台显示，关于三只松鼠的投诉共有4022条，包括原材料变质发霉、异物混入等多方面的食品安全问题。

　　例如1月5日，一名为“洞察喵”的消费者投诉称，自己在京东三只松鼠自营旗舰店购买的鳕鱼肠出现一黑色长条形状异物，但京东客服推诿此异物是鱼皮，但鱼皮一般为黑色点状物。消费者并不认可客服的回复，要求三只松鼠按照消费者食品安全法进行赔偿。截至目前，三只松鼠已与“洞察喵”沟通并达成一致。

　　（图源：黑猫投诉）

　　这些惊人的数据揭示了三只松鼠在食品安全管理方面的严重不足，甚至可能存在系统性的问题。对于食品生产企业而言，食品安全不仅是道德底线，更是法律规定的必须严格遵守的准则。

　　此外，三只松鼠自2020年以来频繁遭遇投资机构减持，其中，减持最频繁的为今日资本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED与IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED，2020年以来合计减持64次，合计套现约40亿元。

　　2019年度报告显示，NICE GROWTH LIMITED为第二大股东，持股比例为20.61%，LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED紧随其后，持股比例为16.73%。经过共计60余次的减持套现，上述两大股东持股比例均降至5%以下。两大股东的频繁套现无疑透露出对三只松鼠未来前景的深刻忧虑，并对该公司股价构成了直接压力。资本的撤离无疑是对三只松鼠未来盈利能力和成长性的严重质疑。

　　（记者 罗雪峰 财经研究员 高冉）