市场行情一波三折，但公募机构的看多信心并未消散，这从基金自购（指基金公司购买自家基金）规模中可见一斑。截至目前，年内以来基金自购规模突破了10亿元，且比去年同期大幅增长逾100%。

　　分析人士指出，自购行为释放出了积极的市场信号，既有利于基金促销，也是对市场底部区域的一种认可。但是，自购行为不意味着基金绝对赚钱，基金自购的收益优势在目前也并不明显。

　　机构年内自购超10亿

　　Wind数据显示，截至4月18日，年内共有50家公募机构（包括基金公司和开展公募业务的资管机构，下同）发生过自购行为，50家机构累计自购次数为86次（即自购了86只基金产品，不同份额分开计算），比去年同期34家机构的54次自购增加了32次。

　　规模方面，50家机构年内自购的基金规模为12.75亿元，比去年同期的自购规模6.15亿元大幅增长107.32%，也达到了去年全年自购规模28.57亿元的44.63%。其中，有4家机构的自购规模在5千万元以上，最高的是东兴证券（3.10亿元），其次是汇添富基金（2.00亿元）、工银瑞信基金（6066.58万元）、南方基金（5000.32万元）。

　　进一步看，年内自购规模最大的基金品种是债券型基金，自购规模为6.59亿元，占比达到了51.69%。其次是混合型基金3.89亿元（30.95%）、股票型基金1.67亿元（13.10%）。

　　值得一提的是，年内自购的86只基金品类较为丰富，不仅涵盖到了当前市场上的科技主题、消费主题、养老主题、医药主题等产品，如永赢科技驱动A、汇添富消费升级、工银养老2045三年、汇添富创新医药等，还出现了震荡市中关注度较高的量化对冲策略等创新产品，如景顺长城量化对冲策略三个月等。其中，工银养老2045三年的自购规模达到了5065.74万元，位列单只基金自购规模第二位，紧跟其后的汇添富消费升级、汇添富价值精选A、汇添富移动互联、汇添富创新医药，自购规模也均在3000万元以上。

　　认可市场底部

　　某券商分析人士指出，基金自购的资金一般源于基金公司的自有资金，如公司资本金、固有资金、高管基金经理和员工的资金认购。根据《证券投资基金运作管理办法》，基金管理公司使用上述资金认购基金，其金额不少于1000万元，且持有期不少于三年。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，基金自购一般是出于两方面目的，一是将基金公司利益、员工利益、基金持有人利益进行绑定，以增强持有人信心。“发动员工以及使用自有资金去买自家基金，会起到积极的基金促销效果。”二是通过基金自购，基金公司自身也能分享到基金投资收益。“基金公司的自营资金，在运营时是可以投资自家基金的，这既能提高基金规模，又能分享投资回报。”杨德龙说。

　　杨德龙还指出，就2020年而言，基金自购规模出现大幅攀升，与疫情之下市场行情出现明显波动有关。“一季度时市场虽出现个别的爆款基金，但实际上大部分新发基金的销售情况并不理想。因此，自购行为可用来提振市场对公募基金的投资信心，这也有利于增加基金规模。”

　　杨德龙认为，自购行为释放出了一种积极的市场信号。“对公募基金这类投资者而言，大规模的自购行为，是他们对市场底部区域的一种认可；并且，从历史上看，基金销售困难的时候也往往是市场底部时候，通过基金自购能提前布局低点，以分享到基金投资收益。”

　　关注自购规模较大品种

　　杨德龙指出，基金自购会考虑该基金未来的市场表现，投资者可适当关注基金公司自购规模较大的基金，未来可能会有较好的市场表现。Wind数据显示，在自购区间内，上述86只自购基金中有61只获得了正收益，最高的是汇添富创新医药（19.54%），其次是汇添富移动互联（10.32%）、汇添富民营活力A(8.40%)。

　　但是，自购行为并非绝对信号。上述市场分析人士指出，自购行为在投资者的参考因素中只能占小部分比重，投资决策的核心所在，主要还是跟据个人的风险偏好、收益预期、投资期间等因素来衡量。从本次自购中的负收益产品来看，有7只产品的亏损幅度在5%以上。其中，某家头部公募旗下的一只QDII基金和某只小型公募的消费主题基金，区间亏损幅度均在10%以上。

　　从2019年全年基金自购数据来看，这一“相对”结论依然成立。Wind数据显示，2019年自购的236只基金平均收益率为3.87%，其中收益率超过10%的基金只有26只。显然，与当年收益率超过100%的头部基金相比，这些自购基金的收益率较为一般。

　　另外，上述分析人士指出，自购行为不能与投研能力画等号。“公募基金的核心竞争力在于主动管理能力，以及其表现出的长期稳健投资业绩，这不是通过自购能带来的，而是通过长期扎实的资产管理能力所获得。”