兴聚投资近日发布公告称，其全部股权已转让至上海睿郡资产管理有限公司（以下简称睿郡资产）。据悉，此次合并为私募行业历史上的首例。

　　在业内人士看来，未来私募基金行业的竞争将更加激烈，中小型私募在市场资源、投研团队等方面均处于劣势，此次合并或许为中小型私募提供了新的突围思路。

　　兴全老将再次联手

　　兴聚投资发布的公告显示，此次股东变更完成后，兴聚投资的实际控制人由王晓明变更为睿郡资产，王晓明继续担任兴聚投资的法人代表、总经理、投资总监。

　　另外，经睿郡资产2020年6月10日股东大会审议通过，同意王晓明成为睿郡资产重要股东和创始合伙人，两家公司的核心团队成员成为睿郡资产的合伙人。

　　引发市场关注的是，兴聚投资最初由赵枫与王晓明两位明星基金经理合伙创办。王晓明曾任兴全基金的基金经理、投资总监，创造过多项公募基金业绩纪录。而睿郡资产的董事长杜昌勇，也曾任兴业全球基金副总经理、专户投资总监。

　　“公司从去年开始策划此次合并，之前杜昌勇做兴全基金的可转债基金经理时，我是他的助理，所以兴聚和睿郡彼此非常熟悉，租用同一个办公楼，联系和交流一直很密切。”王晓明表示，此次合并是自己和杜昌勇这位老搭档的再次联手。

　　在睿郡资产总经理缪钧伟看来，目前私募机构数量众多，如果无法进入头部梯队，很难实现长期发展。因此，此次合并的最大意义在于，加强权益团队的投研能力，聚焦核心优势。

　　私募合并需注意两个问题

　　中基协最新数据显示，截至5月末，有管理规模的已登记私募基金管理人共有21277家，其中管理正在运作的基金42614只，管理基金数量86095只，存续规模14.35万亿元。与上个月相比，私募基金管理人数量减少了165家，但是私募基金数量、管理基金总规模均有明显增加，可见资金正加速涌向头部机构。

　　私募排排网未来星基金经理夏凤光表示，目前私募分化格局非常明显。头部私募的研究优势较强，业绩相对稳定，在销售渠道和品牌上有明显优势，中小型私募要实现突围只能依靠长期稳定的绝对收益。

　　王晓明也直言：“私募面临的挑战在于，收取管理费和业绩提成费后，还能让顾客的体验优于公募，因此投研是私募机构最核心的发力点。但由于每家私募公司均面临渠道维护、市场营销、人员管理等问题，如何把更多精力放在研究上面是基金经理的最大困扰，合并能很好地解决这一矛盾点。”

　　沪上一头部私募的掌门人表示，中小私募的合并存在可行性，甚至有可能是行业未来的普遍现象。但是，私募在考虑合并时需注意两个问题：一是投研团队的融合性，即投资理念是否一致。私募基金的创始人大多具备独特的投资风格，找到志同道合的合作伙伴并非易事。二是规模过小的两家私募合并意义不大，原因在于两家私募合并后，在银行、券商等渠道方面依旧处于劣势，因此需注重私募规模、策略、业绩的匹配性。