一边是大量ETF扎堆发行，基金公司争抢发行赛道；一边是部分存量产品迷你化甚至黯然清盘。ETF赛场上，选手们正经历着两种截然不同的命运。

　　发行热情持续高涨

　　在今年震荡行情下，基金公司发行ETF产品的热情持续高涨。数据显示，截至5月19日，今年以来新成立ETF的数量已达到91只，发行总份额超过600亿份。而2020年全年，新成立的ETF数量为100只，今年以来新成立ETF数量已超过去年全年的九成。

　　仅5月12日，就有华夏、易方达、博时、嘉实、大成和华安6家基金公司同时发行恒生科技指数ETF。这6只新发ETF大多配置了行业老将管理，多家公司设置了募集规模上限，并仅设置1天募集期。

　　相比于声势浩荡的发行，6只恒生科技指数ETF的募集规模远不及预期。5月20日，易方达恒生科技ETF发布上市公告，首次募集的有效净认购金额为12亿元，持有人户数为20520户。其中，机构投资者持有的份额为5.73亿份，占上市交易基金份额比例47.72%；个人投资者持有的份额为6.28亿份，占上市交易基金份额比例52.28%。同期发行的华夏恒生科技ETF首募规模14.56亿元，持有人户数为41185户。而大成恒生科技ETF首募规模仅3.93亿元，认购户数仅6242户。

　　一边是基金公司争先布局ETF细分赛道，新发基金不断；另一边是部分新发ETF募集遇冷，今年以来ETF平均发行规模不足7亿元。

　　同时，不少ETF产品日交易量极小，不及0.1亿元，越来越多的ETF因规模大幅缩水、持有人数量骤减而清盘。数据显示，2020年共有8只ETF清盘，今年以来已有7只ETF清盘。

　　竞争日趋激烈

　　“ETF产品越来越多，竞争激烈，更加考验基金公司的实力。如果跟踪指数的能力、流动性等不及同类产品，投资者自然会用脚投票。在选择产品时，投资者光选择好的方向和赛道还不够，还要关注产品规模、产品流动性和基金公司平台。”北京某量化基金经理表示。

　　据招商证券研究显示，ETF的流动性对产品收益和跟踪误差有重要影响。而ETF要在流动性上占优，就需要基金公司投入大量资源。

　　“比如，做市商就是为流动性做贡献，尤其是在产品经营的早期。而这方面有些基金公司有明显优势，凭借和券商的资源置换，可以把流动性提上去，规模也慢慢做起来了。”上述基金经理表示，与券商的合作非常重要。就这一点而言，大型基金公司在渠道方面能力强，更占据优势。他说：“像我们公司，机构客户较多，散户投资者很少，大的机构投资者虽然能带来规模，却带不来流动性。”

　　这位基金经理直言：“在与外部机构合作方面，中小基金公司同样处于弱势。此前，我们和第三方指数编制公司沟通，想做某细分行业的ETF产品，但对方表示与某头部基金公司是合作伙伴。”