煤炭ETF、钢铁ETF、能源ETF、材料ETF……在ETF今年以来的收益排行榜中，这些行业ETF占据前排位置。其中，煤炭ETF一度成为今年以来首只翻倍的ETF。这些工具型基金产品，正在成为结构性行情的“主角”。

　　围绕着这些行业ETF，无论从公募基金行业还是从投资者方面来看，一直都有不同的声音。比如，随着工具型基金产品需求激增，基金公司会积极布局ETF，特别是行业ETF；再如，行业ETF的波动性过大，有时甚至超过股票波动，持有体验有待改善。但不可否认的是，包括行业ETF在内的ETF产品已经成为市场的重要参与者。

　　行业ETF表现抢眼

　　数据显示，截至9月16日收盘，煤炭ETF以98.02%的收益率，占据股票型ETF今年以来收益榜的首位；紧随其后的是钢铁ETF，同期涨幅为83.78%；大宗商品ETF则以75.01%的涨幅，排名第三。可以看到，在股票型ETF的收益榜中，行业ETF独占鳌头。

　　但是，行业ETF“封王之路”并非坦途。以煤炭ETF为例，受益于煤炭行业的超强景气，这一行业投资工具备受投资者青睐。通联数据研究员程文祥指出，近日煤炭价格大幅上涨，价格持续刷新历史新高。供需错配下，煤炭供不应求，进而推升动力煤、双焦价格上行，煤炭库存亦降至低位。今年一季度，煤炭ETF涨幅为3.35%，二季度获得20.49%的涨幅；三季度以来，截至9月16日，该基金拉升59.02%。扎根明星赛道的芯片ETF今年以来涨幅为24.51%。

　　赚钱效应显现

　　行业ETF的赚钱效应，吸引了不少投资者。统计数据显示，煤炭ETF今年以来份额增加了9.06亿份，份额变动率高达199.30%；钢铁ETF今年以来增加7.24亿份，份额变动率为359.79%。当然，这样的份额变动，也是随行就市的。一季度末煤炭ETF共2.34亿份，相比去年底减少2.21亿份；二季度，基金份额猛增3.38亿份，达到5.72亿份；三季度以来则是大幅增加7.89亿份，达到13.61亿份。钢铁ETF一季度份额增加1.05亿份，达到3.06亿份；二季度增加4.00亿份，达到7.06亿份；三季度以来增长2.19亿份，总份额达到9.25亿份。也就是说，投资者入市的步伐与基金涨跌的走势高度趋同。

　　再来看芯片ETF，一季度该基金份额减少12.03亿份，为183.69亿份，二季度该基金份额减少80.63亿份，三季度以来则微增1.00亿份，今年以来累计减少91.85亿份。结合基金走势来看，其中的投资者大多选择在上涨之际“出走”。

　　以煤炭ETF为例，基金半年报显示，煤炭ETF联接基金的持有人构成中，机构投资者占比为33.00%，个人投资者占比为67.00%。个人投资者应该是煤炭ETF上涨中的主要获益者。

　　不过，在ETF中，个人投资者能够驾轻就熟的情况似乎并不多见。在某芯片半导体行业ETF的投资者讨论区中，不少留言感叹ETF比普遍股票波动还大，自己的投资收益几起几落，坐了“过山车”。

　　体现市场情绪变化

　　针对投资者在行业ETF上的持有体验有待改善的情况，业内人士也提出了建议。“行业ETF的波动性不会小，特别是在一些成长行业或者传统行业出现重大变化之际，基于这些行业的ETF会出现很大的波动性。而且很多机构和个人将ETF作为短期操作的工具，所以会集中地、剧烈地体现市场情绪的变化。”一家基金公司指数投资部门负责人表示。

　　此外，也有业内人士对行业ETF发展中的一些现象提出了不同看法。“ETF本质上是工具化的产品，基金经理在其中的作用不是主动研判、主动调仓。但是现在，不少ETF的基金经理凭着行业和板块的短期走势预测市场，引导投资者申购赎回，这类现象需要监管部门正确引导。”北京一家基金公司的基金经理表示。

　　目前，包括行业ETF在内的ETF已经成为市场的重要参与者。上交所数据显示，截至9月16日，上交所基金市场市值合计10816.87亿元，9月16日交易额合计707.07亿元。各类ETF合计数量达371只，总市值为10762.04亿元。其中，股票ETF共计286只，总市值为5792.86亿元。