马嘉悦  

　　本周以来，沪指连续失守3000点和2900点，在此过程中“亮红灯”的私募产品也显著增多。不过站在当下，多家百亿级私募并没有过度悲观，被称为“业界良心”的杨东更是宣布将进行超1亿元的自购。业内人士表示，目前A股估值已经处于底部区域，风险与机会并存，中长期投资价值逐步显现，后续需紧密跟踪疫情防控、稳增长政策效果等因素。 

　　数据显示，截至4月26日收盘，按照最新一期净值计算，22186只股票策略私募产品中，共计有3131只产品净值低于0.8元的传统预警线，占比14.11%。而在之前3月15日上证指数创出第一季度最低收盘点位时，Wind数据显示共计2485只股票策略私募产品的净值低于0.8元的传统预警线，在全行业的占比为8.69%。 

　　“目前私募管理人在渠道发行产品时，大多会在基金合同中约定0.85元或0.8元的预警线，以及0.7元的止损线。当产品单位净值低于预警线时需要进行减仓操作，一般是降至五成。部分私募还针对预警线设置风控体系，即产品净值即将跌破预警线时提前进行减仓操作。在今年以来的市场震荡调整中，许多私募由于‘双线’设置的规定，已经进行了主动或被动的减仓。而部分头部私募在4月中下旬便开始通过多方协商的方式试图下调预警线和止损线。”沪上某私募人士透露。 

　　记者采访获悉，4月中下旬以来，近十家头部私募为了避免踏空反弹行情或对投资人造成永久性损失，选择与托管方、投资人多方协调降低产品预警线和止损线。 

　　好买基金研究中心研究员梅慧娟称，最近确实有接触到此类情况，原因是产品触及预警。私募管理人临近预警止损线的产品仓位一般极低，不利于产品后续运作，协调下调预警止损线是为了给产品运作腾挪一定空间。 

　　值得注意的是，虽然市场剧烈调整，私募由于“双线”设置被迫减仓压力较大，但站在当下，诸多百亿级私募管理人认为，既要看到风险，也要看到机会。26日，被称为“业界良心”的杨东更是出手自购，展示其对市场中长期的信心。 

　　4月26日下午，宁泉资产发布公告称，公司将于当日起运用固有资金申购旗下基金1.1亿元。完成上述投资后，公司共计持有旗下基金约2.1亿元。

　　清和泉分析称，近日市场的剧烈调整主要源于三方面因素，一是疫情冲击企业盈利；二是市场情绪愈发悲观，稳增长的空间和力度遭到一定质疑；三是微观流动性小幅恶化，新发基金持续低迷，私募、“固收+”以及融资买入等具有杠杆性质的资金在大幅下跌后面临巨大压力。不过需要看到的是，不管是估值维度还是调整幅度，当前市场位置已经足够低，足以吸引长期资金加大配置。如果全国疫情能够在二季度得到控制，并且复工复产有序进行，那么二季度成为盈利底将是大概率事件。另外，在疫情得到控制的背景下，稳增长政策也会加大效用，随着盈利回升，市场将展开进攻。 

　　凯丰投资也表示，当下来看，国内疫情给经济多方面带来挑战，而且股市持续下跌不利于投资情绪的恢复，国内风险偏好还有较大压制。不过，积极的一面在于A股日成交回落到8000亿元以下，恐慌抛售情绪已有一定降温，后续需要继续关注国内疫情、美联储货币政策，尤其是国内政策定调等内外因素的变化。