寒冬将至，基金发行早已遇冷许久。 

　　《国际金融报》记者统计发现，10月和11月单月单只新基金的平均发行份额均在10亿份以下，10月之前的五个月新基金平均发行份额均超10亿份，年初前4个月的单月新基金平均发行份额也在10亿份之下。 

　　照此数据来看，今年的新基金发行市场可谓是“两头冷中间热”。这也与今年权益市场的整体环境一般有关，权益类基金业绩分化严重，导致新产品卖不动，爆款出现的频率相比过去两年明显下降，大部分月份发行份额最高的单只基金属于债券型基金。 

　　债基扛大旗 

　　东方财富Choice数据显示，截至11月30日，11月共有144只新基金成立，成立份额为1200.21亿份，发行份额为1234.07亿份，平均基金发行份额为9.01亿份，这是今年下半年以来目前的最低数据，比刚刚过去的10月还要低。但因为10月发行的天数较少，下半年单月新基金发行份额最低的依旧是10月。 

　　11月发行份额超过10亿份的基金中，仅有4只指数型股票基金和1只偏股混合型基金，债券型基金撑起了当月的发行市场份额。实际上，不光11月的新基金发行依靠债基，2月、3月、4月、5月、6月、8月、9月这7个月的新基金发行市场，发行份额靠前的基金多属债券型基金。10月份的新基金发行市场中，泉果基金的基金经理赵诣履新后的第一只新产品发行，成为了当月所有新基金的“一枝独秀”，以接近100亿的份额排在第一，排在第二的某只债券型基金发行份额为60亿份。 

　　除此之外，7月份发行份额最高的基金是偏股混合型基金，以接近百亿的份额成立，1月发行份额最高的也是偏股混合型基金，成立份额接近60亿份。 

　　但与过去两年相比，今年的权益类基金均失去了“爆款”的光芒，甚至还有不少基金延期募集或募集失败。 

　　业绩明显分化 

　　基金发行遇冷少不了业绩的“锅”。 

　　据《国际金融报》记者统计，截至11月30日，今年以来主动股票型基金平均收益率为-19.62％，指数型股票基金平均收益率为-18.65％，混合型基金平均收益率为-14.96％。这些权益类基金业绩分化较为明显，接近600只年内亏损在30％以上，但还有部分基金保持着正收益率。 

　　具体来看，主动股票型基金方面，重仓新能源、医疗、消费等高成长行业的相关基金年内亏损较高。而由于成长行业细分领域众多，业绩分化也比较明显。某只医疗保健主题基金年内亏损超30％，某只医疗健康基金年内收益率超10％，某只中药主题基金年内收益率接近10％。 

　　指数型股票基金方面，如果不小心跟错了一个行业，可能就会连贝塔收益都没法抓住，甚至还要亏损。能源、煤炭相关指数基金还能保持着年内正收益状态，但大部分行业的贝塔表现并不好，消费电子、半导体、5G、智能汽车等主题指数基金跌幅居前。 

　　混合型基金方面，这类产品比主动股票型基金的业绩分化还要明显，目前单只基金年内最高收益率超过60％，单只基金年内最高亏损超过40％，这种差异主要体现在重仓大盘价值股和小盘成长股的基金上。 

　　年末以稳为主 

　　距离今年行情收官还剩不到一个月，业内人士对今年的行情感触颇深。 

　　“今年整体贝塔表现都不好。业绩不好做，我们对市场的研判也很谨慎，不是很方便公开发声。”某公募业内人士向《国际金融报》记者感慨道。 

　　“今年是充满波动的一年。”排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊向记者表示，这种波动尤其体现在大小盘的个股上，成长股和价值股因为风格不同表现差距特别大，这也导致公募基金业绩分化明显。 

　　玄甲基金总经理林佳义告诉记者，今年的市场主要是处于加息周期不断调低资产价格定价、防疫反复影响经济恢复预期、地缘影响短期情绪以及对系统风险的担忧中。 

　　“未来一个月，是否出现基金管理人冲业绩情况，取决于上述几个因素的边际变化及消除情况，会直接影响未来预期及定价变化。”林佳义认为。 

　　“临近年末，一般是公募进行集中调仓的时间点，所以在这一段时间内，相对来说比较难以形成明显的趋势，可能是以震荡为主的一个行情，对于公募和私募而言，可能会以稳为主。”胡泊表示。 

　　蜂巢基金认为，自11月以来，随着房地产和防疫政策的修复，市场波动向上，内部结构分化较大，价值风格显著占优，和政策支持方向较为一致。而新能源、信创、半导体等也是国家大力支持的方向，只是目前处于短期震荡之中，价值板块上涨后，这些成长板块的相对性价比又逐步显现，股市长期的胜负手仍然由成长决定，但短期可以适度配置价值，平衡持仓风格。