本报记者杨皖玉 

　　近日，一只债基惊现“高水平”分红，若投资者在基金成立时买入1万元，近期可拿到4420元的分红收益。业内人士称，根据基金净值表现，该基金在成立后不久或发生巨额赎回，根据基金合同，其中的巨额赎回费或计入基金财产中，才使基金将收益以分红的方式派发给剩余的投资者。 

　　近年来，基金成立后不久因大额赎回净值飙升的现象屡现，令不少投资者“心动”。业内人士表示，小概率事件造成的基金净值大涨与大额分红不可持续，需警惕背后的基金交易不稳定、基金清盘等投资风险。 

　　高分红引关注 

　　近日，兴合锦安利率债近期进行一次分红，公告显示，该基金的A类份额每10份分红4.16元，C类份额每10份分红4.42元。 

　　该基金成立于9月13日，假设投资者在基金成立时1万元买入该基金C份额，基金分红日之前未赎回的情况下，不到三个月的时间。投资者仅分红收益便可达4420元。 

　　“在基金合同没有明确分红条款的情况下，大额分红一般不太常见，而刚成立就做出这样决定的更为少见。当然，每个产品遇到的情况都不太相同。”上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞对记者表示。 

　　业内人士表示，一般来说，债券基金在出现盈利，当期收益弥补完上期亏损若还有剩余，完成基金收益分配后，每份基金份额的净值不得低于面值才可进行分红。 

　　观察兴合锦安利率债发现，天天基金数据显示，截至12月9日，兴合锦安利率债C成立不到3个月净值涨幅达187.31%。有基民直呼：“这债基涨得太吓人了吧。” 

　　巨额赎回费或成关键 

　　“一般而言，债券基金一方面可以通过分红帮助投资者落袋为安，另一方面通过分红也可以适当降低规模，控制基金的再投资风险。”天相投顾相关负责人表示。 

　　9月20日，在基金成立的第7天，兴合锦安利率债开放申购、赎回。观察兴合锦安利率债净值曲线可以发现，9月25日前后，该基金发生巨额赎回，基金净值和收益率发生大幅波动。 

　　某业内人士对记者表示，出现这种情况的主要原因或是该基金在发生大额赎回后获取了较多赎回费，份额减少后平摊下来每份基金份额分红较高。 

　　具体来看，业内人士分析，根据基金合同由于基金持有人持有期限不满7天，赎回费率将达到1.5%，且收取的赎回费全额计入基金财产当中。也许该基金因此才将基金收益以分红的方式派发给剩余的投资者。 

　　“将前期归入基金资产的赎回费作为基金利润进行分红是一种基金收益再分配的方式。”天相投顾相关负责人表示。 

　　警惕投资风险 

　　事实上，基金刚成立不久就突然发生大额赎回的案例并不少见。在业内人士看来，这很大程度上指向了“帮忙资金”，此类资金用于“帮助”新基金在发行时达到最低募集规模的要求。 

　　近年来，基金成立后不久因大额赎回净值飙升的现象屡现，有投资者认为，可以买入此类产品赌一把，当“帮忙资金”撤出，获得净值大涨的收益。 

　　“异常事件造成的净值大涨与大额分红不可持续。”天相投顾相关负责人表示，投资者需注意到此类事件发生背后可能存在基金大额赎回后规模过小，导致债券基金投资受到限制的风险。 

　　盈米基金研究员李兆霆认为，大部分债券基金投资者为机构投资者，交易资金额较大，可能由于巨额赎回导致卖出的资产价格不达预期，对剩余持有人造成亏损。 

　　也有业内人士表示，大额“闪退”还会影响基金经理的操作节奏，巨额资金进出可能会影响基金投资的持续性和稳定性，并可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。一旦“帮忙资金”撤离，甚至可能出现基金清盘的风险。