得益于对美国2万亿美元刺激计划的乐观预期，美股标普500指数实现2月12日以来首次连续两个交易日上涨。但奇怪的一点是，风险资产飙升的同时，“恐慌指数”VIX却几乎没有变化，与周一水平大体持平，基本无视股市的波动。

　　美股昨日的上涨还隐藏着另一个更加危险的举动——这似乎主要是大规模的轧空。事实上，这是有史以来最大规模的连续两日轧空。

　　在不确定性高企的环境下，人们不断买入避险资产，例如美国国债，更重要的是短期国库券。

　　一周前，期限在三个月内的短期国库券收益率均跌至负值，为金融危机以来首次。周三，几乎所有7月到期的国库券的收益率都变成了负值。

　　考虑到市场上实物黄金前所未有地稀缺，对于那些对周三股市上涨不抱信心、并且想把资金分配到其他地方的人来说，他们能够找到的“现金等价物”证券就是短期国库券。

　　如果这种理论是正确的，那将意味着对实物黄金的潜在需求是空前的，任何新的可入手的黄金一旦面世，就会被迅速抢购一空。鉴于几乎每个国家都在追求“直升机撒钱”，各国央行资产负债表空前扩张，这一点不足为奇。