“随着需求恢复、OPEC+减产以及其他地区产量下降，我们有可能在七、八月左右看到需求超过供给，这将使市场消耗大量今年上半年挤压的库存。”

　　原油稳了？

　　受美国原油库存下降提振，且伊朗出口水平创纪录低位，周四(5月14日)，国际油价上涨。而减产主力沙特也在认真落实其减产承诺，它目前已经减少了对亚洲市场的供应量，创纪录的减产协议正在让市场看到复苏的曙光。同时，随着中国率先走出新冠疫情危机，中国炼厂开工率在4月中已经恢复到疫情前水平，商务部正式下发2020年第二批民营原油进口配额的时间比往年整整提前了两个多月。经历了一波油价惊魂，一切似乎在往积极方向发展。

　　周四，国际能源署(IEA)称，随着需求的复苏和供应的减少，全球原油市场前景有所改善，预计下半年原油库存将减少约550万桶/日。

　　受利好消息影响，国际油价跳涨。截至北京时间21时10分，WTI纽约原油上涨3.26%，报26.52美元/桶，布伦特原油上涨3.18%，报30.12美元/桶。

　　此前一天，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至5月8日当周，美国原油库存减少74.5万桶，为过去16周来首次出现环比下降，市场预期为环比增加414.7万桶。其中，美国俄克拉荷马州库欣原油库存减少300.2万桶，在连续9周录得增长后首次下滑。

　　随着部分国家开始放松限制措施，企业和工厂复工比例增加，IEA把二季度全球石油需求的预期上调了320万桶/日至7930万桶/日。不过，IEA仍然认为，由于新冠大流行，二季度石油消费将损失近2000万桶/日，约为2019年同期的20%。

　　对于整个2020年，IEA继续认为，今年全球原油需求将创历史最大降幅。但由于封锁措施的放松以及流动性的增加，IEA将跌幅收窄了69万桶/日至860万桶/日，或9%。

　　与IEA不同的是，OPEC在周三公布的原油市场月度报告中预测，2020年全球原油需求将萎缩907万桶/日，大幅高于此前预测的685万桶/日。

　　近期，随着几个主要经济体的新增确诊病例数字有所上升，人们开始担心是否会出现第二波新冠疫情。美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济面临前所未有的下行风险，可能需要一段时间才能重拾动力。

　　IEA在月报中预测，4月石油需求料同比下降2520万桶/日，5月下降2150万桶/日，6月下降1300万桶/日。全球炼油厂活动量减少的峰值期将从4月转移至5月。

　　在产量方面，IEA指出，今年5月，全球石油日产量将下降1200万桶，至8800万桶的9年低点。在历史性减产下，预计全球油市将有所改善。到今年年底，美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者，较上年同期减少280万桶/日。

　　“对于整个行业而言，情况仍然十分严峻。”IEA署长比罗尔指出，另一个风险是，石油生产国欧佩克及其盟友能否遵守其商定的减产协议，“这些都是大问题——我们在未来几周得到的答案将对石油市场产生重大影响。”

　　原油需求缓步上升

　　当前，原油市场仍然处于非常困难的境地。自今年年初以来，为了遏制新冠疫情蔓延，各国纷纷限制措施，工厂大量停工、交通基本停运。在疲弱的需求影响下，国际原油价格已暴跌50%以上。直到近期疫情出现好转势头，油价才有所回升，目前布伦特油价徘徊在30美元/桶左右。

　　周三，俄罗斯和沙特发表联合声明称，看到需求回升迹象，两国将继续“坚定致力于”平衡原油市场供需。在发布联合声明前，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹同俄罗斯能源部长诺瓦克通了电话。

　　荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)在接受21世纪经济报道记者采访时说，近期，确实已经看到原油需求有所回升，中国的表现尤为突出，已经出现强劲的复苏。“如果我们看一下山东独立炼油厂的开工率就会发现，它们已经回到了新冠疫情之前的水平，实际上最近达到了创纪录水平。”

　　今年以来，山东地炼开工率经历了大落大起，2月开工率急速下探至不足40%，3月到4月迅速反弹，走出一个大深V，还有继续上扬的趋势。

　　路孚特石油研究高级分析师Emma Li指出，随着中国率先走出新冠疫情危机，中国炼厂开工率在4月中已经恢复到疫情前水平，而2月曾一度跌破80%。受此影响，中国2-3月原油库存增加超过1000万吨，涨幅超过123万桶/日；4月炼厂陆续提产，库存有所削减。

　　不过，与中国相比，亚洲其他主要经济体要落后一步。Emma Li指出，4月印度、韩国、日本的炼厂开工率均跌至近年最低水平，其中，印度开工率仅为71%。受疫情影响，这三国3-4月库存增长显著。

　　另外，EIA周三公布的数据显示，美国炼油商上周原油净投入降至2008年9月以来最低，这表明原油需求复苏将需要更多时间。

　　“尽管我们预计未来几个月需求将有较大改善，但全球石油需求可能需要一段时间才能达到新冠疫情之前的水平。”帕特森指出，今年不太可能看到石油需求回到疫情之前的水平，这是更有可能在2021年下半年甚至2022年看到的情况。

　　帕特森指出，ING目前的预测是，ICE布伦特原油下半年的均价为45美元/桶，2021年可能会增长到50美元/桶。“随着需求恢复、OPEC+减产以及其他地区产量下降，我们有可能在七、八月左右看到需求超过供给，这将使市场消耗大量今年上半年挤压的库存。”

　　OPEC+或采取更多供应限制措施

　　在供给方面，沙特近日接连做出惊人之举。

　　周一，沙特宣布，6月将在OPEC+减产协议的基础上额外单方面减产100万桶/天。若能实现，沙特6月的产量将减至750万桶/日，创下该国自2002年以来的最低水平。在沙特之后，科威特和阿联酋也宣布将扩大减产规模，这三国总计将额外减产118万桶/日。

　　周三，俄罗斯在联合声明中表示，欢迎沙特、阿联酋和科威特的自愿减产。“这些措施清楚地表明(OPEC)已采取坚决的行动，这些行动受到欢迎，有助于加快石油市场的重新平衡。”

　　不过，帕特森认为，由于以往有很多产油国在兑现减产承诺时不够认真，当前创纪录的减产协议的实际效果有待观察。

　　目前来看，至少沙特是在认真落实其减产承诺，它已经减少了对亚洲市场的供应量。据悉，目前至少有12家亚洲炼厂接到沙特国有石油公司沙特阿美将减少6月原油交付的通知，其中至少有8家的削减幅度达到20%-30%，主要集中在中国和印度。

　　本月初，沙特还大幅调高了6月对所有地区的石油售价。其中，对亚洲的轻质原油价格环比增长1.4美元/桶，较阿曼/迪拜均价贴水5.90美元/桶，这是三个月以来售价的首次上调，让很多市场人士感到惊讶。帕特森指出，沙特大幅提高石油售价的举动说明价格战已经结束。

　　在沙特之前，伊拉克已经率先减少向亚洲市场的石油供应。周三，有知情人士称，伊拉克国家石油营销组织SOMO至少告知了三位亚洲买家，将减少六月份的石油供应量，其中一位买家的供应量甚至削减了超过30%。

　　按照计划，OPEC与非OPEC部长级会议将以视频的形式于6月9日和10日进行。由于OPEC+现有减产协议难改严重供应过剩局面，此次会议可能将寻求延长当前970万桶/日的减产规模。

　　关于6月的会议，帕特森认为，届时的讨论将很大程度上取决于当时的市场情况。如果需求逐渐恢复，那么重点将放在确保成员履行协议上；如果到时需求复苏不如预期，并且油价继续承压，那么OPEC+可能将采取进一步行动，包括让其他成员扩大减产规模，或是继续延长当前的减产规模。