上周五因为市场对于全球经济复苏的不确定性持谨慎立场，因此黄金小幅反弹，今日开盘现货黄金温和下挫，截至目前，现货黄金价格报1730.03美元/盎司。

　　随着全球经济的部分领域逐渐重新开放，越来越清楚的是，除非找到针对这种致命冠状病毒的疫苗或治疗方法，否则很难从上世纪30年代以来最严重的衰退中完全复苏。

　　由于工作场所、餐馆、学校、机场、体育馆等地的体温检测和距离规定将继续存在，消费者紧张不安，企业生产也受到抑制。

　　已经宣布了数万亿美元财政和货币支持的全球政策制定者将需要继续保持经济刺激，以避免更多的公司倒闭和失业。美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告说，全面复苏需要等到科学家们拿出成果后才能实现，澳洲联储也发出了类似的警告。

　　澳洲联储主席洛威表示：“如果我们在医疗方面没有取得突破，那么我认为复苏将会非常缓慢。”“我们有很多事情要依靠这里的科学家们。”

　　世界银行新任首席经济学家卡门·莱因哈特也表达了类似的信息。她告诉记者：“除非我们拥有疫苗，并且全球范围内的所有人都可以使用这种疫苗，否则我们不会实现经济完全正常化的目标。”

　　标准普尔全球评级亚太区首席经济学家Shaun Roache表示，在全世界等待疫苗的同时，旅游业等领域的工人需要重新就业，并转移到有需求的领域，这一过程需要时间。

　　他说：“如果没有医学上的解决方案，无论是疫苗还是有效的治疗，持续的行为改变将导致经济出现重大的结构性变化。”

　　德意志银行证券首席经济学家Torsten Slok表示，实现所有这些功能的断路器将是一项科学突破。他说：“疫苗会改变一切。”

　　IMF:疫情加剧金融脆弱性

　　国际货币基金组织(IMF)在最新发布的《全球金融稳定报告》中指出，新冠疫情引致的经济危机暴露并加剧了原先就存在的金融脆弱性，而这种脆弱性是在长达10年的低利率和高波动性的环境下累积起来的。

　　报告着重列出了三个潜在的薄弱环节：全球信贷市场的高风险部分、新兴市场和银行。IMF指出，如果当前经济收缩比预期更久或更深，由此导致的金融状况收紧可能会被这些脆弱性放大，造成更多的不稳定，甚至是一场金融危机。

　　报告指出，政策制定者必须迅速在以下两方面之间找到一种平衡：一是维护金融稳定和金融机构的稳健性，二是支持经济活动。面对盈利压力，IMF建议银行停止股息派发和股票回购。

　　报告指出，未来几年，当局将需要解决银行面临的一系列“结构性”挑战。

　　例如，金融部门当局在作出决策和评估风险时，应考虑低利率的潜在影响。监管资本规划和压力测试应包括“利率在更长时间内处于更低水平”这样一种情景，并且应当对这种环境下业务模式的稳健程度进行评估。监管机构还应保持警惕，防止任何可能削弱银行部门韧性的过度风险累积。

　　刺激持续！接连出台经济刺激计划利多黄金

　　上周五公布的欧洲央行会议纪要显示，决策者已放弃V形复苏的希望，暗示购债计划或在6月扩大。

　　同时该行首席经济学家称，货币政策战略评估仍是央行的高度优先事项，欧洲央行发布的4月会议的会议记录显示，该行已“做好充分准备”，最早将在6月出台更多刺激措施，以支持今年可能因新型冠状病毒大流行而萎缩十分之一的经济。

　　欧洲央行纪要显示，如果根据在6月会议之前获得的信息，(管委会)认为经济刺激计划的规模低于所需，它完全准备好增加PEPP的规模和调整它的构成，并可能推出其他工具。

　　除此之外，上周五日本财务大臣麻生太郎和日本央行行长黑田东彦承诺，将部署所有必要的财政和货币政策工具，以缓解新冠病毒大流行造成的日益扩大的经济影响。

　　就在这场双方会议召开前几个小时，日本央行效仿美联储，公布了自己版本的“主街”贷款计划，向受疫情冲击的中小企业提供近2800亿美元贷款，防止本国经济推向更深度的衰退。

　　日本央行在3月和4月将刺激措施加码，加大了对风险资产的购买力度，并承诺购买尽可能多的公债，以将长期借款成本限制在零的水平。

　　财政方面，在4月宣布出台创纪录的1.1万亿美元刺激计划基础上，政府本周还将公布一揽子新的支出举措，以缓解疫情影响。

　　黄金后市分析

　　RJO Futures的高级商品经纪人Bob Haberkorn也认为黄金将会走强，随着限制措施逐渐的解除，经济正在逐步重新开放，这使人们对未来的经济增长感到乐观。但是由于世界各国政府和中央银行已向经济中注入了大量资金，这从长期看对金价有利。

　　Haberkorn说：“欧盟、美联储和其他中央银行凭空创造了数万亿美元。目前大多数地方的利率都等于或低于零。黄金目前处在继续走高的成熟环境。”

　　与此同时，阿德里安·戴德资产管理公司董事长兼首席执行官阿德里安·戴说，金价本周可能会回落，然后最终再次上涨。

　　戴德说：“随着美国经济开放，股票市场最初会出现乐观情绪，也许会导致金价回落。但是由于各国所采取的的一系列刺激措施，这最终将会支撑金价。”

　　新航财富管理(SIA Wealth Management)首席市场策略师科林·席赞斯基(Colin Cieszynski)对本周黄金持中性立场，并称黄金“仍在消化近期的涨势”。