近日原油市场的反弹格外明显，迄今已经收复了产油国价格战以来全部“失地”，国际油价逼近40美元关口附近，国内原油系期货跟随上涨。与此同时，以铁矿石、螺纹钢、焦炭为代表的多个工业品期货也创出阶段新高。市场上，多头赚钱效应明显，记者通过对期货公司席位持仓龙虎榜的统计以及对业内人士的采访，寻找这波反弹行情中嗅觉敏锐的“抄底王”。

　　黑色系原油系大反弹

　　据记者统计，截至6月3日收盘，4月底以来，国内原油期货已从底部反弹了32%，燃料油期货也从低点反弹了29%，沥青则从3月底的底部反弹了50%。此外，4月初以来铁矿石期货反弹了近40%，螺纹钢期货也反弹了17%。上述品种涨幅平均超30%。

　　谁是这波反弹行情中嗅觉敏锐的“抄底王”呢？从期货公司席位持仓龙虎榜或许可以一窥。

　　数据显示，截至6月3日收盘，燃料油期货2009合约上，净多头龙虎榜中，方正中期期货席位、申万期货席位、南华期货席位、东证期货席位及徽商期货席位依次列榜单前五。

　　铁矿石期货主力合约上，数据显示，净多头龙虎榜中，申银万国期货席位、一德期货席位、国泰君安期货席位、宏源期货席位及兴证期货席位依次位列榜单前五。值得一提的是，永安期货席位铁矿石主力合约净多持仓则从5月15日的7.1万手一路下降到不足五千手。数据统计显示，截至2020年6月3日，永安期货席位在铁矿石2009合约上多空单盈亏相抵之后，盈利约8.84亿元。

　　私募与投资公司成功抄底

　　一位期货公司分析人士告诉记者，截至6月3日的收盘数据，方正中期席位在石油沥青和燃料油上的多单持仓分别超过2.7万手和3.7万手，均稳居该两品种净多头第一的位置。从该席位上的建仓过程来看，4月下旬开始，该席位上的石油沥青和燃料油净多单增加非常明显，无疑是这波上涨的重要推动力量。很可能是有人根据原油的基本面变化，发觉了这波多头的机会。

　　黑色系方面，一位分析人士指出，从期货公司席位持仓数据来看，本轮黑色系反弹行情中，净多单头寸主要是集中在以永安期货席位为代表的江浙系期货公司席位上，背后应是当地私募基金及期现结合类投资公司。

　　美尔雅期货化工研究员黎磊告诉记者，私募机构及投资公司在这一波原油行情中，赚得盆满钵满。4月22日的负油价把原油市场上的恐慌情绪推高到了极值。但纵观近40年油价走势，WTI油价在1986年3月和1998年12月跌至历史最低点10美元/桶后，均出现大幅上涨行情，机构抓住历史最低油价带来的机遇，纷纷入场抄底油价，把INE原油期货持仓量从8万手推高至18万手。

　　“除了抄底原油外，沥青也是受资金青睐的品种。”黎磊进一步介绍，沥青需求具有夏季旺盛、冬天低迷的特点，造就沥青价格出现冬季价格低、夏季价格高的季节性特征。2019年底，沥青贸易商按照往年的规律，在2800元/吨左右囤积沥青，但受新冠疫情影响，沥青价格跌破贸易商成本线，但这并没有打消抄底者的决心。

　　后市或现分化

　　对于原油系的反弹，黎磊表示，从宏观面上看，随着世界各国陆续度过疫情高峰期，恐慌情绪大幅缓解，投资者重拾信心，原油等风险类资产受到青睐。同时，各国纷纷恢复经济活动，提振原油需求，全球原油消费从坍塌的大坑中走出来，油价有了企稳的基础。微观来看，全球原油供给从价格战模式切换至减产模式，加速原油市场再平衡过程。在需求逐步好转、供给收缩的情景下，油价开启了大跌后企稳上涨之路。

　　黑色系反弹则主要受三方面因素驱动。国投安信期货研究院钢材分析师何建辉表示，首先，随着国内疫情较快得到控制，下游加快复工复产，旺季叠加赶工背景下，钢材需求超预期复苏，建材成交保持旺盛，库存持续大幅下降，市场预期明显好转。其次，虽然淡化了今年经济增长目标，但政策托底力度较大，财政政策将更加积极，货币政策保持适度宽松，钢材总需求仍有支撑。最后，巴西发运不及预期导致铁矿石港口库存持续下降，山东“以煤定产”加剧焦炭供应紧张局面，原料与成材形成正反馈，助推了相关品种涨势。

　　原油系品种反弹能否持续？黎磊表示，目前与油价相关的能化品种都面临高库存的压力，在国内化工品需求大幅好转前，油价从成本端对能化板块的推动作用较弱，下半年随着需求逐步启动，消化掉前期累积的库存，叠加油价上涨配合，能化板块将迎来上涨行情。

　　黑色系方面，何建辉预计，板块短期仍将维持强势，但高位波动将会加剧，品种间也将会出现分化。