联合国发布全球粮食危机预警背景下，叠加新冠肺炎疫情可能导致全球饥饿人数在2020年大幅增加，全球各国为应对潜在的粮食危机很可能会加大对粮食作物的种植，从而间接传导至对尿素等化肥的提前采购备货。本文通过分析中国尿素出口目的国的农业特征和当前对尿素的需求情况，测算下半年国内尿素出口情况。

　　A中国尿素出口目的国有哪些

　　8月初，由联合国粮食及农业组织、国际农业发展基金、世界粮食计划署等机构联合发布的报告显示，新冠肺炎疫情可能导致全球饥饿人数在2020年大幅增加。因此，该研究报告发出预警，今年共有25个国家面临严重饥饿风险，世界濒临至少50年来最严重的粮食危机。基于此全球粮食危机预警的背景，同时考虑到中国是全球尿素市场的主要出口国，市场比较关注中国在下半年是否会超预期大量出口尿素以满足农作物的种植需求。

　　据统计，2018年，中国尿素实物产量为5019.3万吨，而同期国际肥料工业协会数据显示，全球尿素实物产量为1.72亿吨，中国尿素产量占比达30%。中国不仅是全球重要的尿素生产国，而且还是全球尿素贸易主要出口国。根据国际肥料工业协会公布的2018年全球各地区尿素进出口数据，中国、西亚、非洲和东欧与中亚等地区为全球主要的尿素出口地区，出口数量分别为494.46万吨、1823.16万吨、619.16万吨和733.68万吨。中国在2014年和2015年向全球市场出口尿素数量分别为1361.57万吨和1371.03万吨，当时中国是全球尿素第一大出口国，近几年因国内尿素成本提高和国外新产能投产放量等因素使得尿素出口数量下降。

　　既然中国是全球尿素市场主要出口国，那么哪些国家或者地区在进口中国尿素来作为本国农作物的种植营养需求呢？数据显示，中国尿素出口主要流向地区是东亚的日本和韩国，南亚的印度、孟加拉国和缅甸，美洲的墨西哥、智利和美国，大洋洲的澳大利亚。以近3年的具体数据来看，2017年、2018年和2019年中国尿素出口日本占比分别为3.3%、6.5%和3.0%，出口韩国占比分别为13.8%、16.7%和10.4%，出口印度占比分别为21.9%、27%和47.8%，出口孟加拉国占比分别为1.7%、9.8%和7.4%，出口缅甸占比分别为6.2%、5.7%和2.5%，出口墨西哥占比分别为10.6%、6.5%和5.6%，出口智利占比分别为2.6%、3.3%和5.3%，出口美国占比分别为4.8%、1.5%和0.2%，出口澳大利亚占比分别为5.6%、2.9%和5.0%。从上述数据可以看出，中国尿素出口目的国按占比排列依次是印度、韩国、墨西哥、孟加拉国、智利、日本、澳大利亚、缅甸和美国，中国对这些国家的尿素出口占比近几年总体维持在65%—90%。因此，本文通过具体分析下半年中国尿素出口上述这些国家的情况来代表性评估中国下半年尿素出口是否能够超预期增长。

　　　图为中国尿素出口目的国情况

　　图为中国尿素出口目的国占比情况（2018年）

　　图为中国尿素出口目的国占比变化

　　B主要出口目的国下半年是否有比较大的需求增量

　　从近3年中国尿素出口数据来看，中国尿素出口目的国按占比排列依次是印度、韩国、墨西哥、孟加拉国、智利、日本、澳大利亚、缅甸和美国。下面逐一分析它们在下半年对中国尿素的需求增速情况。

　　印度

　　印度是中国尿素出口的第一大目的国，2019年，中国尿素出口到印度市场的数量为236.3万吨，占总出口量的47.8%。2012—2019年，中国尿素出口印度占比呈现先回落再提升的趋势，整体占比区间在22%—48%。

　　当前，印度新冠肺炎疫情尚未得到控制且仍处于上升趋势中，大批城市务工农民前期已返乡种植农作物，叠加印度人口众多导致粮食需求较大。9—12月，印度主要种植旱季玉米、夏季水稻、冬小麦、蔗糖等粮食作物以满足印度国内需求，因此预计印度对尿素在内的肥料需求有明显增长。

　　据印度肥料部数据，2018年和2019年，印度尿素市场在7—12月的累计销量分别为1686万吨和1891万吨，销量增速同比为12.2%。考虑到今年全球粮食危机预警和印度大批城市务工农民前期已返乡种植农作物，预计7—12月印度化肥销量有望再次增加5%至17.2%，即届时需要提供尿素约2220万吨，而印度国内尿素年产能为2390万吨/年，按照装置开工负荷95%—110%计算，印度国内提供尿素量大概为1280万吨，印度仍有940万吨尿素缺口，这块供应缺口需要在7—12月期间陆续进口来弥补。

　　中国货源出口印度市场整体占比区间在22%—48%，按照近期印度尿素招标过程中出现的对中国尿素的依赖问题，若以平均占比40%—50%计算，则中国货源有望出口376万—470万吨，取折中数据423万吨来评估中国出口增速情况。

　　图为印度进口尿素季节性

　　韩国

　　韩国农业资源禀赋非常稀缺，主要的粮食种植作物是水稻，现今是世界人均耕地面积最少的国家之一，很多农产品（比如玉米、麦类、豆类）都必须从国外进口才能满足居民的需要。

　　韩国的水稻种植周期一般在每年的5月到10月或11月，根据联合国粮农组织数据，韩国国内不产尿素，种植水稻在内的农作物所需的尿素全靠进口。当前已进入9月，韩国国内本年度使用的尿素大概率已储备好，未来9—12月韩国尿素的进口主要满足下一年度农业种植作物的需求或者一些经济作物的用肥需求。在联合国已发布粮食危机预警的背景下，考虑到韩国独特的农业资源禀赋，预计韩国在7—12月进口中国尿素的量较难超预期增加。参考以往韩国从中国进口尿素的平均增速10%来看，预计有15%的进口增速，即7—12月韩国有望进口中国尿素27.7万吨。

　　图为韩国从中国尿素进口尿素情况

　　墨西哥

　　联合国粮农组织相关资料显示，墨西哥国内不产尿素，所需尿素全靠进口。墨西哥进口尿素从2011年的114.72万吨增加至2017年的189.2万吨，年平均增速约9%，据此估算，2020年墨西哥有望进口245万吨尿素。墨西哥从中国进口尿素整体呈下降趋势，由高位54.8%下降至26.3%，乐观预计墨西哥下半年进口尿素量30%来自中国，据此测算下半年中国有望出口墨西哥尿素约37万吨。

　　图为墨西哥从中国进口尿素

　　孟加拉国

　　孟加拉国属于热带季风气候，其主要的种植粮食作物是水稻、小麦、豆类、油籽、马铃薯、甘薯。另外，孟加拉国耕地面积中的80%用于种植水稻，水稻可种三季（分为春季稻、夏季稻和冬季稻），全年分为冬季（11月—次年2月），夏季（3—6月）和雨季（7—10月），其中雨季（7—10月）是种植旺季亦是用肥需求旺季。

　　根据联合国粮农组织相关数据，孟加拉国自有尿素产能大概150万吨，每年需要额外进口80万—100万吨尿素以满足国内需求。考虑到孟加拉国主要农作物水稻种植面积可增加有限，孟加拉国未来国内尿素需求增加的空间有限，预计进口尿素增速20%至120万吨，对照孟加拉国尿素进口的季节性特征以及中国货源占比50%的条件，预计7—12月孟加拉国进口中国尿素计40万—60万吨。

　　智利、日本、澳大利亚、缅甸、美国和其他国家

　　联合国粮农组织数据显示，智利国内无尿素产能，主要依靠进口尿素以满足国内农作物需求。根据粮农组织披露的数据，智利于2011—2017年从国际市场进口50万—60万吨尿素且几乎用于农作物种植。智利进口尿素量较为平稳，考虑到今年的新冠肺炎疫情，对智利的尿素进口量增速调高10%至66万吨。智利近几年从中国进口尿素呈现下滑趋势，中国货源占比由50%—80%下滑至23%，这其中主要原因是中国尿素的成本偏高而相对其他中东地区货源竞争力欠佳。预计今年智利从中国进口尿素占比为30%，测算中国尿素7—12月有望出口智利16万吨。

　　日本国内尿素进口量不大，2011—2017年进口尿素维持24万—35万吨，从中国进口尿素在2017—2019年维持在14万—16万吨。日本是一个岛国，土地资源严重不足，人口老龄化严重，多发火山、地震等自然灾害。日本农业走先进生产模式和专业化种植模式，所需化肥量并不大。基于上述分析，对日本今年从中国进口尿素的量维持20万吨的预期，剔除掉上半年7万吨的进口量，测算中国尿素7—12月有望出口日本13万吨。

　　澳大利亚国内尿素进口量在2011—2017年维持150万—235万吨，进口量稳中有升，但中国尿素近3年出口澳大利亚的量不大，约为20万吨。经查相关资料分析，澳大利亚对进口尿素的要求偏高，对尿素进口货源上偏向气头工艺产的尿素。基于上述分析，因中国出口尿素货源多为煤头装置生产且气头尿素货源出口有限，预计对澳大利亚出口尿素的量保持稳定，中国尿素7—12月有望出口澳大利亚23万吨。

　　关于缅甸的需求评估，经查联合国粮农组织数据，缅甸为世界第六大水稻生产国，但缅甸国内化肥使用量不大，缅甸国内拥有10万吨尿素产能，国内尿素进口量在2011—2017年维持在20万—30万吨，进口量整体稳定，中国尿素近3年出口缅甸的量维持在20万吨左右。基于上述分析，预计对缅甸出口尿素的量保持稳定20万吨，因上半年已出口13.5万吨，测算中国尿素7—12月有望出口缅甸6.5万吨。

　　关于美国的需求评估，经查联合国粮农组织数据，美国是主要的尿素生产国和消费国，美国国内尿素自产量从2011年280.4万吨增加至2017年473.4万吨，美国国内尿素进口量从2013年的916万吨减少至2017年的265.03万吨，主要是自2014年美国页岩气革命以来美国国内新建几套尿素产能装置以部分满足需求。美国2017—2019年从中国进口尿素由22.22万吨下滑至1.1万吨，这主要是因为美国国内新建尿素产能后除基本可满足国内需求外甚至有部分出口至北美其他地区，预计中国对美国出口尿素的量可能继续维持低位。

　　关于其他国家的需求评估，如前所述，中国对上述提及的国家的尿素出口占比近几年总体维持在65%—90%，中国对其他国家的出口近2年保持在50万—60万吨，基于今年全球粮食危机大背景，预计中国对其他国家出口增速保持20%，测算中国尿素7—12月有望出口其他国家35万—40万吨，取40万吨来评估下半年的国内出口需求情况。

　　根据上述分析，在联合国全球粮食危机预警背景下，下半年国内尿素有望出口近640万吨，较2019年下半年出口尿素318万吨增加101%，其中以出口印度423万吨占比最大（近66%）。

　　C观点总结

　　联合国发布全球粮食危机预警背景下，叠加新冠肺炎疫情可能导致全球饥饿人数在2020年大幅增加，全球各国为应对潜在的粮食危机很可能会加大对粮食作物的种植，从而间接传导到对包括尿素在内的化肥的提前采购备货。通过分析中国尿素出口目的国各国农业特征和当前对尿素的需求情况，测算下半年国内尿素有望出口近640万吨。

　　虽然本文测算中国国内下半年出口尿素的数据可能偏乐观，考虑到中国尿素绝对价格已较2017—2019年下降不少，下半年尿素大量出口还是有望实现的，届时可较大程度缓解国内四季度投产下带来的价格冲击压力。

　　（作者：刘超 作者单位：广发期货）