从估值以及技术形态来看，2101合约的正常运行区间在9500—10000元/吨，考虑到目前红枣期货价格处于估值区间下沿，后期向上的概率较大，可以背靠9500元/吨短期做多。

　　目前，红枣期货主力2101合约在9500—10000元/吨区间运行，在上有压力下有支撑的大环境下，红枣期货短期难以打破振荡区间，宜采取高抛低吸的操作策略。

　　价格跌至边际低位

　　从近期我们在沧州崔尔庄市场了解的情况来看，当地特级（接近期货基准品标准）灰枣现货价格在9500—10500元/吨之间，除去600元/吨的地域升水之后，价格区间在8900—9900元/吨。但是，当地价格较低的特级红枣的不合格果率和均匀度允差两个指标仍然难以完全满足期货交割要求，采购这种品质的红枣之后，需重新精选一遍，而精选的费用大致在500元/吨。因此，目前红枣期货交割品的估值下沿在9400—9500元/吨，这和目前盘面9515元/吨的支撑位非常接近。在这种情况下，如果盘面价格相对9500元/吨进一步走低，则企业接货将获得一定利润，这会吸引产业资金进场接货，所以9500元/吨一线的支撑较强。关于目前红枣期货的估值上沿，我们认为在10000元/吨左右。因为品质较好的货源较为稀缺，在现货市场不愁销路，在当前红枣整体供大于求的局面下，期货盘面更多反映的是品质一般的红枣价格。

　　基于此，我们认为目前红枣期货的估值区间在9500—10000元/吨，价格中枢在9750元/吨左右，在基本面没有发生重大变化的情况下，宜采取低买高卖的操作策略。

　　市场消费进入旺季

　　每年春节前后是红枣的消费旺季，前几年贸易商50%—80%的存货会在春节之前销售，近几年随着供需格局发生转变，红枣产业库存积压现象较为严重，但是春节期间仍然是红枣最主要的销售期。红枣新年度之初，受喀什疫情的影响，市场货源紧张，贸易商积极采购，下游也开始为明年春节备货，市场交投活跃。近期，市场采购热情虽然有所降温，但是仍然维持在年内较高水平，红枣消费向好趋势有望延续至明年春节之前。从中长期来看，伴随着国内经济进一步活跃，红枣消费端也会摆脱上一年度的低迷局面。据了解，去年较高的结转库存在近期有所消化，同时新年度新疆红枣产量大概率降低，如果消费能够恢复，则新年度国内红枣有望实现去库存。

　　需要注意的是，喀什疫情导致了贸易商对当地红枣采购推迟，这影响了市场的加工节奏，因此今年红枣仓单生成较慢。但是，随着喀什地区管控放开，市场货源偏紧问题得到缓解，红枣仓单在近期也开始逐步生成，这决定了红枣期货的上行空间相对有限。

　　综上所述，红枣期货整体呈现箱体振荡态势。从估值以及技术形态来看，2101合约的正常运行区间在9500—10000元/吨，考虑到目前红枣期货价格处于估值区间下沿，后期向上的概率较大，可以背靠9500元/吨短期做多。

　　（作者：新疆果业 黄李强）