铜正面临严重短缺，投资者也在大量涌入铜市场。

　　因经济复苏推动需求增长且供应不足，周四(4月30日)晚间，LME期铜价格短暂触及1万美元/吨的心理关口，为10年来首次，距离2011年2月创下的历史高位10190美元/吨仅一步之遥。

　　但铜价随后突然下跌，原因是突破关键关口后促使一些投资者获利离场。大宗商品咨询公司CRU Group贱金属分析师Robert Edwards称，“极高的”铜价对矿商有利，“尽管铜价下跌，但认为可能会进一步上涨。”

　　铜是一个月以来表现最好的品种之一，从铝到铁矿石等都已飙升至多年来的最高水平。各国政府的刺激措施、近零利率以及经济复苏的迹象都推动着大宗商品价格反弹。转向清洁能源的趋势也将增加铜的消耗，从电动汽车到太阳能系统的各种东西都需要用到铜，从而使铜供应变得更加紧张。

　　BMO Capital Markets的金属衍生产品交易主管Tai Wong说：

　　“从规模和稳定性来看，对铜而言，这是一次非同寻常的上涨。突破10190美元再创新高指日可待，这一点已经板上钉钉。”

　　投资者也在大量涌入铜市场，上海期货交易所铜合约的未平仓合约总数创一年多以来的最高水平，而对冲基金经理则在截至4月20日的一周中增加了对Comex铜的看涨押注。

　　随着铜需求将再次飙升，人们越来越担心生产商在与众多技术和监管压力作斗争时将难以弥补供应差距。从长远来看，生产商担心，提高采矿权使用费的计划可能会扼杀投资。

　　太平洋投资管理公司(Pimco)的一位董事总经理认为，经济必需的原材料严重短缺，加上未来需求增长的预测，这些是目前大宗商品价格上涨的原因，跟以前所谓的“超级周期”不同。

　　彭博大宗商品现货指数过去一年飙升66%，达到近十年来的最高水平。在Pimco管理能源和大宗商品投资组合的Greg Sharenow表示，彭博大宗商品指数跟踪的大宗商品的近月合约溢价(术语叫“现货溢价”)已经达到15年最高水平，说明各个市场当前实物短缺。包括石油、天然气、铜、大豆和玉米在内，主要大宗商品市场约半数处于现货溢价状态。

　　Sharenow表示，尽管经济的广泛乐观情绪以及未来几年大规模基础设施支出的前景助长了涨势，但“其中部分原因完全是市场供应吃紧的事实”，并指出从石油天然气到农产品的库存下降“不是纯粹的意料之中”。

　　Sharenow表示，当前价格曲线的现货溢价与最近一次大宗商品超级周期所看到的情况相反。超级周期指的是长达数十年、各种基础材料价格高于趋势的行情。在2005年至2008年间，更长期限的期货急剧上涨，表明行情是“高度意料之中的”，市场争先恐后增加供应以防预期的短缺。

　　据路透调查显示，预计2021年铜市场短缺为177000吨；2022年盈余为126000吨；预计伦敦金属交易所(LME)现货铜在2021年的平均价格为8650美元/吨，2022年为8284美元/吨，此前2020年为6168美元/吨。

　　此前，高盛分析师Nicholas Snowdon认为，如果铜价继续保持在每吨9000美元附近，那么到2023年初，全球库存将耗尽。该行认为，要避免出现这种情况，价格将在12个月内达到每吨11000美元，然后在2025年升至每吨15000美元的平均水平。