下游需求疲软 甲醇复苏仍待时日
2021-06-15 09:17:39
文章来源
期货日报

  近期,甲醇在经过大幅下跌后,在2450元/吨附近背靠120日均线有企稳迹象,但是整体趋势仍然偏弱。


  下游需求疲软


  虽然甲醇有一定程度的下跌,但整体而言下游利润仍然比较微薄,后期存在需求下滑的可能。甲醇制烯烃方面,开工率从高点90%附近下降至80%以下,神华两套装置开始检修,同时中煤蒙大、久泰、蒲城等大型装置自6月中旬开始陆续有检修计划,检修期间产生的需求塌陷对西北主产区短期行情有较大影响。此外,由于各装置延伸下游不同,装置之间盈利性有一定差异,部分装置目前盈利较窄,只有百元/吨左右,甚至部分装置按甲醇现货价格来计算已经处于盈亏边缘。例如兴兴能源、南京志诚这两套装置,按照正常的检修周期,已经有检修需要,随时可能检修,同时其目前利润偏低,进一步加大了检修的可能。


  传统下游方面,二甲醚处于消费淡季,利润微薄;甲醛虽有一定利润,但进入梅雨季节,在板材消费淡季预期下,后期开工不容乐观。短期而言,随着这波甲醇价格下跌,下游市场利润情况稍有好转,但考虑到传统需求进入淡季的事实,制烯烃装置的利润仅能保证正常水平,并不足以刺激企业推迟检修,而新装置仅有尚不确定具体投产时间的天津渤化烯烃装置,因此后期需求较为疲软。


  后期供应逐步增加


  目前国内甲醇企业开工率71%左右,处于相对低位水平,主要原因在于MTO一体化设备检修,非一体化装置开工变化不大。后期检修装置也较少,仅山东明水、上海华谊、河南心连心等少数装置有检修计划。新装置方面,广西华谊180万吨装置开车在即,这将对华南市场造成较大冲击。同时华南地区的进口数量预计将有所减少,部分货源不排除改港前往华东地区,华东地区将成为进口货源的主要到港地。


  国际方面,前期伊朗管道爆炸一度造成825万吨装置停车,甲醇期货盘中大幅上涨,但随后消息显示装置并无大碍,Marjarn165万吨6月上旬恢复稳定运行,Kaveh230万吨、Busher165万吨近期均有重启计划。如果伊朗夏季能源需求高峰无法造成天然气限气,后期国际甲醇的供应是可以得到保证的。


  港口进入累库周期


  6—9月是甲醇港口的传统累库周期。过去5年内平均4个月累库25万吨或40%。这段时间内下游需求处于淡季(高温限电叠加梅雨季节影响),而上游开工不受影响。这一季节性因素会在9—10月得到缓解,届时供应端国际装置会进入秋检高峰期,而需求进入金九银十的旺季。从今年的情况看,累库的情况已经出现,6月初港口总库存上涨至79万吨,周环比上涨4.5万吨。从进口看,预计6月中旬沿海地区甲醇到港62万—63万吨,数量较大。


  综上,考虑到甲醇下游进入需求低谷而整体的供应还处在复苏状态,后期甲醇仍以偏弱为主。(作者单位:申万期货)


责任编辑:左星月

期货

甲醇

免责声明

发现网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。违法、不良信息举报和纠错请联系本网。

  • 版权所有 发现杂志社