周一(7月5日)，现货黄金有望连续第四天走强，美元指数继续回落。上周公布的美国6月非农就业数据喜忧参半，缓解了投资者对美联储加速终结货币刺激政策的担忧。

　　北京时间20:02，现货黄金上浮0.20%至1790.93美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.44%至1791.1美元/盎司；美元指数下跌0.03%至92.218。

　　金价上周五(7月2日)录得6月18日以来高位1795.17美元/盎司；美元指数上周五录得4月16日以来新高至92.759，但终盘收跌逾0.3%。

　　不过美指三周内仍上涨了近2%，因美联储6月意外转鹰，决策者将首次加息时间的预期从2024年提前至2023年，并开始讨论如何结束危机时期的债券购买。

6月非农或加剧美联储对经济前景研讨

　　美国6月新增就业岗位创逾10个月最多，企业提高薪资，并提供激励措施，以吸引数百万待在家里的失业美国人，这是经济面临的劳动力短缺问题开始缓解的初步迹象。

　　但强于预期的美国就业报告可能会加剧美联储对经济复苏状况的辩论，让投资者越发关注其下一步行动。该数据几乎无法消除疑虑，人们仍然担忧强劲的经济复苏和工资上涨可能迫使美联储比预期更快地撤出宽松货币政策，黄金仍有可能转跌。

　　道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra说：“我认为市场在纠结，数据好通常意味着升息，但如果美联储被迫加快退出(宽松政策)，经济将会放缓。”

　　Brown Advisory国际固定收益主管Tom Graff说：“我猜测美联储加息要比在2023年加息两次这样的计划更早也更快，因为担心劳动力方面的情况，这意味着这种暂时性阶段的结束可能要比美联储所承认的更为接近了。”

美联储更新表态不会早于8月份

　　虽然美国6月份新增就业岗位数据好于预期，劳动力参与率持平前值，就业表现似乎取得了积极进展，但失业率上升表明，美联储在缩减资产购买或加息之前仍有等待的空间。

　　在制定应对新冠疫情引发的经济衰退的措施时，美联储曾承诺，除了总体就业人数和失业率外，还希望看到复苏能够惠及女性、少数族裔社区和其他受疫情影响最严重的人。官员们也在密切关注就业人口的总体比例，即就业参与率。这些指标已经停滞不前。

　　这样的形势可能会给夏季的金融市场造成压力。投资者焦点转向本周即将公布的美联储6月政策会议纪要以及8月份在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会。市场将分析有关消费者价格上涨的言辞，以及有关官员们认为强劲复苏意味着积极的政策支持可能很快结束的迹象。

　　ING策略师在给客户的一份报告中表示：“美国6月非农就业报告提供了高于普遍预期的非农就业人数，但失业率同时高于普遍预期，美国利率市场对美联储早于预期收紧货币政策的立场略有所软化……投资者焦点转向即将在本周三(7月7日)公布的美联储6月会议纪要。”

　　西太平洋银行分析师Imre Speizer在电话中表示：“这份报告喜忧参半，可能让美联储不会很快宣布缩减规模。但这份报告可能有点早，我认为市场会在8月份的杰克逊霍尔全球央行年会上得到一个更明确的信号。”

　　贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，非农报告应会促使美联储在8月份作出进一步表态。他指出：“6月就业报告进一步证明，经济正在迸发出大量的需求(尤其是对合格工人的需求)，只是被供应拖累。”

　　澳大利亚联邦银行分析师Joe Capurso表示：“任何关于联邦公开市场委员会(FOMC)何时将缩减资产购买规模的新信息可能提振美国利率和美元，那将进一步证明通胀前景正在发生变化。分析师将着重研判，FOMC是否继续对通胀飙升是暂时性的说法持有信心，或者说FOMC对通胀超调的容忍度是否正在减弱。”

全球抗疫形势仍严峻

　　尽管造成60多万人死亡的美国新冠疫情目前已经露出恢复正常的迹象，但全球其他一些地方Delta变种病毒感染人数激增，新冠疫情让夏季假期再度泡汤的风险正在上升。联合国上周的一项研究称，除一些西方市场外，今年国际游客抵达人数将停滞不前，造成高达2.4万亿美元的损失。

　　源于印度的Delta变种病毒近期席卷全球92个国家及地区，对疫苗接种率较低的地区带来更大的风险，新兴市场及亚洲地区对Delta的预防能力低于欧美国家。东南亚在抗疫路上仍是一筹莫展，面对Delta变种病毒只好封关封城，旅游经济更是苦不堪言，出口亦因疫情而受到阻碍，

　　根据彭博的统计显示，海外资本在二季度流出菲律宾、泰国以及马来西亚股市的净额达27亿美元。这几个国家所属的东盟地区人口有6亿，但除了新加坡之外，其他地区的疫苗接种率多在10%或以下，远低于环球的平均20%。而其他新兴市场也面对同样的困局，触发国际资本撤出。

　　新加坡马来亚银行的分析师在一份研究报告中表示：“自6月份美联储采取强硬立场以来，美元对美国国内数据的表现越来越敏感。而其他一些发达经济体和新兴经济体仍在与新冠疫情作斗争，因此美元强势可能会持续一段时间，此时乐观的风险不会对美元构成明显利空。”

　　道明证券分析师解释道：“鉴于未来几周，市场围绕Delta变异毒株可能会出现更多焦虑，并且对劳动力市场紧张支持通胀的担忧减少，黄金很可能上破100日均线阻力位至更高水平，这应该会增加净多头头寸。”