周三煤炭期货价格大幅反弹，截至14点30分，焦煤期货主力合约快速拉升，涨超10%，动力煤、焦炭涨超6%。市场人士表示，短期煤炭现货价格企稳，期货价格出现反弹，社会存煤逐渐恢复至往年同期，后市煤价将回归合理区间运行。

　　市场人士同时指出，有关部门正在研究煤炭价格机制，全面推进中长期合同，预计明年电煤将全部签订长协合同，未来将有进一步举措，保证市场供应，并避免煤炭市场价格再次出现非理性上涨和下跌。

　　据了解，目前全国煤炭产量进一步提升，从11月开始，全国煤矿单日将释放20万吨左右的产能，预计10日前每日将达到1,200万吨/天的产能，到11月15日供暖季开始后，全国煤矿库存将达到1.3亿吨，煤矿开始顶仓，社会存煤逐渐恢复至往年同期。

　　此外，近日交易所再次出台抑制煤炭炒作的措施。自2021年11月4日结算时起，动力煤期货2112及2201合约的交易保证金标准调整为50%，动力煤期货2202、2203、2204及2205合约的交易保证金标准调整为40%。

　　煤炭现货价格企稳

　　银河期货研究员张孟超对财联社表示，当前煤矿销售不畅，港口发运多以自有矿企为主，贸易商发运积极性较低，恐慌心理持续，部分有货贸易商低价甩货，价格下压，多数贸易商称有实际需求价格可谈。

　　张孟超称，鄂尔多斯煤炭产销差维持在30万吨以上，煤矿顶仓现象严重，坑口价有进一步降价趋势。大秦线例行检修，运量降至100万吨左右，港口库存小幅增加。终端电厂库存大幅回升，25省电厂库存一周增加近800万吨，增幅远超市场预期。

　　张孟超预计，按照当前补库速度，预计11月底可达1亿吨以上，回到往年同期高位，如果届时保供力度不减，迎峰度冬之后可能出现供应过剩，因此煤价估值需进一步下调，01合约仍有下跌空间。

　　不过海通期货研究员赵若晨认为，目前冬季能源保障仍面临较大挑战。由于前期中下游的去库幅度较大且库存水平长时间处于历史低位，冬季又缺少水力发电，使得本轮补库压力较大，特别是冬季日耗下能否使电厂库存维持平稳需要持续跟踪。

　　此外，立冬将至，各地气温都有不同程度降低，大范围降温必然引发耗煤量的增加，特别是北方供暖增长会促进煤炭需求。另外寒潮来袭带来的降雪也会对煤炭运输带来压力。

　　焦价首轮调降落地

　　据财联社获悉，目前多地钢厂开启焦炭首轮调降，唐山地区钢厂对焦炭采购价下调200元/吨，自3日起执行。此外近日山西吕梁市场和内蒙古地区部分煤企炼焦煤价格分别下跌100-200元/吨。

　　中信建投期货研究员赵永均对财联社表示，焦煤和焦炭基差收窄但仍在历史高位，煤炭“限价令”、利润空间压缩等政策风险仍在。当前政策调控仍是主要矛盾，后期或以现货下调、期货超跌回弹的方式实现期现回归。