受困于钢材价格大跌，机构指出部分钢企已经出现亏损局面，在止损检修以及限产压力下，11月国内钢市供应端收缩力度可能超过预期。

　　黑色系遭受重挫

　　11月15日，国内钢材市场全线下跌；据我的钢铁网数据，包括螺纹钢、热轧卷板、中厚板、无缝管等在内的钢材，同步降价，降幅在50元/吨-160元/吨不等。

　　期货市场方面，整个黑色系市场遭受重挫。截至11月15日下午收盘，螺纹钢期货下跌4.54%，报收4138元/吨；热轧卷板期货下跌4.23%，报收4433元/吨。

　　原料方面，铁矿石期货主力合约下跌2.53%，报收539元/吨。自5月中旬到达高点后，跟随钢市的疲软以及下半年产量压减的进行，铁矿石价格已经持续走低，虽然在10月中上旬有短暂回升态势，但已经跌出历史高位区间，回归往年正常价格水平。

　　焦炭主力合约下跌9.60%，报收2708元/吨；焦煤期货主力合约下跌13.05%，报收1958.5元/吨。相较于10月中旬创下的历史性高点，焦煤与焦炭期货的价格跌幅都已经超过40%。自9月底以来，各监管部门与煤炭生产企业均对煤炭产业上下游进行深度调整，此前过热的煤价进入持续下跌的通道，国内煤炭产量增长也在稳步进行。

　　国家统计局公布数据显示，10月国内原煤生产3.6亿吨，同比增长4.0%；进口煤炭2694万吨，同比增长96.2%。

　　钢市供需两弱

　　10月国内钢材产量继续走低，随着北方进入传统消费淡季，市场需求还将继续走弱。从已经披露的房地产数据来看，也难以对钢市产生明显带动作用。

　　国家统计局11月15日公布数据显示，10月，国内粗钢产量7158万吨，同比下降23.3%；今年前10月，国内粗钢产量8.77亿吨，同比下降0.7%。

　　10月份，国内生铁和钢材产量分别为6303万吨和1.02亿吨，同比降幅分别为19.4%和14.9%。

　　从日产量来看，10月粗钢日产量已经连续三个月低于2019年同期水平，创下了2018年以来的粗钢日产量最低值。在政策性压产的压力下，国内钢企的钢铁产能释放被明显压制。

　　近两年国内粗钢月度产量。

　　据中钢协统计数据显示，2021年10月，重点钢企累计粗钢日产量为182.72万吨，环比下降5.6%，同比下降15.99%。

　　目前国内钢材市场已经处于传统的需求淡季，随着冬季的临近，北方市场需求还将逐渐减弱，南方市场需求维持；同时，项目施工进度将明显受到天气的影响，而制造用钢的需求可能维持趋弱的局面。

　　我的钢铁网指出，在悲观情绪影响下，市场成交量低迷，厂商继续降价出货。在建筑钢材、热轧卷板以及冷轧卷板方面，整体成交情况仍不乐观。

　　兰格钢铁分析指出，钢价下跌使生产利润不断被压缩，主要钢材品种的测算盈利已经达到负值，钢厂主动检修的力度加大。分析来看，市场的本轮下跌主要是终端需求的弱势对整个黑色产业链的负向反馈，目前终端需求仍未有好转，原料方面焦炭价格尚处于高位，市场反转动能不足。

　　兰格钢铁研究中心主任王国清表示，近期房地产在融资方面有一定松动，房地产信贷环境改善对于房地产持续走弱会有一定的缓冲作用，但在前期指标表现不佳、冬季施工受限以及地产销售大幅回落的背景下，未来几个月房地产行业仍将呈现疲软态势。因此，房贷“松绑”，对钢市影响不大，短期内，钢市或仍延续震荡寻底态势。

　　11月供应收缩或超预期

　　兰格钢铁研究中心副主任葛昕指出，11月以来，国内钢材现货市场的需求明显呈现不足迹象，政策性压产的态势已然严峻，还将继续制约钢铁产能的释放；中大型钢企粗钢日产量呈现先升后降态势，但累计产量依旧处于下降态势。

　　葛昕表示，在政策性压产的大背景下，秋冬季区域限产执行力度将更为严格，同时北方环京区域还将受到冬奥会的影响，大气保障措施将对区域产量释放形成更大制约。

　　同时，国内钢材市场价格的大幅下跌已经使得钢厂出现亏损局面，后期国内钢材生产企业将面临被动限产以及主动减产的双重压力，所以后期供应端的收缩力度可能超过预期。

　　据兰格钢铁研究中心估算，2021年11月全国粗钢日产或将下降到220万吨以下，其中重点大中型钢铁企业粗钢日产可能会降到180万吨以下。