经过两日连续的暴涨后，沪镍期价升破18万元/吨，涨至近十年来最高水平。分析人士认为，短期内库存走低，预计镍价继续保持上涨势头，但需警惕期镍价格冲高回落的风险。

　　沪镍创十年新高

　　1月21日，上期所基本金属期货夜盘，沪镍主力合约再度领涨大盘，盘中最高报182180元/吨，收盘涨2.30%，报180780元/吨，续创历史新高。

　　而现货市场上，镍价也不断刷新近十年高点。长江有色网显示，1月21日，金川公司镍出厂价由17.5万元/吨上调至17.7万元/吨，涨幅为2000元。德期货投资咨询部高级分析师谷静表示，此波镍市盘面价格的大幅攀升带动现货方面镍铁采购价格上涨。

　　瑞达期货金属研究员王福辉认为，期镍库存低位盘整，市场担忧供应短缺问题，导致市场价格上行明显。“菲律宾镍矿供应进入淡季，镍矿价格快速上涨，同时国内镍冶炼厂陆续进入年度检修，供应量下降。加上今年下游节前备货意愿较强，库存去化明显，因此基本面强劲支撑镍价持续走高。”

　　近期海外镍市扰动不断，也影响了镍价走势。“受能源价格暴涨拖累，欧洲地区炼厂生产利润出现倒挂，当地部分炼厂出现被动减产。缅甸达贡山镍冶炼项目配套电厂爆炸，当地镍铁供应意外中断。此外，印尼政府考虑对镍铁征收出口关税传闻进一步影响未来镍铁供应格局。”浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬表示。

　　此外，蒋欣彬认为，新能源汽车产销大幅增长也是上涨动力之一。“动力电池用镍需求大幅增长，全球镍市显性库存大幅去化。受电解镍现货流通偏紧推动，进口镍较沪镍升水一度走高至2000元/吨，LME镍升贴水(0-3)报价最高上涨至480美元/吨，创下近十年最高水平。供应因素扰动及现货端强势背景下，镍价向上驱动明显走强，沪镍上涨至18万以上，创上市以来新高。”

　　除供给和库存因素外，业内人士认为，全球流动性充裕也是镍价大幅上涨的重要原因。

　　警惕冲高回落

　　对于后期的行情，王福辉认为，由于全球纯镍产能增长较为缓慢，而下游不锈钢及新能源需求强劲，纯镍市场供应短缺更为明显。“镍市基本面整体表现较为强势，包括近期印尼征收关税消息炒作。多重利多因素影响下，预计镍价继续保持上涨势头。”

　　但也有业内人士表示，镍市场并不是那么供不应求，相反可能有一定的过剩迹象，需要警惕期镍价格冲高回落的风险。“在镍价大幅上涨的同时，硫酸镍、镍铁、镍矿市场价格并未敏锐跟进，废镍市场更是无人问津。不锈钢虽面临多次减产，但价格走势远不及镍价，表明市场需求有限。新能源市场急速增长，2021年12月国内新能源汽车销量同比增长超120%，新能源领域对镍需求增长极为强劲，但受限于增长基数较低，尚未成为镍需求增长的主要拉力。”

　　谷静认为，由于春节假期临近，镍铁下游备货基本已经完成，所以镍铁采购价格继续大幅攀升且成交较好的可能性较小，纯镍较镍铁的高升水状态最有可能通过电镍价格回落得到修复。短期内供需错配因素以及资金的关注度助推镍价结构性机会还将存在，但是长期来看要注意防范供需格局转换带来的风险。