生猪期货在经历了一个月的快速上涨之后，17日突然“变脸”，当天，主力合约大幅下跌4.64%，领跌商品市场，此前一周的涨幅悉数抹去，持仓大幅减少近3700手。分析认为，尽管在养殖户压价、能繁母猪产能见顶和国家大力度收储之下，猪价明显反弹，但受制于终端需求改善缓慢和生猪产能总体充裕，猪价的回升之路或充满坎坷。

　　3月以来，国家已经连续开展了七轮中央储备冻猪肉收储竞价交易。17日晚间，华储网再度发布了总数4万吨的冻猪肉收储交易公告：将于5月20日下午进行2022年第八批中央储备冻猪肉收储竞价交易。

　　与此同时，养殖行业的持续性亏损带来的部分产能出清以及部分地区生猪调运受阻，均构成了推动猪价反弹的动力。

　　华泰期货分析指出，前期养殖行业的长时间持续亏损导致能繁母猪产能和生猪存栏出现一定程度去化，支撑了近期猪价反弹，目前看规模(养殖)场5月份出栏计划量缩减，养殖端散户出栏压力不大，市场对后期猪价看涨预期较强。

　　银河期货也在周报中指出，生猪价格上升的核心因素，即华南地区的价差带动以及新增出栏减少所带来的断档仍未终结。在此影响下，全国多数产区有挺价惜售现象，部分养殖户开始压栏增重，可售猪源数量减少。

　　在供应端利多推动下，生猪期现货价格的涨势得以延续，并带动行业盈利情况显著转好。据国家发展改革委价格监测中心数据，截至5月11日，全国生猪出场价格为15.74元/公斤，比5月4日上涨1.29%，为连续第七周飙升，并创下了近16周最高水平。截至5月13日当周，全国平均猪粮比升值5.35:1，回升至过度下跌二级预警区间。而据行业机构卓创资讯监测，截至5月16日，全国生猪自繁自养盈利平均为92.56元/头，较上月同期上涨360.20元/头；仔猪育肥盈利为194.53元/头，较上月同期上涨212.14元/头。

　　不过，在当前国内生猪产能总体充裕的背景下，快速上涨的猪价也在一定程度上冲击了终端消费，大幅上涨并不现实。

　　国家发改委新闻发言人孟玮17日在新闻发布会上表示，我国经济韧性强、市场空间大，政策工具箱丰富，特别是粮食生产连年丰收，生猪产能充足，工农业产品和服务供给充裕，完全有条件、有能力、有信心继续保持物价平稳运行。

　　“需求方面看，市场仍然缺乏亮点，受毛猪价格上涨影响，终端消费表现不佳。近期国内疫情影响仍然存在，3月社零数据表现不佳，而当前鲜冻价差对于屠宰企业补库需求表现也不强，冻品库存整体呈现小幅去化，预计5-6月期间消费淡季影响，可能仍然缺少太多利好提振。消费方面可能还弱于去年。”银河期货表示，从基本面展望来看，当前价格对未来已经有所透支。

　　华泰期货也指出，当前新冠疫情对全国各地影响仍在，终端消费需求表现低迷，猪价上行后下游需求不畅；另外，当前期货盘面对现货价格仍保持较大幅度的升水，一旦现货价格松动，期货盘面或面临回落可能。

　　弘业期货则表示，虽然从官方能繁拐点时间推演，今年二季度市场生猪出栏趋于下滑，下半年有存栏下降、消费拉动以及成本抬升预期，猪价有明显支撑，但也不能不忽视种群结构优化带来的养殖效率提升、冻品出库、补栏以及二次育肥增加等对后市猪价的施压，新一轮猪周期底部已成，但上涨仍道阻且长。