下游交投处于恢复期 纸浆短期以高位盘整为主
2023-02-01 09:20:23
文章来源
期货日报

  下游交投处于恢复期

  短期来看,国际端产能扰动已经被市场充分交易,后续供应端改善预期能否落实有待发运量数据进一步验证。

  1月以来,纸浆期价呈现出先跌后涨的走势。前期,受外盘价格下调的影响,成本端压力减弱,纸浆价格明显回落。随后,加拿大Canfor旗下28万吨针叶浆工厂关闭以及Mercer International旗下Celgar工厂停工3周的消息驱动纸浆价格反弹,基差也自前期高点有所修复。当前,下游交投尚处于恢复期,市场观望情绪浓郁,短期纸浆价格或以高位盘整为主。

  现货价格持稳运行

  春节长假期间,市场交投明显走淡,现货价格波动不大。原料端,进口针叶浆月均价较上月上涨0.47%,进口阔叶浆月均价较上月下滑1.87%,针阔叶浆价差进一步分化。成品端,铜版纸月均价较上月下跌0.36%,双胶纸月均价较上月下跌0.34%,白卡纸月均价较上月下跌0.52%,生活用纸月均价较上月下跌1.67%。在淡季阶段,成品纸价格以偏弱运行为主。

  产能变动交易充分

  春节前,国际端Arauco和UPM新增产能预期以及加拿大工厂关闭停工已经被市场充分消化,而针阔叶浆发运量仍在修复进程中。截至2022年年底,进口纸浆外盘报价延续下跌趋势,对应当前进口毛利率有所修复,后续进口情况有进一步好转预期。不过,从1月最新报价来看,加拿大针叶浆北木外盘报价持平,狮牌报价提涨20美元/吨,短期给市场带来想象空间,利多纸浆盘面价格。

  市场供需逐渐恢复

  从海外市场来看,国际货币基金组织在最新的《世界经济展望报告》中预计,全球经济增速将从2022年的3.4%降至2023年的2.9%,预期增速仍低于历史(2019—2000年)3.8%的平均水平。同时,主要纸浆生产国2022年12月制造业PMI数据位于荣枯线下方且进一步下移。从宏观层面来看,海外市场需求仍将进一步承压。Europulp发布的数据显示,2022年12月,欧洲港口总库存环比提升0.04%,较2021年同期提升17.58%。

  从国内市场来看,2022年12月,我国机制纸及纸板产量为1202.7万吨,环比增长0.6%,同比下降4.8%。2022年全年,累积机制纸及纸板产量为13691.4万吨,同比下降1.3%,同比连续7个月下降。虽然2022年下游需求情况整体弱于前年,但是新年度受成品纸新增产能支撑,预计全年纸浆需求相对好转。1月下游纸企停机较多,开工负荷率较上月大幅走低,终端需求整体下降明显,预计元宵节后市场供需逐渐恢复。据相关机构观测,文化用纸方面,部分纸企接单向好,有挺价调涨意向;生活用纸方面,春节后下游适量补库,但是需求放量预期或难持续;包装用纸方面,春节前下游普遍备货不多,春节后市场刚性需求将增加。

  综合上述分析,春节长假期间市场交投清淡,原料与成品价格变化不大。短期受加拿大狮牌报价抬升带动,纸浆价格维持高位运行。笔者分析认为,新年度在全球经济弱势运行的预期下,海外市场需求仍将进一步承压。而国内市场在成品纸新增产能支撑下,纸浆需求相对较好。整体来看,纸浆基本面格局或由供需双弱向供强需强转换。


责任编辑:腾会言

纸浆期价

市场供需

免责声明

发现网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。违法、不良信息举报和纠错,及文章配图版权问题均请联系本网,我们将核实后即时删除。


  • 版权所有 发现杂志社