碳酸锂现货跌破20万元/吨,市场人士:锂盐厂边际成本线一再被击穿
2023-09-11 10:04:24
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期货日报

  上周,碳酸锂期货价格进一步下挫。9月8日,碳酸锂期货主力LC2401合约收跌4.95%至176500元/吨,再次创下上市以来的新低,近两个交易日累计跌幅约8%。


  中信建投期货分析师张维鑫认为,此次下跌的根本原因还是供需关系的改变。“即将进入9月中旬,但需求依然未见好转,旺季预期兑现的希望越来越低,市场悲观情绪升温。”张维鑫表示,碳酸锂行业买涨不买跌的现象非常普遍,价格越跌,采购越谨慎,使得价格又进一步下跌。目前,碳酸锂市场正处在这样的恶性循环中。“碳酸锂期货上市以来,基本上每一次大跌都伴随着持仓量的增加。”张维鑫表示,从盘面来看,继9月7日增仓3784手后,9月8日再度增仓7860手,总持仓增加至5.58万手。


  为什么现阶段需要特别关注空头动向?“当前市场一致预期2024年、2025年供给过剩,价格大概率进一步向下运行,中上游企业套保需求是客观存在的。在过去一段时间,上游企业由于对期货市场比较陌生,还不太能接受大幅贴水的期货价格,或者是仍寄希望于通过现货途径稳定价格,并未大举参与卖出套期保值。”张维鑫表示,一旦有企业扭转了观念,开始入场套保,这股抛压不是当前这种弱预期环境可以承接的,价格进一步下跌几乎是必然的结果。从目前的情况来看,判断是有套保资金入场布,故而在成交量未大幅放大的情况下,持仓增量创下上市以来新高。


  与此同时,碳酸锂现货价格也在承压大跌。据上海钢联数据,9月8日,电池级碳酸锂均价下跌3000元,至198500元/吨,也是今年以来第二次跌破200000元/吨关口。数据显示,上次碳酸锂跌破200000元/吨发生在4月12日,当日电池级碳酸锂均价下跌至199000元/吨。


  “上次下跌主要是由于需求不好,下游没订单不愿补库,一直去库;这次下跌是供应跟上了,需求增速不够,市场对传统的‘金九银十’需求预期的落空带来的不愿意补库。”中信期货分析师杨飞认为,此次价格下跌是市场现实需求偏弱和9月排产较差所致,更符合基本面情况。


  从基本面来看,目前碳酸锂自8月份开始过剩变得明显,导致现货价格大幅走弱,9月预计维持偏弱。供应面,尽管今年扰动不断,但全球锂矿资源供应增量依然可观,三季度国内云母矿和进口矿供应恢复明显,非洲锂矿进口量也将逐渐爬升。需求面,8月电动车产销环比预计有所恢复,根据乘联会初步统计,8月1到31日,新能源车市场零售69.8万辆,同比增长32%,环比增长9%。然而从最近流传出的排产计划来看,电池、正极等多个环节9月排产环比持平或仅小幅微增,而去年同期国内正极材料产量环比增长20%,电池产量环比增长18%,市场对9月份“金九银十”的预期落空。此外,从库存来看,7月后国内碳酸锂总库存不再去化,且库存结构有明显往上游移动的趋势,带动市场情绪进一步趋弱。据SMM统计,截至9月7日,中国碳酸锂的冶炼端库存为41865吨,下游正极材料厂库存为12619吨,行业其他库存为13156吨。


  “从供需平衡及价格表现来看,8月碳酸锂过剩格局已定,碳酸锂价格维持跌势。虽9月碳酸锂生产减量,但进口量增加导致供应端有效补给充足,然而需求端的增长不及预期。”SMM分析师徐颖表示,目前,碳酸锂的行业库存较为充足,可对现货流通形成有效补充。而下游仍未有集中性补库需求,长单和客供量基本满足生产需要,最终导致近期碳酸锂价格维持跌势。


  碳酸锂价格的持续低迷也拖累了A股碳酸锂企业的股价。同花顺数据显示,截至9月8日收盘,天齐锂业跌2.22%,报56.03元/股;赣锋锂业跌2.10%,报46.65元/股;亿纬锂能跌0.34%,报47.55元/股;盛新锂能跌1.98%,报22.8元/股。据悉,以上4家公司的股价均创一年新低。


  此外,锂盐厂商的挺价情绪也开始加重。据富宝资讯,由于锂价跌破200000元/吨,部分锂矿客户预期底部将至,近期非洲当地锂矿贸易商的交投逐步活跃起来;国内低价矿石货源难寻,部分持货商不参与报价,持货待涨。


  “随着锂盐厂边际成本线一再击穿,不少锂盐厂开始减停产,对现货供给形成一定冲击。”徐颖认为,目前下游需求仍不及预期,采购力度有限,预计上下游强势博弈现象仍将持续。


  张维鑫也认为,长期来看,碳酸锂价格预计将保持弱势,跌下去难有反弹的机会。“在过去行业上行期,市场预期向好,行业各环节纷纷累库,因而实际需求好于真实需求,但随着预期转变,库存的角色由需求转变为供给,在纷纷去库的背景下,实际需求将低于真实需求,这可能导致今年四季度出现旺季不旺的现象。”张维鑫表示,即使旺季需求始终是存在的,在市场持续下跌之后,随着中下游库存的消耗,补库仍然可能发生,但它的规模以及对价格的影响,都非常有限,至多能帮助价格短暂企稳。


责任编辑:周子章

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