天气题材难以为继 菜粕回归熊途
2023-11-24 09:52:04
文章来源
期货日报

  美豆期货自11月以来振荡上行,创出近3个月高点。受此提振,郑州菜粕期货在11月上旬一度冲高,但随着巴西大豆主产区出现降雨预期,自身供应宽松的菜粕期货涨势昙花一现,回归熊途。展望后市,南美丰产预期较强,国内菜粕供应极为宽松,菜粕期货仍将维持偏弱走势。


  首先,南美大豆丰产有望。


  受厄尔尼诺气候模式影响,今年巴西大豆产区南涝北旱,雨水极其不均,播种进度较往年延迟。巴西咨询机构Patria AgroNegocios上周五发布的数据显示,受巴西中北部干旱天气及南部降雨过多影响,截至上周五,巴西2023/2024年度大豆种植率为68.93%,落后于去年同期的80.16%以及过去5年的同期平均水平79.66%。即便如此,由于播种面积增加以及目前巴西大豆尚处于生长早期,预计最终单产受到的影响也不大,巴西大豆丰产预期依旧较强。根据机构预估,2023/2024年度巴西大豆预计播种面积为4572.4万公顷,较上一年度增长2.3%。经过前期干旱后,近期巴西中部地区降雨有所增多。气象机构预测,本月下旬马托格罗索州南部和中部的降雨量可能超过150毫米,在南马和戈亚斯州则达到20—80毫米。市场对巴西大豆生产给予较为乐观的预期。其中巴西植物油行业协会周二表示,巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.647亿吨,与之前预估持平。


  另外,本年度阿根廷大豆将实现恢复性增产。和巴西不同,目前阿根廷大豆产区降雨较为丰沛,播种进度较快,丰产预期较强。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称,截至11月15日当周,2023/2024年度大豆播种完成18%,高于一周前的6.1%。交易所当前预期2023/2024年度阿根廷大豆种植面积为1735万公顷,较上年度的1620万公顷提高7.1%。阿根廷大豆产量预计为5000万吨,高于上年因干旱而减产的2100万吨。


  其次,菜粕供应极为充足。


  国内油菜籽虽然近几年实现增产,但因其非转基因性质,大多用来小机榨油,生产出的菜饼一般不进入饲料消费领域,国内的菜粕消费主要依赖进口菜籽压榨或者直接进口颗粒菜粕。由于加拿大油菜籽丰产,以及俄罗斯菜籽出口受限,超量的进口菜籽和菜粕充斥我国市场,使得菜籽进口量迅猛增加,菜粕供应极为充裕。据监测,10月国内进口菜籽量3.44万吨,环比减少28.68万吨,减幅89.29%,同比增加4.28万吨,增幅55.44%。2023年1—10月合计进口量为426.96万吨,同比增加333.1万吨,增幅354.89%。10月份国内进口菜粕量为26.39万吨,环比增加9.09万吨,增幅为63.83%,同比增加11.1万吨,增幅72.60%。根据船期预计,11月进口菜籽到港量为45万吨,12月为67万吨,均属历史同期偏高水平。


  由于进口量增加,加之下游需求较差,目前港口地区油厂菜籽、菜粕库存高企。调研显示,截至2023年11月17日,沿海地区主要油厂菜籽库存为42.1万吨,较前一周增加4.2万吨,为近3年来同期最高水平。截至11月20日,华东地区进口颗粒菜粕库存为13.45万吨,较前一周增加2.87万吨,华南地区为4.5万吨,较前一周增加0.2万吨,两者均为今年以来最高水平。


  最后,粕类需求低迷依旧。


  近几个月来,国内养殖业普遍亏损,养殖户生产信心不足,纷纷收缩产能,导致饲料产量下降,粕类等蛋白饲料需求减少,菜粕自然也不会例外。据样本企业数据测算,2023年10月,全国工业饲料产量2762万吨,环比下降2.0%,同比下降0.5%。配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.8%,同比分别下降4.0和1.1个百分点。另外,菜粕主要用于水产饲料生产,后期水产饲料产量将趋于下降,菜粕需求前景黯淡。一方面当前水产品价格低迷,部分水产品投苗量大幅下降;另一方面,随着进入冬季,气温下降使得水产投喂量急剧减少,水产饲料需求萎缩。


  综上所述,前期菜粕期货走强主要依赖美豆期货上涨提振,但南美天气题材难以为继,美豆上涨空间有限,无法引领菜粕再度走高,加之国内菜粕供给充裕,需求不振,菜粕期货再次逼近前期低点。如无意外天气行情,菜粕期货弱势行情将维持。


责任编辑:周子章

菜粕

期货

免责声明

发现网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。违法、不良信息举报和纠错,及文章配图版权问题均请联系本网,我们将核实后即时删除。


  • 版权所有 发现杂志社