昨日全球地震频发，对大宗商品影响几何？对此，多位分析人士向记者表示，黑色、贵金属和有色板块并不会受到太大影响。

　　那么节后首日，大宗商品市场哪些板块值得关注？

　　1.农产品板块：豆一有望走强

　　2023年全年国内外农产品板块整体涨少跌多，涨幅前三名的分别为红枣、郑糖和郑棉，涨幅分别为54.7％、8.8％和8.2％；跌幅前三名的是CBOT玉米、郑油以及CBOT豆油，跌幅分别为30.6％、29.5％和25.3％。

　　徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，红枣大涨主要因预期减产，白糖、棉花等软商品上涨也是因其减产。而国内外的油脂油料丰产预期导致供大于求，成了下跌的重灾区，豆一是其中最为抗跌的品种。饲料养殖板块同样也未能幸免，中美两国的小麦、玉米面积均有不同程度的增加，叠加下游养殖板块表现不济，因此全年均以下跌报收。

　　“2024年，农产品板块整体供大于求的现状难有改变。”刘冰欣分析称，2024年一季度由于压榨利润较差，国内油厂买船积极性不高，因此或有到港量低于预期的可能。不过，在全球油料作物集体供大于求背景之下，厄尔尼诺或国内油厂买船低等因素或能成为价格阶段性反弹的推手，却难以撑起改变供需大格局的重任。面临生猪产能难以有效去化，供需两弱格局尚未改变，因此，体现在价格端上很难出现大级别的拉高行情。

　　刘冰欣认为，元旦节后首日，油脂油料板块整体或延续振荡偏弱走势。从NOAA数据来看，巴西和阿根廷未来一周天气预报均显示降雨良好，有助于大豆作物初期生长。尽管元旦后市场即将迎来春节前的备货行情，但预计对市场提振有限；饲料养殖板块，预计今年年前或难有卖粮高峰，但鉴于贸易商和下游加工企业备货的谨慎心态，未来玉米市场需求依然难有亮点出现，节后首日预计仍继续磨底，生猪价格亦难有太大波幅。有望走强的品种为豆一，政策发力继续扶植国产豆产业风向明显，未来黑龙江或有新增大豆轮储库点公布，期价或有继续上冲动能。

　　2.有色板块：年初锡价有再获提振、波段冲高可能

　　2023年落下帷幕，有色金属市场，伦铜年线微升2.25%；伦铝几乎持平，12月中旬跌至2109美元/吨全年低点后，受几内亚油库爆炸事件拖累，年底收回大部分跌幅；铅锌波动较一致，伦锌下跌超过10%，伦铅下跌9.8%；半导体周期走出负周期，但全球显性库存高，支持锡价振荡，伦锡微升1.6%；伦镍单边大幅下跌44%。

　　国投安信期货有色金属研究员肖静认为，2024年，有色金属市场关注的热点是美联储利率到顶后在相对适宜的降息观察期，风险资产可能有较好的尾部表现，12月美国股市涨势显著，带动了铜价。1月25—26日美联储将召开第一次货币政策会议，市场将高度关注会前言论及会议指引。目前市场普遍预计美联储可能在3月下旬会议降息，这意味着联邦基准利率在5.25%—5.5%间维持了半年。“联储降息时点对铜价的影响看法不一，我们倾向主要关注这一时点对美股、美债、贵金属等资产短线波动的影响，因美股高位风险大，大概率拖累铜市。至于供应端减损，2022、2023年都经历了类似规模的铜精矿增量下调，2024年平衡的关键是中国铜消费，竣工放慢、光伏电源投资边际增速放慢，显示很难对铜消费持乐观态度。2024年是全球铜市场过渡的一年。”

　　年底，事件冲击拉高了氧化铝价格，沪铝再次突破万九，逼近振荡区间上沿，因国内原铝消费惯性强，社库持续去库到极低位，而西南供应正处水电淡季，且中长期有电解铝产能天花板压制，利润较长时间处在弱势的氧化铝行业也有一定诉求，冬季环保也在干扰氧化铝生产，因此，尽管春节前后原铝进入消费淡季，但仍不排除资金对铝配置的兴趣，沪铝可能测试一年半以来19500元/吨高点阻力并尝试选择方向。

　　12月国内制造业PMI指数较上个月下降0.5，在50.2。肖静表示，市场对国内地产、基建政策的期待主要溢价交投在黑色板块，而有色金属中的不锈钢、锌与黑色板块的联动较强。不锈钢冬季有一定去库，且印尼青山工业园突发伤亡事故，以不锈钢观察疲弱的镍价能否受到提振，目前并不明显，显示镍元素压力仍大，市场倾向空配。开年，锡市场将继续等待佤邦消息，经历10月、11月当地选厂集中的生产与出口，若不放开采矿，将影响到2024年1、2月份国内原料供应，锡价有年初再获提振、波段冲高的可能。

　　3.贵金属板块上涨概率较高

　　纵观2023年全年，伦敦现货黄金涨超13％，伦敦现货白银几乎平盘。与此对应的贵金属定价基准的美债收益率，在2023年虽然大幅波动，但全年整体来看，涨跌幅几乎为零。

　　“近期来看，尤其是在2023年12月13日美联储当年最后一次议息会议后，在鲍威尔鸽派转向后，黄金、白银涨幅皆超过4％。”海通期货投资咨询部总经理助理顾佳男表示，在联储对于预期管理非常重视的背景下，鲍威尔一旦态度转向，除非经济数据再有大幅波动，美联储态度很难再从鸽派转回鹰派，因此对于2024全年，贵金属依旧是非常值得配置的资产。

　　短期来看，顾佳男认为，从议息会议转向开始，贵金属大幅拉升一波，但随着海外市场进入圣诞新年假期，市场活跃度有所回落，贵金属波幅缩窄。美国国债两次招标也出现了“一强一弱”的现象，而SOFR利率也一度创下有史以来最高值，这都表明在假期背景下，美国市场流动性有所紧张。随着假期结束，市场流动性将会逐步恢复，且从近期假期期间公布的为数不多的几个经济数据来看，美国通胀表现好于预期，核心PCE六个月年化增幅已经降到1.9％，已经低于联储2％的目标。与此同时，联邦基金利率期货市场所显示3月降息概率已经达到100％。“因此，对于贵金属2024年首个交易日，放假归来的交易员更愿意加仓美债和贵金属，贵金属价格上涨的概率较高，这也会给2024年贵金属全年的上涨开个好头。”

　　4.板块：1月钢价或将在振荡中底部逐步抬高

　　12月黑色系商品整体先涨后跌，表现分化，全月钢材及铁矿石价格小幅上涨，煤焦价格则高位有所回落。12月下旬以来，各品种波动幅度明显收窄，呈现高位反复振荡整理走势。

　　光大期货研究所黑色研究总监邱跃成分析称，1月份，从钢厂来看，近期各类宏观宽松政策仍在密集出台，市场对于后期需求好转预期较强，同时1月份现实需求仍将季节性继续走弱，预计市场整体仍将处于“弱现实、强预期”局面。目前钢厂成本处于高位，生产积极性有所减弱，钢厂订单压力并不大，北材南下量也相对往年减少，钢厂挺价信心整体较强，对市场走势将形成提振，预计1月份市场整体将处于现实供需双弱、宏观预期增强、成本支撑较强的局面，钢材价格或将在振荡中底部逐步抬高。

　　从铁矿石来看，财年末冲量结束，海外发运量预计有所下降。根据前期发运推算，1月的到港量或将有所增加，内矿产量预计仍保持稳定。需求端，铁水产量预计仍维持下行趋势，部分钢厂年底有检修计划。临近春节，需要关注钢厂年底补库情况，节前刚需补库或对现货价格有支撑。1月供需宽松格局或将继续，港口库存继续累库，且目前处于淡季，弱现实强预期继续博弈，且当前宏观因素对于市场情绪的影响较大。整体来看，1月矿价预计维持高位整理走势。

　　从煤焦来看，焦炭供给恢复，高于历史同期水平，但钢厂亏损严重，采购意愿偏弱，焦炭价格逐渐承压，有一定的提降预期，1月份焦炭或将振荡偏弱运行；1月安检形势或有所缓解，国内煤炭产量将逐渐恢复，同时焦煤进口仍然乐观，焦煤供给将恢复，焦煤价格有承压趋势，需要持续关注安检形势变动，预计焦煤盘面将振荡偏弱运行。