期价大涨 有地区产销率突破200%!玻璃拐点来了?
2024-04-09 10:16:08
文章来源
期货日报

  摘要


  【期价大涨有地区产销率突破200%!玻璃拐点来了?】清明假期归来,玻璃期货的强势远超市场预期。昨日,玻璃期货近月合约FG2405涨近6%,主力合约FG2409涨近4%。虽然市场对于节后盘面上涨已有预期,但涨幅却在意料之外,也给一度低迷的玻璃市场注入了一针“强心剂”。面对盘面大涨,玻璃企业直言:一涨解千愁。


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  清明假期归来,玻璃期货的强势远超市场预期。昨日,玻璃期货近月合约FG2405涨近6%,主力合约FG2409涨近4%。虽然市场对于节后盘面上涨已有预期,但涨幅却在意料之外,也给一度低迷的玻璃市场注入了一针“强心剂”。面对盘面大涨,玻璃企业直言:一涨解千愁。


  广发期货分析师蒋诗语告诉期货日报记者,清明假期期间多地玻璃产销率表现出明显好转,沙河近几日产销率甚至突破200%,现货报价近几日试探提涨。湖北、华南等地同样走货转好。此外,近期两条玻璃产线冷修引发了市场对于后市玻璃冷修预期,4月以来信义玻璃、沙河安全、台玻成都均有产线放水冷修,同样对盘面形成提振。


  “昨日玻璃期货大涨,一方面可以理解为对此前悲观预期的修正;另一方面是对供需关系边际改善的反应。”中信建投期货能源高级分析师胡鹏称。


  记者了解到,今年以来,玻璃在高利润的刺激下供应升至高位,在产日熔量一度升至176455T/D,同比增幅10%。需求端,受房地产竣工面积下滑拖累,玻璃终端需求走弱。供增需减影响下,今年玻璃库存连增12周,库存从153万吨升至最高335万吨,价格压力明显。悲观预期影响下,春节后玻璃期现货价格大幅下挫,FG2409一度下跌至1400元/吨。


  “近期玻璃价格快速下跌后,下游采购积极性提升,上周玻璃库存减少约9万吨,市场预期改善。”胡鹏表示,上周盘面价格一度跌至煤制气为燃料的生产成本附近,此前价格过度计价地产下行带来的需求下降,而本周一铁矿石等建材相关品种大涨,市场情绪得到提振。


  “前期玻璃价格跌至成本线,其继续下跌有一定阻力。”蒋诗语表示,春节以来,玻璃一直处于下跌趋势中,玻璃行业利润不断被压缩,现货价格从高位回落跌至成本线附近。


  最新的利润情况显示,天然气产线周均利润127元/吨,环比上周下降41元/吨;煤制气周均利润212元/吨,环比上周下降68元/吨;石油焦产线周均利润412元/吨,环比上周下降52元/吨。


  “与年初时的利润相比,玻璃生产利润大幅回落,现已经贴近成本线附近,且盘面价格更是跌破成本线,继续下跌有一定阻力。”蒋诗语称。


  此外,清明期间玻璃产销率大幅转好,沙河现货带头提涨。由于现货跌至低位,尤其沙河地区处于全国价格洼地,清明节几日产销率转好,沙河自上周以来产销率保持在100%以上,清明期间甚至达到200%以上,因此库存得到一定去化,现货近两日试探性提涨。


  “持续已久的下跌后,盘面的触底反弹给行业带来了一定的信心和期待。”蒋诗语认为,此轮玻璃上涨是现货带动期货,近月带动远月,2405作为近月合约涨幅最大。“因价格跌至底部,激发了中游下游的拿货热情,多区域产销率走高,不过整体来看主要是贸易环节的投机需求,带动下游刚需小幅补库,还需关注产销率的持续性。”她称。


  从下行到大涨,玻璃的交易逻辑是否已发生变化?


  对此,胡鹏表示,一季度玻璃市场交易的核心逻辑在于供应增加、需求下降。供应过剩导致的库存累积对价格利空影响较大,叠加市场预期悲观,价格一路下行。“4月开始,部分玻璃企业冷修产线,中下游补库意愿增加,市场预期略有改善,价格出现反弹。”胡鹏称,预计短期市场的交易逻辑将以中下游补库为主,待补库完成后市场将重回供应过剩的交易逻辑。


  面对盘面大涨,有企业评论称:一涨解千愁。事实上,周一玻璃期货价格大涨后市场情绪明显改善。玻璃市场素有“买涨不买跌”的传统,近期终端需求边际改善,中下游在持续消耗玻璃原片库存后有补库需求。


  在胡鹏看来,产销率改善后玻璃生产企业涨价的可能性较大,但因市场仍处供应过剩的结构中,预计现货涨幅有限。


  记者了解到,当前玻璃行业库存压力依然较大,产销率表现区域性差异较大。其中,产区华北表现最好,现货涨价最早,湖北、华南在今天以前还处于现货持续下跌的通道中,昨日,湖北刚刚出现试探性涨价。而主销区华东此轮产销率仅小幅好转,整体依然在100%以下。


  “沙河玻璃价格大幅下降后中下游采购积极性提升,近几日沙河玻璃产销率率连续过百,市场情绪改善,周一沙河现货价格上涨20元/吨。假期和周一华中地区、华南、西北地区现货价格跌幅在20—50元/吨,华东、西南地区现货价格持稳。”胡鹏表示,区域间玻璃市场分化主要还是和当地玻璃的供需有关。目前华北地区玻璃库存相对偏低,华中、华东、华南地区玻璃库存高企、价格压力相对较大,对于市场来讲,区域差异较大的问题也不容忽视。


  在蒋诗语看来,玻璃市场此轮涨价更多是跌至底部后中游贸易环节带来的触底反弹,需要关注后市下游刚性需求的跟进情况。“当前玻璃高供给叠加需求周期性萎缩,行业压力仍然较大。未来需要跟踪产销率的持续性,以及实际需求的承接能力。”蒋诗语称,昨日沙河地区成交依然不错,预计短线或延续反弹格局,中长线还需跟踪需求持续性。


  对此,胡鹏也认为,近期玻璃大幅反弹,是对前期悲观预期的修正,也是下游补库驱动的反弹行情。当前玻璃市场情绪好转,中下游在持续消耗原料库存后存补库需求,预计近期玻璃产销率好转能持续一段时间,月内玻璃价格仍有上行空间。


  长期来看,玻璃的走势更多取决于需求端,需求取决于政策的支撑作用。“就整体基调而言,下半年玻璃需求基调偏悲观,价格反弹后仍有下行风险。”胡鹏称,上游企业需把握住价格反弹后的卖出套保机会,以锁定现货销售价格和利润。


责任编辑:林林

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