需求转淡供应压力持续释放 鸡蛋中期回落风险大
2024-06-28 09:29:06
文章来源
期货日报

  近期,鸡蛋期现货价格止跌反弹。据我的农产品网数据,截至6月26日,主产区鸡蛋均价较6月中下旬低点反弹0.22元/斤至3.7元/斤。我们认为,八九月有中秋旺季需求预期,蛋价下跌后刺激食品厂、贸易商囤货需求增加,在产区库存不高的情况下,对蛋价形成一定支撑。不过,中长期供应压力继续释放,随着中秋、十一等节后需求转淡,蛋价回落风险较大,盘面逢高布空为宜。


  现货跌幅受限


  首先,6月供应边际下滑,2024年5月在产蛋鸡存栏12.44亿羽,环比增加0.3%,同比增加5.5%,处于近五年同期次高水平,仅低于2020年。6月新开产蛋鸡为2024年2月补栏的鸡苗,根据卓创数据,2月样本企业蛋鸡出苗量为4199万只,环比下降2.98%,同比下降1.89%,如果固定510天(17个月)进入可淘阶段,6月可淘老鸡对应2023年2月补栏的鸡苗,补苗量处于同期偏高水平,可淘汰量为4280万只,那么6月新开产小于理论淘汰,理论在产蛋鸡存栏为12.42亿只,环比微降,供应边际减少。不过,6月理论在产蛋鸡存栏较三四月份仍高,但产蛋率有所下滑,一定程度上削弱供应压力。


  其次,库存处于低位。随着端午节、6·18电商节备货结束,叠加产区气温升高、雨水增多,鸡蛋霉变风险也随之增加,这使得下游采购商拿货更加谨慎,市场需求边际转淡。根据卓创数据,截至6月27日,代表销区鸡蛋周度销量为8914吨,较5月底下滑15.61%,但处于历史同期高位。截至6月27日生产、流通环节库存天数分别为1.02、1天,较5月中旬低点有所增加,但生产环节库存处于历史同期低位,这意味着虽然梅雨季来临,但产区库存低位会削弱鸡蛋质量问题发酵,短期限制蛋价跌幅。


  最后,随着蛋价下跌,一些贸易商或食品厂会利用低价机会增加库存,以备中秋旺季价格上涨时出售或降低采购成本,而在各环节库存不大的情况下,这种行为会导致供需偏松边际改善,一定上程度上限制蛋价跌幅。


  短期旺季预期支撑


  从新开产来看,2024年7—9月新开产蛋鸡存栏为2024年3—5月补栏的鸡苗,从卓创公布的样本企业蛋鸡月度出苗量数据可知,35个月补苗量依次为4504万、4582万、4454万羽,环比先增后减,同比均减少,说明7—9月新开产先增后减,同比月均减少0.95%。淘汰方面,2024年7—9月可淘老鸡为2023年3—5月补栏的鸡苗,补苗量依次为4527万、4597万、4546万羽,月均新开产略低于可淘老鸡。但是2024年6月鸡龄结构偏年轻,可淘老鸡不多,且5—6月养殖利润仍较为可观。截至6月27日,全国淘汰鸡平均日龄513天,周环比增4天,较5月初增13天,也就是说,端午前后淘汰积极性不高,供应压力后移,且7月中下旬会有5月下旬延淘换羽鸡开产,进一步增加鸡蛋供应。值得注意的是,夏季高温环境下,蛋鸡采食量降低,产蛋率下滑,阶段性削减供应压力。


  整体来看,6月供应压力边际减少,且生产环节库存低,短期市场情绪较好,冷库备货需求增加,支撑蛋价止跌反弹。中长期来看,中秋传统旺季提振鸡蛋需求,市场普遍预期鸡蛋价格会有所上涨,不过,在供应后移的情况下,谨慎看待蛋价涨幅,养殖企业可以逢高介入空单进行套保。(作者单位:长江期货)


责任编辑:林林

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